#TCB - Bước đi chiến lược vào mảng bảo hiểm – Tác động ngắn hạn không đáng kể, tiềm năng dài hạn rất lớn
Mới đây, Techcombank (TCB) đã công bố các nghị quyết của Hội đồng Quản trị liên quan đến việc đẩy mạnh đầu tư vào lĩnh vực bảo hiểm. Cụ thể, ngân hàng sẽ thành lập công ty bảo hiểm nhân thọ mới mang tên TCLife và tăng sở hữu tại công ty bảo hiểm phi nhân thọ TCGIns. Chúng tôi đánh giá đây là bước đi chiến lược giúp TCB hoàn thiện hệ sinh thái tài chính, dù tác động ngắn hạn không đáng kể nhưng tiềm năng dài hạn là rất lớn.
Với mảng bảo hiểm nhân thọ, TCB sẽ hợp tác cùng VinGroup để thành lập TCLife với vốn điều lệ ban đầu 1.300 tỷ đồng, trong đó TCB góp 1.040 tỷ đồng, chiếm 80% cổ phần. Phần còn lại hiện chưa rõ VinGroup sẽ đóng góp toàn bộ hay sẽ có thêm các nhà đầu tư khác tham gia. TCLife sẽ có nhiều lợi thế cạnh tranh nhờ chuyên môn và kinh nghiệm tài chính hơn 31 năm của Techcombank, mối quan hệ với hệ sinh thái doanh nghiệp lớn của VinGroup, tiềm lực tài chính vững mạnh từ cả hai phía và đặc biệt là tệp khách hàng lớn của Techcombank và VinGroup.
Dù thị trường bảo hiểm nhân thọ Việt Nam đã trải qua giai đoạn khó khăn trong 2-3 năm gần đây do những lùm xùm liên quan đến hợp đồng và ảnh hưởng từ môi trường kinh tế vĩ mô, nhưng tỷ lệ thâm nhập của bảo hiểm nhân thọ vẫn còn rất thấp so với các nước trong khu vực. Điều này mở ra dư địa tăng trưởng dài hạn rất lớn cho TCLife. Với việc trở thành công ty bảo hiểm nhân thọ thứ 20 trên thị trường và là doanh nghiệp nội địa thứ hai sau Bảo Việt Nhân thọ, TCLife hứa hẹn sẽ mang lại làn gió mới, tạo nên thế cân bằng hơn trên thị trường vốn đang bị chi phối bởi các doanh nghiệp nước ngoài hoặc liên doanh.
Đáng chú ý, Techcombank hiện đứng thứ 3 về doanh số bancassurance trong năm 2023, cho thấy tiềm năng bán chéo sản phẩm bảo hiểm là rất lớn. TCLife hoàn toàn có thể tận dụng được tệp khách hàng này để tăng trưởng mạnh mẽ trong thời gian tới. Ngoài ra, khả năng hợp tác giữa TCLife với các đơn vị trong hệ sinh thái như TCBS, Techcom Capital hay chính ngân hàng mẹ cũng rất tiềm năng. TCLife có thể gửi tiền tại ngân hàng mẹ, đầu tư vào các sản phẩm trái phiếu do TCBS bảo lãnh hoặc sử dụng dịch vụ quản lý quỹ của Techcom Capital. Với khoản đầu tư 1.040 tỷ đồng – con số khá nhỏ so với quy mô vốn chủ sở hữu hơn 145 nghìn tỷ đồng của TCB (tính đến cuối quý 4/2024) và lợi nhuận ròng ước tính 26.300 tỷ đồng trong năm 2025 – chúng tôi cho rằng khoản đầu tư này sẽ không tạo ra ảnh hưởng đáng kể đến kết quả kinh doanh của ngân hàng trong ngắn hạn.
Chúng tôi kỳ vọng trong Đại hội đồng cổ đông sắp tới hoặc các buổi gặp gỡ nhà đầu tư, TCB sẽ chia sẻ thêm về chiến lược phát triển TCLife. Thành công của TCBS trong lĩnh vực môi giới chứng khoán nhờ vào chiến lược và sản phẩm khác biệt là minh chứng cho năng lực của đội ngũ lãnh đạo TCB. Do đó, chúng tôi đặt nhiều kỳ vọng vào khả năng dẫn dắt TCLife vươn lên trở thành một doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ nội địa có sức cạnh tranh mạnh mẽ.
Ở mảng bảo hiểm phi nhân thọ, TCB cũng vừa thông qua kế hoạch tăng sở hữu tại TCGIns – công ty được thành lập từ tháng 10/2024 với vốn điều lệ 500 tỷ đồng. Hiện tại, TCB nắm giữ 11% cổ phần và dự kiến sẽ mua thêm 57% cổ phần từ CTCP Đầu tư và Phát triển NewCo, nâng tổng tỷ lệ sở hữu lên 68%. TCGIns sở hữu lợi thế lớn khi có thể khai thác tệp khách hàng sẵn có của Techcombank, bao gồm hơn 600 khách hàng tập đoàn và 60.000 khách hàng doanh nghiệp vừa và nhỏ. Ngoài ra, TCGIns cũng có thể tiếp cận các doanh nghiệp trong hệ sinh thái của các đối tác chiến lược của ngân hàng.
Chỉ trong 5 tháng đầu hoạt động, doanh thu phí bảo hiểm của TCGIns đã đạt 150 tỷ đồng – con số ấn tượng với một tân binh trên thị trường. Tương tự như mảng nhân thọ, ngành bảo hiểm phi nhân thọ tại Việt Nam cũng đang có dư địa tăng trưởng rất lớn nhờ vào tăng trưởng kinh tế và nhu cầu bảo vệ tài sản ngày càng cao của người dân cũng như doanh nghiệp. Thực tế đã cho thấy, các công ty bảo hiểm phi nhân thọ do ngân hàng sở hữu như ABIC của Agribank, BIC của BIDV, VBI của VietinBank hay MIC của MBB đều đang hoạt động hiệu quả với mức sinh lời khá tốt. Thành công này phần lớn đến từ mối quan hệ chiến lược với các ngân hàng mẹ, và chúng tôi tin rằng TCGIns cũng sẽ tận dụng tốt lợi thế này để vươn lên.
Đặc biệt, ông Bùi Vạn Thuận – cựu Tổng Giám đốc điều hành và thành viên HĐQT của PVI Holdings – hiện đang là đại diện cổ đông kiêm cố vấn cho TCGIns. Sự hiện diện của ông Thuận cùng với mối quan hệ hợp tác chiến lược giữa TCGIns và PVI – doanh nghiệp dẫn đầu thị trường bảo hiểm phi nhân thọ tại Việt Nam – sẽ là bệ phóng rất quan trọng cho TCGIns. PVI hiện là doanh nghiệp duy nhất trong nước được A.M.Best xếp hạng A-, và việc hợp tác này sẽ giúp TCGIns nâng cao năng lực, đặc biệt trong hoạt động tái bảo hiểm vốn rất quan trọng trong ngành phi nhân thọ.
Chúng tôi cũng nhận thấy nhiều cơ hội hợp tác giữa TCGIns với TCBS, Techcom Capital và Techcombank. Việc bổ sung TCLife và TCGIns vào hệ sinh thái sẽ giúp TCB hoàn thiện dải sản phẩm tài chính, mang đến các giải pháp trọn gói cho khách hàng cá nhân lẫn doanh nghiệp. Hơn nữa, với định hướng mở cửa cho các nhà đầu tư chiến lược nước ngoài trong tương lai, việc sở hữu một hệ sinh thái dịch vụ tài chính đa dạng và đồng bộ sẽ là một điểm cộng rất lớn cho Techcombank.
Tóm lại, dù tác động tài chính ngắn hạn từ các khoản đầu tư này là không đáng kể, nhưng chúng tôi cho rằng đây là những bước đi mang tính chiến lược, giúp Techcombank mở rộng hoạt động kinh doanh, gia tăng tính cạnh tranh và xây dựng nền tảng vững chắc cho sự tăng trưởng dài hạn. Với tiềm lực tài chính mạnh và đội ngũ lãnh đạo giàu kinh nghiệm, TCB hoàn toàn có thể kỳ vọng vào sự thành công trong lĩnh vực bảo hiểm – mảnh ghép quan trọng để hoàn thiện hệ sinh thái tài chính toàn diện.
Anh/Chị cần hỗ trợ chi tiết về danh mục và lựa chọn cổ phiếu? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang Bio).
Xem Danh mục cổ phiếu khuyến nghị trong Bio