TCM: Lợi nhuận Q1/2026 suy giảm do áp lực biên lợi nhuận và thu nhập tài chính đi lùi
TCM vừa công bố kết quả kinh doanh quý 1/2026 với bức tranh tương đối trái chiều khi doanh thu duy trì ổn định nhưng lợi nhuận suy giảm đáng kể do áp lực chi phí và thu nhập tài chính yếu hơn cùng kỳ.
Trong quý 1/2026, TCM ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.010 tỷ đồng, gần như đi ngang so với cùng kỳ năm trước nhưng tăng mạnh 17,7% so với quý trước. Kết quả này cho thấy nhu cầu đơn hàng của doanh nghiệp vẫn duy trì ở mức tương đối ổn định trong bối cảnh ngành dệt may toàn cầu chưa thực sự bước vào chu kỳ tăng trưởng mạnh mới.
So với quý liền trước, mức phục hồi doanh thu chủ yếu đến từ yếu tố mùa vụ cũng như nền so sánh thấp của quý 4/2025. Việc doanh thu chưa có sự bứt phá rõ rệt phản ánh thực tế rằng các thị trường xuất khẩu lớn vẫn đang khá thận trọng trong việc đặt hàng, đặc biệt khi sức mua tiêu dùng tại Mỹ và châu Âu chưa phục hồi mạnh.
Điểm đáng chú ý nằm ở biên lợi nhuận gộp khi tiếp tục chịu áp lực thu hẹp. Lợi nhuận gộp quý 1 đạt 152,6 tỷ đồng, giảm 6,8% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp theo đó giảm xuống còn 15,1%, thấp hơn 1,1 điểm phần trăm so với quý 1/2025.
Nguyên nhân chính đến từ áp lực chi phí đầu vào và logistics vẫn neo ở mức cao. Ngoài ra, cơ cấu sản phẩm cũng có thể chưa thực sự tối ưu khi các đơn hàng giá trị gia tăng cao chưa phục hồi mạnh như kỳ vọng. Dù vậy, nếu nhìn theo chiều quý, biên lợi nhuận đã có sự cải thiện nhờ hiệu suất sử dụng công suất tốt hơn khi lượng đơn hàng phục hồi trở lại.
Một yếu tố khác ảnh hưởng mạnh đến kết quả kinh doanh của TCM trong quý này là thu nhập tài chính ròng suy giảm đáng kể. Doanh thu tài chính giảm 16,6% trong khi chi phí tài chính tăng 13,4% khiến thu nhập tài chính ròng giảm tới 47,2% so với cùng kỳ.
Điều này tạo áp lực trực tiếp lên lợi nhuận trước thuế và lợi nhuận sau thuế. Cụ thể, LNTT quý 1 đạt 82,2 tỷ đồng, giảm 16,2% so với cùng kỳ nhưng tăng mạnh so với quý trước. LNST đạt 65,8 tỷ đồng, giảm 16% so với cùng kỳ năm ngoái.
Biên lợi nhuận ròng giảm xuống còn 6,5%, thấp hơn 1,2 điểm phần trăm so với cùng kỳ, phản ánh rõ áp lực kép từ hoạt động sản xuất kinh doanh lẫn nguồn thu tài chính suy yếu.
Xét về tiến độ thực hiện kế hoạch năm, TCM hiện đã hoàn thành khoảng 23-24% dự phóng lợi nhuận cả năm sau quý đầu tiên. Đây là mức tương đối phù hợp với đặc thù mùa vụ của doanh nghiệp dệt may khi các quý cuối năm thường là giai đoạn ghi nhận kết quả tích cực hơn.
Về triển vọng các quý tới, câu chuyện của TCM sẽ phụ thuộc lớn vào tốc độ hồi phục đơn hàng xuất khẩu, khả năng kiểm soát chi phí nguyên vật liệu cũng như diễn biến tỷ giá và chi phí tài chính. Nếu nhu cầu tiêu dùng tại các thị trường lớn cải thiện rõ hơn trong nửa cuối năm, doanh nghiệp có thể ghi nhận tăng trưởng tích cực hơn nhờ nền đơn hàng hồi phục và công suất được khai thác hiệu quả hơn.
Dù vậy, trong ngắn hạn, áp lực lên biên lợi nhuận nhiều khả năng vẫn sẽ là yếu tố nhà đầu tư cần theo dõi sát, đặc biệt trong bối cảnh cạnh tranh giá trong ngành dệt may vẫn đang ở mức cao.