Nền Kinh tế Việt Nam hiện đang phụ thuộc khá nhiều vào một số tập đoàn lớn trong nước.
Tiêu chí quy mô được đánh giá đóng vai trò quan trọng tại Hà Nội. Vào ngày 19 tháng 12 vừa qua, dự án Sân vận động Trống Đồng Đông Sơn, một tổ hợp thể thao với 135 nghìn chỗ ngồi, đã được khởi công. Vingroup, tập đoàn cho xây dựng khởi công, cho rằng sân vận động này sẽ gây tiếng vang lớn với việc có sức chứa lớn thứ hai toàn cầu cùng với hệ thống mái vòm lớn nhất từ trước đến nay. Sân thi đấu sẽ nằm ở trung tâm siêu dự án 35 tỷ USD này và được dự kiến hoàn thành vào năm 2035. Quy mô siêu lớn của sân phù hợp với “kỷ nguyên vươn mình” mà Tổng Bí thư Tô Lâm đã tuyên bố.
Thật vậy, đây không phải là siêu dự án duy nhất đang được thi công. Tổ hợp này chỉ là một trong hàng trăm siêu dự án khác đã được phê chuẩn bởi Đảng Cộng sản Việt Nam vào tháng Mười Hai vừa rồi. Những dự án khác bao gồm tuyến đường bộ 32 tỷ USD dọc theo Sông Hồng ở miền Bắc cũng như một tuyến cao tốc mới kết nối Việt Nam với Campuchia. Bên cạnh đó, các dự án được khởi động từ trước đây cũng đang dần đi vào giai đoạn hoàn thành. Một sân bay Quốc tế cạnh thành phố Hồ Chí Minh đã đón chuyến bay đầu tiên vào ngày 19/12. Đầu tư công đã tăng thêm 27% năm vừa rồi, chạm mức 845 nghìn tỷ đồng (chiếm 7% tổng GDP), và ngân sách cho năm 2026 tiếp tục cho thấy việc đầu tư sẽ tiếp tục tăng thêm 34% trong năm tới. Việc chi tiêu này tương đương với chi tiêu công từ Trung Quốc trong thời kỳ cực thịnh của đầu những năm 2010.
Những khoản chi hào phóng này là một phần trong kế hoạch nhằm đạt được các mục tiêu tăng trưởng rất cao - một đặc điểm trong chương trình cải cách đầy tham vọng của ông Lâm. Kế hoạch được tài trợ bằng nguồn thu thuế tăng nhanh, riêng năm ngoái đã tăng tới 30%, vì vậy sẽ không gây tổn hại đến vị thế tài khóa của quốc gia. Nền kinh tế Việt Nam, được hỗ trợ bởi xuất khẩu bùng nổ, đã tăng trưởng 8% trong năm 2025 - mức cao, nhưng vẫn thấp hơn đôi chút so với mục tiêu 8,3-8,5% của năm. Mặc dù mục tiêu 10% của năm nay còn khó đạt hơn nữa, vẫn có những cơ sở để lạc quan. Các cải cách quan trọng nhất của Tổng Bí thư Tô Lâm vẫn chưa phát huy đầy đủ tác động. Trong đó có Nghị quyết 68, một nỗ lực nhằm thúc đẩy khu vực kinh tế tư nhân thông qua ưu đãi thuế và cắt giảm thủ tục hành chính. Các cơ quan quản lý cũng được yêu cầu chấp nhận mức độ rủi ro cao hơn khi phê duyệt dự án.
Những nhà đầu tư đang bắt đầu có niềm tin về sự thay đổi. Sau một vài năm trùng xuống, chỉ số chứng khoán Việt Nam năm vừa rồi đã tăng hơn 50%, giúp nó vượt xa những thị trường đối thủ khác cùng khu vực như Indonesia, Malaysia, Philippines, và Thái Lan. Lý do đầu tiên liên quan đến kỹ thuật khi mà công ty cung cấp chỉ số FTSE Russell đã nâng hạng Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi vào hồi tháng 10 năm 2025. Theo ước tính của ngân hàng Goldman Sachs, sự thay đổi này - dự kiến có hiệu lực vào cuối năm nay - có thể thu hút khoảng 1,4 tỷ USD dòng vốn từ các nhà đầu tư thụ động trong các quỹ thị trường mới nổi. Nhưng lý do lớn hơn nằm từ yếu tố cơ bản. Đây là một sự tăng trưởng bền vững, được hỗ trợ bởi gia tăng xuất khẩu, sản xuất công nghiệp và niềm tin quay trở lại từ những người tiêu dùng Việt Nam đã từ dè chừng.
Tuy nhiên, ba cổ phiếu mang thương hiệu “Vin” - gồm Vingroup, Vinhomes, mảng bất động sản của tập đoàn; và Vincom Retail, đơn vị vận hành các trung tâm thương mại - đã đóng góp gần 3/4 mức tăng của thị trường chứng khoán trong năm ngoái. Nếu không có bộ ba doanh nghiệp này, chỉ số chung chỉ tăng khoảng 11%.