Nhân dịp mới ra BCTC quý 2 của các CTCK, mình làm 1 bài chi tiết chia sẻ cho anh em tại sao lại nên “ít” đọc cái cái bài báo dỏm lại. Đọc cho hết nhé, không lại bị lừa ngố.
Hôm nay sẽ là về CTCK mới ra BCTC quý 2, VPbankS công bố lợi nhuận cùng mức tăng trưởng khủng svck. Thoạt sơ qua nhìn những con số về LNTT 2K1 tỷ, thậm chí vượt trội hơn so với TCBS trong khi chỉ có top 8 thị phần ???, tôi mất 3s để hết mơ ngủ và bắt tay vào đọc cái BCTC để xem có cái gì trong đó mà dữ zậy 
Thật sự với ae lười hoặc ít kiến thức về đọc BCTC, thì nhìn vào con số và cách nó viết, thật sự quá là đơn giản trong khi thị trường thì lỗ chổng vó lên, thế là lao vào bắt nhằm tin vào viễn cảnh tốt đẹp , wait a minutes, cùng mình phân tích nhé.
Sơ qua, VPBankS có 7k tỷ doanh thu, nhưng điểm đáng nói là môi giới chỉ 3% và margin 27% tỷ trọng mà thôi, ủa, vậy 70% kia nó nằm ở đâu vậy ?? Thì đây, nó nằm ở FVTPL và IB nhé.
Bây giờ mình phân tích :
Điều đáng chú ý là doanh thu cho vay tăng gần 195%, lên 1k9 tỷ. Tuy nhiên, chi phí lãi vay cũng tăng khoảng 223%, lên 1k4 tỷ . Nghĩa là đây không phải tiền miễn phí: VPBankS đang mở rộng bảng cân đối bằng cả vốn chủ lẫn nợ vay.
Báo lá cải viết : VPBankS “lãi FVTPL 3.461 tỷ ”, nhưng đây là doanh thu/lãi gộp kế toán. Đọc rõ ra ta thấy đồng thời ghi nhận 2.395 tỷ lỗ và chi phí FVTPL. Tức là đóng góp ròng nó chỉ ~ 1,066 tỷ mà thôi.
Câu hỏi bây giờ là, éo mẹ, thị trường như shit, đánh ae tơi bời, thì bên VPBS này họ đầu tư cái gì mà lời dữ zậy ?, chúng ta biết là tự doanh, nhưng thật sự là oánh cái gì ?, thì nhìn hình bên dưới nhé
Trong mục FVTPL, thì có ~ 18k tỷ trái phiếu ~62% tỷ trọng, còn cổ phiếu chỉ ~6k ~ 23% (1 giá trị khá nhỏ). Cho nên gọi toàn bộ phần này là “tự doanh cổ phiếu” sẽ sai bản chất. Nó là một danh mục trading book thiên về trái phiếu và tài sản sinh lãi, gần với mô hình kinh doanh vốn của một định chế tài chính. Cái mình muốn nói : Rủi ro ae tự đánh giá ( đặc biệt với các khoản trái phiếu chưa niêm yết). Đó là điều chắc chắn, còn đánh giá về độ rủi ro chi tiết, rõ ràng tôi k đủ dữ liệu và cũng chẳng quan tâm với các khoản đầu tư như này.
Qua bài viết này, mong ae có thể hiểu những gì mình truyền tải, và tự bổ sung thêm kiến thức cho bản thân, để có thể tiếp tục hành trình đầy giông bão này, giờ tôi đang viết bài này nhưng thị trường nó wash out gê quá nên tôi phải dừng, bye ae !!