UBND TP. Hải Phòng vừa phê duyệt CTCP Đầu tư Dịch vụ Tài chính Hoàng Huy (TCH) là nhà đầu tư dự án Khu đô thị Tân Dương - Hoa Động, quy mô 52,38ha, tổng vốn đầu tư 4.732 tỷ đồng. Tin này đáng chú ý không chỉ vì con số, mà vì thời điểm nó xuất hiện: ngay giữa lúc TCH đang chạy đua với một kế hoạch kinh doanh niên độ 2026 thuộc loại tham vọng nhất từ trước đến nay của công ty.
1. Trúng Thầu Không Có Đối Thủ Cạnh Tranh
Dự án nằm tại phường Thủy Nguyên, gồm đất liền kề (57.731m², tối đa 5 tầng), biệt thự (51.610m², 4-6 tầng), chung cư nhà ở xã hội (29.566m², 6 tầng), cùng các công trình thương mại - dịch vụ - văn hóa - giáo dục và hạ tầng kỹ thuật. Theo Báo Đấu thầu, Hoàng Huy là doanh nghiệp duy nhất nộp hồ sơ dự thầu, với tỷ lệ nộp ngân sách nhà nước đề xuất 3,18%, chỉ nhỉnh hơn một chút so với mức sàn 3,12% trong hồ sơ mời thầu. Việc chỉ có một nhà đầu tư tham gia cho thấy đây gần như không phải một cuộc cạnh tranh giá, mà là một khoản bổ sung quỹ đất tương đối thuận lợi cho TCH tại chính địa bàn công ty đã hoạt động lâu năm. Tính đến phiên 14/9/2026, TCH giao dịch quanh 11.450 đồng/cổ phiếu, vốn hóa khoảng 11.488 tỷ đồng - quy mô vốn đầu tư dự án mới tương đương hơn 40% vốn hóa hiện tại của công ty, dù vốn đầu tư dự án không đồng nghĩa với số vốn TCH phải bỏ ra ngay (dự án còn phụ thuộc vốn vay, tiến độ thu tiền khách hàng qua nhiều năm).
2. Dự Án Mới Đứng Ngoài Nhóm Ba Dự Án Trọng Tâm Của Niên Độ Này
Tại ĐHĐCĐ tháng 7/2026, TCH xác định ba dự án trọng tâm cho niên độ tài chính 2026 (1/4/2026 - 31/3/2027) là Hoàng Huy Green River, Hoàng Huy Commerce - tòa H2 và Hoàng Huy New City - giai đoạn II. Tân Dương - Hoa Động không nằm trong danh sách này. Ban lãnh đạo cũng cho biết định hướng hiện tại vẫn là tập trung nguồn lực cho các dự án đang triển khai tại Hải Phòng, trong khi việc mở rộng sang địa bàn khác còn đang được nghiên cứu thêm về hiệu quả. Nói cách khác, dự án 52ha này nhiều khả năng thuộc về câu chuyện quỹ đất cho các năm sau, chứ chưa phải yếu tố tạo doanh thu trong ngắn hạn.
3. Bộ Đệm Doanh Thu Hiện Tại: Hơn 6.100 Tỷ Đồng Người Mua Trả Trước
Tính đến 31/3/2026, số dư người mua trả tiền trước của TCH đạt 6.116 tỷ đồng, tập trung ở New City - giai đoạn II (~3.900 tỷ đồng), Green River (~1.700 tỷ đồng) và Commerce - tòa H2 (~460 tỷ đồng). Đây là chỉ báo dẫn dắt cho doanh thu sẽ được ghi nhận khi các dự án này bàn giao, và về quy mô đã vượt mức kế hoạch doanh thu 5.000 tỷ đồng của niên độ 2026. Tuy vậy, cần đặt cạnh một dữ kiện khác: niên độ 2025 (kết thúc 31/3/2026), TCH chỉ đạt 1.447 tỷ đồng doanh thu (29% kế hoạch) và 259 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế (15% kế hoạch), lần lượt giảm 69% và 77% so với niên độ trước đó. Khoảng cách giữa kế hoạch và thực hiện của công ty trong quá khứ gần là không nhỏ, nên việc có sẵn backlog lớn chưa chắc đồng nghĩa với việc tiến độ bàn giao thực tế sẽ diễn ra đúng như kỳ vọng.
4. Điểm Cần Theo Dõi: Vốn Và Đòn Bẩy Khi Quỹ Đất Phình To
Cùng kỳ ĐHĐCĐ, TCH cũng thông qua phương án phát hành cổ phiếu thưởng tỷ lệ 10% (khoảng 91,2 triệu cổ phiếu), dự kiến nâng vốn điều lệ lên khoảng 10.000 tỷ đồng - đây là tăng vốn từ nguồn vốn chủ sở hữu sẵn có, không phải huy động tiền mới, nhưng số cổ phiếu lưu hành sẽ tăng thêm tương ứng. Với dự án Tân Dương - Hoa Động, theo quy định về đấu thầu dự án có sử dụng đất, nhà đầu tư thường phải cam kết một tỷ lệ vốn chủ sở hữu tối thiểu trên tổng vốn đầu tư; các bài báo hiện có chưa nêu cụ thể con số này cho dự án nên chưa thể khẳng định mức độ ảnh hưởng đến đòn bẩy tài chính của TCH. Cũng cần lưu ý, tỷ lệ 3,18% nêu ở phần 1 là tỷ lệ nộp ngân sách nhà nước - khác hoàn toàn với tỷ lệ vốn chủ sở hữu tối thiểu theo quy định pháp luật, hai khái niệm này không nên bị nhầm lẫn với nhau.
5. Tổng Hợp
TCH hiện đang vận hành theo hai nhịp thời gian song song. Nhịp gần là cuộc chạy đua với kế hoạch niên độ 2026 đầy tham vọng - doanh thu gấp 3,5 lần và lợi nhuận sau thuế gấp 7,7 lần mức thực hiện của niên độ trước - dựa chủ yếu vào tiến độ bàn giao ba dự án đã có sẵn backlog. Nhịp xa là việc mở rộng quỹ đất ngay tại địa bàn quen thuộc Thủy Nguyên, trong một cuộc đấu thầu gần như không có cạnh tranh, để chuẩn bị nguồn cung cho các năm sau 2027. Dự án Tân Dương - Hoa Động thuộc về nhịp xa, và không giải quyết câu hỏi gần hơn: liệu TCH có thể thu hẹp khoảng cách giữa kế hoạch và thực hiện như đã xảy ra ở niên độ 2025 hay không. Đây là hai câu chuyện tách biệt, cần được theo dõi độc lập thay vì gộp chung khi đánh giá cổ phiếu.
Vậy tin tức này TCH sẽ phản ứng cụ thể như thế nào? Điểm hỗ trợ kháng cự cụ thể là bao nhiêu? Cả nhà liên hệ ngay số Zal.o 096.996.5276 (Linh) để nhận ngay kế hoạch cụ thể về TCH để có nhà nắm được các thông tư hoặc chính sách nào sắp tới sẽ tiếp tục hỗ trợ cho đà tăng trưởng TCH được tổng hợp và báo cáo trước.
Bài viết mang tính phân tích dựa trên số liệu công khai từ báo chí và các nguồn được trích dẫn, không phải khuyến nghị đầu tư, không đại diện cho quan điểm chính thức của bất kỳ công ty chứng khoán nào. Người đọc tự chịu trách nhiệm với quyết định đầu tư của mình.
Nguồn tham khảo: