SZC là mã Cổ Phiếu vừa đủ tiêu chí về dòng tiền và cơ bản thuộc top đầu trong nhóm KCN. Vì vậy hôm nay chúng tôi sẽ viết bài phân tích chi tiết về Cổ Phiếu SZC
I. Cập Nhật KQKD SZC Trong 2024
Doanh thu và lợi nhuận ròng tiếp tục trên đà tăng tốc (hình bên trên).
- CTCP Sonadezi Châu Đức (HOSE: SZC) vừa công bố BCTC quý 4/2024 với lợi nhuận đạt hơn 75 tỷ đồng, tăng 34% so với cùng kỳ, vượt 32% kế hoạch lợi nhuận năm.
- Bên cạnh đó, doanh thu tài chính gần 21 tỷ đồng, gấp 2.7 lần cùng kỳ, phần lớn từ lãi tiền gửi. Trong khi đó, tổng chi phí giảm 27% về còn 26 tỷ đồng. Sau cùng, SZC lãi ròng hơn 75 tỷ đồng, tăng 34% so với cùng kỳ.
- Năm 2024, Sonadezi Châu Đức mang về doanh thu thuần gần 871 tỷ đồng, tăng 6% so với năm trước; lãi ròng hơn 302 tỷ đồng, tăng 38%, lần lượt vượt 3% và 32% kế hoạch.
- Năm vừa qua, Công ty đã ký hợp đồng, bản thỏa thuận cho thuê lại đất công nghiệp với diện tích khoảng 46ha, đạt 116% kế hoạch, nâng tổng diện tích đã cho thuê lên khoảng 570ha (tỷ lệ lấp đầy gần 52%).
- Tổng tài sản SZC tại cuối năm 2024 gần 8,226 tỷ đồng, tăng 18% so với đầu năm; Hàng tồn kho gần 1,743 tỷ đồng, tăng gần 8%, với phần lớn nằm tại dự án khu đô thị Châu Đức gần 1,513 tỷ đồng.
II. Luận Điểm Đầu Tư
Dòng vốn FDI tăng trưởng thúc đẩy mảng bất động sản KCN.
- Dòng vốn FDI có ý nghĩa quan trọng đối với SZC do 62% khách thuê khu công nghiệp là doanh nghiệp nước ngoài. Lũy kế vốn FDI giải ngân 10 tháng đầu năm 2024 đạt khoảng USD 19.5 tỷ, tăng 8.8% so với cùng kỳ.
- Với lợi thế cảng quốc tế Cái Mép – Thị Vải, một trong hai cảng sâu quốc tế lớn nhất cả nước,tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu tiếp tục nhận được thu hút của các doanh nghiệp FDI. Lũy kế 10 tháng năm 2024, tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu đạt USD 1,706 triệu (+69% YoY).
- Với cơ cấu các doanh nghiệp nước ngoài chiếm hơn 60% khách thuê tại KCN Châu Đức, nguồn vốn FDI gia tăng mạnh mẽ tại tỉnh Bà Rịa-Vũng Tàu góp phần tăng cường nhu cầu thuê đất.
Tiềm năng khai thác lâu dài với quỹ đất KCN lớn.
- Với vị trí đắc địa và tổng diện tích được cấp phép lên đến 1,556 ha CTCP Sonadezi Châu Đức có tiềm năng to lớn để khai thác lâu dài mảng khu công nghiệp.
- Các năm sau dự kiến sẽ tiếp tục cho thuê khoảng 40 ha/ năm trong tương lai.
Tỷ lệ cho thuê/ diện tích đất đã quy hoạch của SZC dự kiến sẽ tiếp tục duy trì trên 50%.
- So sánh với các KCN tại tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu, CTCP Sonadezi Châu Đức có lợi thế to lớn khi sở hữu diện tích có thể cho thuê rộng lớn và giá thuê cạnh tranh so với các KCN trên địa bàn. Điều này cho thấy lợi thế của SZC so với các KCN khác.
Đẩy mạnh đầu tư công góp phần thu hút nhà đầu tư nước ngoài vào Việt Nam.
- Với tổng kế hoạch cho giai đoạn 2021– 2025 là 2,870 triệu tỷ đồng, chúng tôi ước tính, kế hoạch giải ngân trong năm 2025 sẽ ở mức tương đương với 2024. Đặc biệt 2025 là năm cuối cùng trong giai đoạn 2021-2025 nên đầu tư công kì vọng sẽ tiếp tục được đẩy mạnh.
- Với vị trí địa lý gần các dự án đang được đẩy mạnh đầu tư (Cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu, đường Vành đai 3 Hồ Chí Minh và sân bay Quốc tế Long Thành). Chúng tôi kỳ vọng CTCP Sonadezi Châu Đức sẽ tăng được giá cho thuê đất KCN và thu hút được thêm nhiều nhà đầu tư.
Dự án Khu dân cư Sonadezi Hữu Phước đem lại nguồn doanh thu lớn.
- Với tổng số lượng căn hộ lên đến 117 căn (64 căn Shophouse và 54 căn nhà Liên Kế) và giá bán khoảng VND 6 tỷ đối với Shophouse và VND 3 tỷ đối với nhà Liên Kề,Đợt chào bán Shophouse và nhà Liên Kế giai đoạn 2 dự kiến sẽ đem lại nguồn thu tiềm năng cho Sonadezi Châu Đức trong tương lai.
- Bên cạnh đó, công ty cũng đã bắt đầu xậy dựng dự án Nhà ở Xã hội (NOXH) và bắt đầu xét duyệt đăng ký mua đối với 210 căn trong giai đoạn cuối năm 2024. Qua đó, Chúng tôi dự kiến dự án NOXH sẽ bắt đầu mở bán trong 2025 – 2027.
Dự án BOT 768 hoạt động trở lại.
- Sau quá trình tạm dừng thu phí từ ngày 01/01/2021 để lắp đặt hệ thống thu phí không dừng (ETC) theo yêu cầu của Chính phủ, SZC sẽ bắt đầu thu phí kể trở lại từ năm 2025.
- Điều này sẽ góp phần tăng nguồn thu cho SZC, giúp công ty thu hồi được vốn từ việc đầu tư dự án. Việc thu phí trở lại có thể giúp SZC tăng doanh thu từ dự án BOT từ VND 70 – 100 tỷ/ năm.
III. Dự Phóng KQKD Và Khuyến Nghị
1. Dự Phóng KQKD - Doanh thu tăng trưởng bền vững với sự đóng góp của bất động sản KCN.
- Chúng tôi dự kiến doanh thu thuần CTCP Sonadezi Châu Đức đạt khoảng VND 1,020 tỷ (+25%YoY) trong năm 2024 và VND 1,209 tỷ (+19% YoY) trong năm 2025. Lợi nhuận sau thuế năm 2024 dự kiến đạt VND 318 tỷ đồng (+45% YoY ) và lợi nhuận sau thuế năm 2025 dự kiến đạt VND 408 tỷ (+28% YoY).
- Trong đó nguồn doanh thu và lợi nhuận của SZC trong năm 2024 chủ yếu đến từ mảng cho thuê đất KCN (chiếm 89% tổng doanh thu)…
- Doanh thu mảng bất động sản khu đô thị dự kiến tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2025 nhờ lượng doanh thu tiếp tục ghi nhận từ đợt chào bán giai đoạn 1 và doanh thu từ đợt chào bán giai đoạn 2. Dự án Nhà ở xã hội dự kiến cũng sẽ đóng góp vào doanh thu của SZC từ năm 2025.
2. Khuyến Nghị
- SZC đã có dòng tiền vào tích cực, thể hiện bởi tuần tăng thanh khoản cao,tuần giảm thanh khoản thấp và đã xác nhận tạo đáy trong ngắn hạn và trung hạn.
- Giá Cổ Phiếu đã tăng quá vùng mua trung hạn, chỉ phù hợp mua ngắn hạn ở giai đoạn hiện tại
- Ngắn hạn: Khuyến nghị mua 50% vùng giá quanh 43. Mua thêm 50% khi điều chỉnh về 41.5 -42. Mục tiêu 48 (upside 10%) và 53( upside 20%). Dừng lỗ: -7% từ vùng giá mua.
Trên đây là bài viết của chúng tôi về Cổ Phiếu SZC.
Cảm ơn Anh Chị đã đọc bài viết. Chúc Anh Chị đầu tư hiệu quả và may mắn.
