Vì sao cổ tức cổ phiếu trở thành “cú hích” cho nhóm Big 3 ngân hàng?
Động thái chi trả cổ tức bằng cổ phiếu của nhóm ngân hàng quốc doanh (VCB, BID, CTG) đang được đánh giá là một trong những yếu tố có thể tạo lực đẩy đáng kể cho thị giá trong thời gian tới.
Thứ nhất, phương án cổ tức cổ phiếu giúp các ngân hàng giữ lại nguồn lực, không phải phân bổ dòng tiền mặt về ngân sách, qua đó tăng khả năng tự chủ vốn. Đây cũng là cách để tạo dư địa cho hoạt động kinh doanh trong bối cảnh nhu cầu vốn của toàn hệ thống vẫn ở mức cao.
Thứ hai, chỉ tiêu an toàn vốn (CAR) được cải thiện đáng kể nhờ lợi nhuận giữ lại. Việc bổ sung vào vốn cấp 1 giúp bộ đệm vốn của Big 3 dày hơn, đáp ứng các chuẩn mực khắt khe về an toàn vốn và mở ra cơ hội được cấp thêm hạn mức tín dụng.
Thứ ba, yêu cầu về vốn điều lệ cũng là yếu tố quan trọng. Việc tăng vốn giúp các ngân hàng đáp ứng điều kiện tham gia các mảng kinh doanh mới như sàn tài sản số hay sàn vàng – những lĩnh vực đang được cơ quan quản lý định hướng xây dựng.
Thứ tư, hiệu ứng thị giá cũng được nhắc đến. Cổ phiếu sau chia tách có mức giá “mềm” hơn, dễ tiếp cận hơn với dòng tiền cá nhân, từ đó gia tăng thanh khoản.
Góc nhìn từng ngân hàng
- VCB tiếp tục giữ vị thế dẫn đầu về chất lượng tài sản, CAR và LDR. Tuy nhiên, định giá cổ phiếu hiện ở mức cao, dù hệ số P/B đã có quá trình điều chỉnh đáng kể.
- BID ghi nhận hiệu quả kinh doanh kém nhất trong nhóm, với NIM thấp và nợ xấu cao. Một số ý kiến cho rằng ngân hàng có thể thực hiện “big bath” để làm sạch bảng cân đối.
- CTG đang cho thấy sự cải thiện rõ nét. Định giá P/B và P/E vẫn ở mức thấp hơn VCB và BID, trong khi hiệu suất cổ phiếu từ đầu năm đến nay vượt trội.
Một thông tin tích cực có thể xuất hiện cuối năm là khả năng điều chỉnh quy định cho phép tiền gửi Kho bạc Nhà nước tiếp tục được tính vào LDR. Nếu được thông qua, BID và CTG – hai ngân hàng đang tiến sát ngưỡng 85% – sẽ giảm bớt áp lực huy động trong bối cảnh chi phí vốn biến động mạnh.