TCH (BĐS) hàng hot nhưng khó nhằn
Thuận lợi về ngành:
- Thị trường BĐS ấm dần đg trên đà hồi phục, tổng lượng giao dịch bất động sản trên thị trường quý 1 đạt gần 3.000 giao dịch, quý 2 đạt gần 4.000 giao dịch và quý 3 đạt khoảng gần 6.000 giao dịch
- Môi trường lãi suất thấp (Thấp hơn trước dịch Covid 19) có thể tiếp tục giảm trong tương lai
- Nhà nước tạo điều kiện hỗ trợ các doanh nghiệp BĐS thúc đẩy tăng trưởng thị trường bất động sản bền vững và tháo gỡ các khó khăn về thủ tục pháp lý
Nội tại cổ phiếu:
Tổng quan về TCH
TCH tiền thân là một công ty buôn bán xe đầu kéo đến từ Trung Quốc và Mỹ nhưng mới đây đang dần chuyển sang mảng kinh doanh bất động sản điều này có thể thấy ở trên tỷ trọng doanh thu của TCH trong quý vừa rồi đa phần đến từ mảng kinh doanh bất động sản với hơn 70% và gần 20% đến từ hoạt động kinh doanh xe đầu kéo còn lại là các khoản doanh thu khác
Một số dự án nổi bật của TCH từ khi chuyển sang làm kinh doanh bất động sản:
GOLDEN LAND BUIDING NGUYỄN TRÃI (ĐÃ BÀN GIAO)
HOÀNG HUY COMMERCE (ĐANG TRONG QUÁ TRÌNH BÀN GIAO)
HOÀNG HUY NEW CITY (ĐANG XÂY DỰNG DỰ KIẾN BÀN GIAO TRONG QUÝ 4/2024)
Sức khoẻ tài chính của TCH
Vốn hoá của TCH chỉ khoảng 9000 tỷ nhỏ hơn nhiều so với khoản tiền mặt + tiền gửi + hàng tồn kho của TCH thể hiện trong báo cáo tài chính:
Xét về nợ thì gần như TCH là công ty midcap duy nhất trên sàn không hề vay nợ dài hạn cũng như chỉ vay 1 khoản nhỏ ngắn hạn không đáng kể nếu so với vốn chủ sở hữu của TCH
Ngoài ra thì người mua trả tiền trước và doanh thu chưa thực hiện của TCH rất ấn tượng chiếm phần lớn khoản nợ ngắn hạn vì vậy có thể nói TCH tiềm lực rất lớn về tài chính xứng đáng với cái tên Tài Chính Hoàng Huy
Những năm gần đây TCH đều trả cổ phiếu bằng cổ tức bằng tiền đều đặn nếu hold TCH dài hạn nhận hết các dòng cổ tức thì lãi suất đã hơn gửi ngân hàng
Điểm rơi lợi nhuận
Giai đoạn 2023-2026 là khoảng thời gian ghi nhận lợi nhuận ở các dự án có quy mô lớn của Hoàng Huy có thể nói là giai đoạn dự kiến công ty có lợi nhuận đột biến trong thời gian tới tham chiếu lại quá khứ có thể thấy khoảng thời gian mà TCH mới chuyển sang làm mảng bất động sản lợi nhuận trong năm 2019-2020, 2020-2021 tăng tốt đương nhiên trong lợi nhuận có bao gồm mảng bán xe đầu kéo
Ba dự án trọng điểm trong giai đoạn này của TCH có thể kể đến Hoàng Huy Commerce đang trong quá trình hoàn thiện những khâu cuối cùng để bàn giao, New City Thuỷ Nguyên (65ha) đang trong quá trình xây dựng và Green River Thuỷ Nguyên (67ha) đang trong quá trình giải phóng mặt bằng
Khuyến nghị
TCH đã thoát khỏi trend giảm như trên hình và hiện đang đi ngang trong mô hình chữ nhật em vẽ nếu nói về định giá thì TCH gần như đang bị định giá thấp hơn khá nhiều so với lại thị trường cổ phiếu hoàn toàn có thể có giá 2x cũng như 3x trong dài hạn
Giá mua: 12.x
Mục tiêu trung hạn: 2x
Mục tiêu dài hạn: 3x
Đỗ Xuân Tùng - VPS-ID: C441
Contact: 0944993546
