TA9 – Món ngon liệu có độc?

Thay lời cảm ơn ban quản trị F247 đã đặt cách danh hiệu “cao thủ” (Quả thật mình chỉ là người đang học đầu tư, cách mức cao thủ còn xa lắm). Cho nên mình mở topic này để cùng mọi người chia sẽ góc nhìn, phân tích case TA9 này. Nếu anh chị nào quan tâm thì xin mời cùng trao đổi.

Món ngon?

Với khả năng chi trả cổ tức tiền mặt ổn định 65% LNST + kết hợp LN tăng ổn định thì TA9 đang đem về mức tỷ suất cổ tức >10%, cho những NĐT nào sẵn sàng mua vào giá 12.x. Hấp dẫn nhỉ!?
Mức tỷ suất cố tức tiền mặt 10% đủ yên tâm để chúng ta mua vào mà không sợ giá cp giảm sâu.
Cộng thêm đồ thị kỹ thuật tạo nền giá 11-12, khung thời gian weekly, khá vững chắc.

65% LNST dùng để chia cổ tức tiền mặt, phần còn lại trích Quỹ Khen thưởng phúc lợi (17%) và 18% để vào Quỹ Đầu tư phát triển. Điều này làm tăng giá trị công ty theo thời gian.

Vậy với LNST 2024 đạt 27 tỷ (tăng 17% so với 2023), PB = 0.9, PE = 6.x; cổ tức tiền mặt hơn 1400 đ/cp
Và giá cp TA9 vẫn còn đang loay hoay 12.x , liệu đây có phải là cơ hội hấp dẫn?

Lưu ý, tính đến thời điểm topic này được mở thì media vẫn chưa public KQKD 2024 và cập nhật lại các chỉ số định giá. :slight_smile:

Link BCTC Quý 4/2024 kèm giải trình.
http://thanhan96.vn/bao-cao-tai-chinh-quy-iv-2024-giai-trinh-bang-tieng-viet/

Câu hỏi tiếp theo là Lợi nhuận sẽ đi theo hướng nào? Mình cho đây là câu hỏi quan trọng.

Hội đủ thiên thời – địa lợi – nhân hòa, doanh thu và lợi nhuận TA9 đã tăng tốc. Và sẽ tiếp tục grow up trong giai đoạn tiếp theo. Thể hiện cụ thể qua con số tổng giá trị trúng thầu (doanh thu tiềm năng chưa khai thác) tiếp tục ở mức cao.

Thiên thời: Luật Đầu Tư Công sửa đổi thông qua giúp đẩy nhanh tiến độ và phân cấp thẩm quyền phê duyệt. Kế hoạch vốn đầu tư công tăng 18% yoy, đạt 790.000 tỷ đồng.

Địa lợi: Đà Nẵng và miền Trung địa bàn của TA9 đang được rót vốn đẩy mạnh phát triển hạ tầng.

Nhân hòa: Tổng Công ty Thành An và Quân Khu 5 – Bộ Quốc Phòng đang ưu ái cho TA9. “Người nội bộ” gia tăng sở hữu là tín hiệu đáng tin cậy

1 Likes

Doanh thu tăng trưởng vậy nhưng tại sao biên lợi nhuận lại mỏng như lá lúa?

Đó là do đặc thù ngành xây lắp. Theo quy định, các gói thầu trúng do chỉ định thầu bị giới hạn biên lợi nhuận gộp ở mức tối đa 5%.
Cho nên 3 năm gần đây, biên lợi nhuận gộp của TA9 <5%. Vì tỷ lệ giá trị trúng thầu do chỉ định thầu chiếm tỷ trọng cao trong tổng doanh thu.

có target ko bác

Target thay đổi theo lợi nhuận và mức cổ tức tiền mặt doanh nghiệp chi trả.

Với LNST năm 2024 là 27 tỷ, EPS quanh 2000 đ/cp, cổ tức tiền mặt 1400 đ/cp. Nếu thị giá là 14.x thì sẽ ra sao? Khi đó:

(1) tỷ suất sinh lợi EPS/Thị giá vào khoảng 15%;
(2) Tỷ suất cổ tức tiền mặt khoảng 10%.

Kết quả này hấp dẫn chứ? Nếu hấp dẫn thì giá 14x vẫn chưa đạt target :slight_smile:

Vậy khi LNST năm 2025-2026 lên 30 tỷ - 33 tỷ , EPS lên 2500 đ/cp, cổ tức tiền mặt lên 1700 đ/cp thì thị giá có thể lên 18x - 20x là lẽ thường.

Thiên thời: Luật Đầu Tư Công sửa đổi thông qua giúp đẩy nhanh tiến độ và phân cấp thẩm quyền phê duyệt. Kế hoạch vốn đầu tư công tăng 18% yoy, đạt 790.000 tỷ đồng.


Địa lợi: Đà Nẵng và miền Trung địa bàn của TA9 đang được rót vốn đẩy mạnh phát triển hạ tầng.
https://diendandoanhnghiep.vn/thu-tuong-da-nang-but-pha-se-keo-theo-ca-khu-vuc-phat-trien-10147716.html
Không thiếu việc cho TA9

Giai đoạn 2019 về trước là “Công ty từng bước mở rộng thị trường xây lắp từ địa bàn Miền Trung ra thị trường Miền Bắc và Miền Nam” ; Còn từ 2020 đến nay là “Công ty hoạt động trên địa bàn cả nước”.

Năm 2016, Cty đã mua đất ở Quận 9, TP.HCM để làm trụ sở miền Nam.

Tháng 5/2023, BLĐ mở rộng HĐKD sang xây lắp trong lĩnh vực điện, viễn thông, nước, khoáng sản, ….

Tháng 6/2024, TA9 được cấp phép làm chủ đầu tư khai thác mỏ đất ở Quảng Nam.

Tháng 10/2024, công ty đã hoàn thành và đưa vào sử dụng tòa nhà tại Hà Nội làm trụ sở khu vực miền Bắc. Vốn đầu tư 28 tỷ. (http://thanhan96.vn/cong-ty-xay-lap-thanh-an-96-to-chuc-nghiem-thu-ban-giao-dua-vao-su-dung-tru-so-cac-don-vi-tai-thanh-pho-ha-noi/)

Hai con (TA6 và TA9 đều cùng một mẹ Tổng Công Ty Thành An - Binh Đoàn 11
Thế nhưng KQKD thì trái ngược. Một người về vực sâu, một người về đỉnh cao. TA9 bứt phá mạnh là do đâu?

Nhân hòa:
Người nội bộ từ Phó Giám Đốc, Giám đốc, Phó Chủ tịch đều nắm từ 1% đến 2%. Và đều là người đã gắn bó xây dựng TA9 từ một xưởng mộc thuộc binh đoàn 11 phát triển đến hôm nay. Đều có chuyên môn và có quan hệ tốt với Quân Khu 5 - Bộ Quốc Phòng.

Cổ đông lớn Mr. Võ Cửu Long nắm 6.7% VĐL của TA9 cũng không phải ai xa lạ. Mr. Long từng giữ chức Chủ tich HĐQT kiêm TGĐ của TA9 giai đoạn 2004 - 2018.
Yên tâm phần nào.


Break up ngưỡng kháng cự 13.
Chart ổn chứ?

1 Likes