Xin chào anh chị em nhà đầu tư!
Hôm nay, chúng ta sẽ cùng nhau phân tích cổ phiếu TCH – CTCP Đầu tư Dịch vụ Tài chính Hoàng Huy, một doanh nghiệp gắn liền với lĩnh vực phân phối xe đầu kéo, bất động sản và đầu tư tài chính. Cổ phiếu này từng là “hiện tượng” trong giai đoạn thị trường tăng nóng, nhưng gần đây lại rơi cùng với thị trường chung.
Hãy cùng đi sâu vào phân tích kỹ các yếu tố cơ bản để đưa ra góc nhìn rõ hơn về cổ phiếu này nhé !
CÁC DỰ ÁN BẤT ĐỘNG SẢN LỚN BƯỚC VÀO CHU KỲ KINH DOANH
Các dự án lớn của TCH ở TP Thủy Nguyên – Hải Phòng bắt đầu mở bán vào năm 2025
- Thủy Nguyên là tâm điểm của thị trường BĐS Hải Phòng. Hoàng Huy New City Giai đoạn II (49,4ha) và Hoàng Huy Green River (32,5ha) tại TP Thủy Nguyên đã hoàn thiện pháp lý đất đai và sẵn sàng mở bán trong năm 2025
TCH có cơ cấu tài sản – nguồn vốn an toàn, kết quả kinh doanh giai đoạn những năm tới dự kiến khả quan.
- Cơ cấu tài sản của TCH cuối năm 2024 chủ yếu là tiền gửi 3.412 tỷ (24%) và tồn kho 8.676 tỷ (57%), chủ yếu là bất động sản. Về phần nguồn vốn được tài trợ chủ yếu bởi vốn chủ sở hữu 13.277 tỷ (87%), trong khi vay nợ ngân hàng chỉ 90 tỷ (0,6%).
Rủi ro và yếu tố cần theo dõi
-
Chiến tranh thương mại ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế và thị trường bất động sản dân cư qua đó làm hạn chế khả năng bán hàng các dự án mới.
-
Các vấn đề rủi ro đặc thù liên quan đến pháp lý bất động sản.
-
Mở Tài Khoản Chứng Khoán VPBS, ID: 117494 - lãi Margin T+10: 5%
-
Năm 2023 và 9T2024 chứng kiến doanh thu TCH tăng trưởng mạnh đạt 3.803 tỷ (+82% svck) và 3.808 tỷ (+74% svck) chủ yếu nhờ sự đóng góp của bàn giao dự án H1 Hoàng Huy Commerce.
-
Cơ cấu doanh thu doanh thu của TCH cho thấy rõ sự chuyển dịch từ doanh nghiệp phân phối xe ô tô sang doanh nghiệp bất động sản khi tỷ trọng đóng góp của mảng ô tô giảm từ 90% năm 2018 về còn 13% trong năm 2024, trong khi đó mảng bất động sản từ 6% tăng lên 84%, chiếm phần lớn doanh thu của TCH
-
Lợi nhuận gộp của TCH bật tăng trở lại trong năm 2023 và đạt 1.529 tỷ (+173% svck) và tiếp tục duy trì khả quan trong 9T2024 đạt 1.441 tỷ (+78%) nhờ bàn giao dự án Hoàng Huy Commerce và Hoàng Huy New City Giai đoạn 1
-
Từ năm 2022 mảng bất động sản chiếm tỷ trọng bình quân khoảng 94% lợi nhuận gộp: Sự chuyển dịch chiến lược của TCH sang bất động sản đã mang lại kết quả tích cực khi đóng góp của mảng này vào lợi nhuận gộp của tập đoàn từ mức 11% năm 2018 đã lên mức trên 90% từ năm 2022. Năm 2023 khi mảng ô tô lỗ gộp thì mảng BĐS đóng góp tới 96% lợi nhuận gộp TCH.
-
Do tỷ trọng đóng góp của mảng bất động sản nên biên lợi nhuận TCH duy trì ở mức khá cao trên 40%, trong khi đó mảng phân phối ô tô có biên lợi nhuận không ổn định và đang có xu hướng giảm, đặc biệt năm 2023 do đẩy mạnh thanh lý hàng tồn kho nên mảng này còn ghi nhận lỗ gộp.
Cơ cấu tài sản
Cơ cấu nguồn vốn
-
TCH có cơ cấu vốn rất an toàn, chủ yếu tài trợ bằng nguồn vốn chủ sở hữu chiếm 87%, các khoản vay ngân hàng chiếm chưa đến 1%.
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
-
Thành phố Hải Phòng có mức tăng trưởng kinh tế hàng đầu cả nước và đang được tiếp tục đầu tư phát triển mạnh mẽ, trong đó thành phố Thủy Nguyên là tâm điểm của thị trường BĐS Hải Phòng.
-
Các dự án quy mô lớn của TCH có vị trí thuận lợi, pháp lý vững vàng và bắt đầu bước vào vào chu kỳ kinh doanh.
-
TCH có tình hình tài chính lành mạnh, quản lý chi phí hiệu quả và biên lợi nhuận cao. Kết quả kinh doanh bất động sản những năm tới dự kiến duy trì khả quan.
-
Mở Tài Khoản Chứng Khoán VPBS, ID: 117494 - lãi Margin T+10: 5%
Thành phố Hải Phòng có mức tăng trưởng kinh tế hàng đầu cả nước và đang được tiếp tục đầu tư phát triển mạnh mẽ, trong đó thành phố Thủy Nguyên là tâm điểm của thị trường BĐS Hải Phòng.
Vị trí và vai trò chiến lược Hải Phòng tại Vùng Kinh tế trọng điểm Bắc Bộ
- Hải Phòng là thành phố cảng lớn nhất miền Bắc Việt Nam, nằm tại cửa ngõ ra Biển Đông của vùng Đồng bằng sông Hồng. Hải Phòng cách Hà Nội khoảng 100 km và chỉ mất khoảng 2 giờ di chuyển kết nối trực tiếp qua Cao tốc Hà Nội – Hải Phòng. Hải Phòng là một trong 7 địa phương nằm trong Vùng Kinh tế trọng điểm Bắc Bộ
Cơ sở hạ tầng giao thông phát triển toàn diện
- Hải Phòng có đầy đủ các loại hình hạ tầng giao thông phát triển bậc nhất Việt Nam bao gồm cả đường bộ, cảng biển, sân bay, đường sắt.
Phát triển công nghiệp
- Các khu công nghiệp: Hải Phòng hiện có 18 khu công nghiệp đã được thành lập với tổng diện tích hơn 7.500ha. Trong đó, đáng chú ý trong Quý I/2025, có tới 04 khu công nghiệp được Thủ tướng phê duyệt đầu tư với diện tích gần 1.500ha cho thấy nhu cầu cấp thiết và tiềm năng phát triển công nghiệp của Hải Phòng trong những năm tới.
Quy mô kinh tế Hải Phòng xếp thứ 5, tăng trưởng vượt bậc so với cả nước
- Tư năm 2015 đến năm 2024, Hải Phòng duy trì tốc độ tăng trưởng Tổng sản phẩm trên địa bàn luôn cao hơn so với mức tăng trưởng GDP của cả nước. Trong giai đoạn 10 năm gần nhất, tốc độ tăng trưởng của Hải Phòng là 12,4%/năm, gấp đôi so với mức tăng GDP bình quân 6,1%/năm.
Quy mô kinh tế Hải Phòng xếp thứ 5, tăng trưởng vượt bậc so với cả nước
- Tư năm 2015 đến năm 2024, Hải Phòng duy trì tốc độ tăng trưởng Tổng sản phẩm trên địa bàn luôn cao hơn so với mức tăng trưởng GDP của cả nước. Trong giai đoạn 10 năm gần nhất, tốc độ tăng trưởng của Hải Phòng là 12,4%/năm, gấp đôi so với mức tăng GDP bình quân 6,1%/năm.
Trung tâm hành chính mới đặt tại Thành phố Thủy Nguyên là tâm điểm phát triển của thị trường bất động sản Hải Phòng
- Thủy Nguyên nằm ở cửa ngõ phía bắc của thành phố Hải Phòng tiếp giáp với Quảng Ninh, Hải Dương:
- Phía đông giáp thị xã Quảng Yên, tỉnh Quảng Ninh
- Phía tây giáp thị xã Kinh Môn, tỉnh Hải Dương
- Phía nam giáp Trung tâm TP Hải Phòng hiện hữu: quận Hải An, quận Hồng Bàng và quận Ngô Quyền
- Phía bắc giáp thành phố Uông Bí và thành phố Đông Triều, tỉnh Quảng Ninh.
Các dự án quy mô lớn của TCH có vị trí khá đắc địa, pháp lý vững vàng, phần lớn đã được đóng tiền sử dụng đất và bắt đầu bước vào vào chu kỳ kinh doanh.
- Hiện TCH đang triển khai đầu tư và kinh doanh 06 dự án với quy mô quỹ đất khoảng 94ha nằm tại trung tâm TP Hải Phòng hiện hữu và Trung tâm Hành chính chính trị mới tại Thủy Nguyên.
TCH có tình hình tài chính lành mạnh, biên lợi nhuận tốt, quản lý chi phí hiệu quả. Kết quả kinh doanh những năm tới dự kiến duy trì ở mức cao.
So sánh tình hình tài chính các doanh nghiệp bất động sản
Trong các doanh nghiệp bất động sản quy mô vừa (vốn chủ sở hữu 5.000-20.000 tỷ) được lựa chọn để so sánh, TCH có cơ cấu tài sản – nguồn vốn an toàn nhất:
- Vay nợ ngân hàng thấp nhất: chỉ bằng 1% so với VCSH so với trung bình các doanh nghiệp còn lại 56%
- Bộ đệm vốn chủ sở hữu dày nhất: chiếm 87% TTS so với trung bình nhóm còn lại 59%
- Thanh khoản tốt nhất: TCH duy trì tiền mặt bằng 2,66 lần nghĩa vụ nợ ngắn hạn, so với trung bình 0,49 lần.
Nhớ like, comment ý kiến về TCH nhé cả nhà !
- Mở Tài Khoản Chứng Khoán VPBS, ID: 117494 - lãi Margin T+10: 5%