CÂU CHUYỆN NỔI BẬC VÀ KHUYẾN NGHỊ MUA MỚI
A. BỨC TRANH VĨ MÔ
Từ đầu năm đến nay, kể từ khi nhà nước đưa ra Nghị quyết 08 - là điểm khởi đầu tạo ra các khung pháp lý thúc đẩy sự phục hồi của ngành BĐS sau này – thị trường đã thay đổi cái nhìn từ tiêu cực sang tích cực
Bên cạnh các chính sách hỗ trợ trực tiếp thị trường BĐS, chúng ta còn có 4 lần hạ LSĐH của NHNN khi lạm phát ngày càng ổn định, củng cố hơn nữa cho sự phục hồi của nền kinh tế nói chung và các DN nói riêng
Sự thay đổi mà có thể thấy rõ rệt nhất là các mã cổ phiếu BĐS trên TTCK đã hồi phục đáng kể, nhiều mã đã hồi phục từ đáy trên 100%
Cùng các chuyển biến trên, thị trường BĐS được kì vọng sẽ vượt qua giai đoạn đóng băng và đến năm 2024 sẽ bước vào giai đoạn phục hồi
Với bức tranh vĩ mô sáng sủa, chúng ta có thể yên tâm coi TTCK là 1 kênh đầu tư hấp dẫn trong giai đoạn này và trung – dài hạn
Công việc hiện giờ là chọn đúng cổ phiếu và thời điểm ra vào thôi
Như đã nói ở trên, ngoài nhóm chứng khoán, nhóm BĐS cũng nổi bật không kém trong này, và chúng tôi nhận thấy cổ phiếu PDR - CTCP Phát triển BĐS Phát Đạt có tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ trong nhịp tới của thị trường: Có yếu tố về dòng tiền (kĩ thuật) và triển vọng về cơ bản
B. PHÂN TÍCH PDR
SỨC KHỎE TÀI CHÍNH
PDR là bộ đôi với NVL từng làm mưa làm gió khi có chuỗi sàn liên tiếp trong vòng 1 tháng (cụ thể là tháng 11/2022)
Nguyên nhân chính là vấn đề liên quan đến Trái phiếu
Tuy nhiên nếu tìm hiểu sâu thì vấn đề trái phiếu không phải là vấn đề quá lớn với PDR như NVL
Vào cuối Qúy I/2023, tổng nợ trái phiếu của Công ty chỉ còn hơn 1612 tỷ đồng, so với đầu năm hơn 2,510 tỷ đồng, tức đã giảm gần 36%
Tỷ lệ Nợ TP/VCSH = 0,2 < 1 (Chỉ số an toàn với các doanh nghiệp bất động sản, cho thấy năng lực sử dụng và quản lý nợ của doanh nghiệp ở mức tốt)
Trong khi NVL thì tỷ lệ Nợ TP/VSCH = 1.02
Với nền tảng tài chính lành mạnh, có thể thấy được rằng PDR đang quyết tâm xử lý nợ, đặc biệt là trái phiếu của mình rất quyết liệt
- Hiện nay, PDR không nằm trong nhóm các doanh nghiệp bị chậm thanh toán nợ và lãi vay
- PDR đã xử lý hết các khoản nợ đến hạn trong năm 2022 và sau khi tất toán gần 900 tỉ trái phiếu trong tháng 1/2023, ước tính tổng nợ vay (ngắn hạn + dài hạn) của Phát Đạt ở mức 3.357 tỷ đồng, trong đó 46% là trái phiếu phát hành
- Nhìn vào bảng nợ vay 2023 của PDR, có thể thấy Áp lực trái phiếu của PDR trong quý 2 và quý 3 là không lớn, quý 4 mới đáng kể
Nhưng mình đánh giá đây không phải là khoản nợ làm khó được PDR
- Năm 2022 là năm cực kì khó khăn đối với toàn bộ nền kinh tế nói chung và đặc biệt với các doanh nghiệp BĐS nói riêng khi thị trường bị đóng băng sau các vụ việc liên qan đến Tân Hoàng Minh, Vạn Thịnh Phát
- Các doanh nghiệp BĐS phải đối mặt với khoản nợ trái phiếu khổng lồ, dòng tiền bị tắc kẹt. Với tình hình khi đấy PDR còn vượt qua được, thì với giai đoạn hiện tại khi thị trường BĐS đang dần được khai thông, nhà nước liên tục đưa ra các chính sách hỗ trợ thì PDR sẽ dễ có dòng tiền thu về từ các dự án để xử lý đáo hạn khoản trái phiếu cuối năm nay
TẦM NHÌN BAN LÃNH ĐẠO
- Trong quá khứ, chủ tịch Nguyễn Văn Đạt cho biết đã có 2 lần trải qua khủng khoảng là khủng hoảng kinh tế 2008 và khủng hoảng ngân hàng Đông á Bank 2015, và chủ tịch Đạt cũng tự tin PDR sẽ tiếp tục vượt qua khủng hoảng lần náy và 1 lần nữa vực dậy
Mình đánh giá cao đạo đức của BLĐ Phát đạt khi dùng cả tài sản cá nhân để đảm bảo quyền lợi cho trái chủ, hoàn thành mọi nghĩa vụ về các khoản vay và trái phiếu. - Khi nhìn vào 1 DN thì không thể thiếu vai trò của BLĐ, với cách xử lý của BLĐ PĐ trong thời gian vừa qua, mình đánhh giá BLĐ PĐ rất vì cổ đông, có tâm và có tầm, quyết tâm tạo lòng tin với NĐT để vực lại DN
QUỸ ĐẤT
PDR hiện đang có quỹ đất lớn với khoảng 7434,19ha, tập trung chủ yếu ở miền Nam
Trong năm 2022, PDR đã mở rộng thêm được một số quỹ đất mới, tập trung chủ yếu ở Đồng Tháp và Quảng Ngãi
- Ngoài ra, PDR còn có công ty con là PDI trong lĩnh vực đầu tư và phát triển KCN: PDR hiện đang nghiên cứu phát triển 5 dự án khu công nghiệp bao gồm : Khu công nghiệp Dung Quất tỉnh Quảng Ngãi, Khu công nghiệp Đà Nẵng, Khu công nghiệp tỉnh Bình Dương, Khu công nghiệp Cao Lãnh tỉnh Đồng Tháp, Khu công nghiệp Hàm Ninh Tỉnh Kiên Giang
- Hiện nay, PDR Sở hữu số lượng dự án khủng đã và đang triển khai - hơn 40 dự án trải dài từ Đà Nẵng vào Phú Quốc. Các dự án của PDR chủ yếu là các dự án M&A nên về pháp lý rất tốt, tức là PDR có nhiều quỹ đất sạch, không vướng mắc như đa phần các doanh nghiệp BĐS hiện tại
Hiện tại PDR sẽ là 1 cổ phiếu có triển vọng tiềm năng phát triển vượt bậc trong nhóm BĐS trong thời gian tới