Dưới đây là bài phân tích khách quan dưới góc nhìn đa chiều của tác giả.
Mọi người có thể tham khảo nếu quan tâm. Lặng lẽ bỏ qua nếu không thèm.
1. Kết quả kinh doanh quý 1/2025
Doanh thu – Lợi nhuận:
Quý 1/2025, IJC ghi nhận doanh thu thuần đạt 149,6 tỷ đồng, giảm 7,7% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, nhờ tiết giảm giá vốn mạnh, lãi gộp vẫn tăng nhẹ 5,3% và đạt 85,6 tỷ đồng .
Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 45,5 tỷ đồng, tăng trưởng 15,9% so với quý 1/2024 (39,2 tỷ đồng) .
Chi phí:
Chi phí tài chính (chủ yếu lãi vay) giảm nhẹ – giảm ~9,6%, giúp cải thiện lợi nhuận ròng .
Chi phí bán hàng gần như không đổi, trong khi chi phí quản lý tăng ~13,9% do chi phí hành chính và quản trị .
Đánh giá: Kết quả quý 1 khá khả quan: IJC duy trì tăng trưởng lợi nhuận nhờ cắt giảm chi phí, dù doanh thu suy giảm do đặc thù mùa vụ và chờ bàn giao các dự án. Điều này cho thấy hiệu quả vận hành được cải thiện.
2. Động lực tăng trưởng và cơ hội hạ tầng
2.1. Huy động vốn mạnh để đẩy nhanh mảng hạ tầng
Cuối tháng 3/2025, IJC đã chủ trương phát hành thêm gần 252 triệu cổ phiếu (tỷ lệ 3:2) với giá 10.000 đồng/cp, dự kiến thu về khoảng 2.520 tỷ đồng .
Số vốn này sẽ phân bổ cho các dự án hạ tầng trọng điểm như:
BOT Quốc lộ 13 (Bình Dương): nâng cấp mở rộng
Dự án đường cao tốc HCM – Thủ Dầu Một – Chơn Thành
Đường Vành đai 4 TP.HCM (cầu Thủ Biên – sông Sài Gòn – giai đoạn 1)
Hỗ trợ Chi nhánh Becamex Bình Phước và trả nợ vay .
Việc huy động vốn lớn chứng tỏ IJC đặt mục tiêu chuyển mình mạnh mẽ, tập trung vào lĩnh vực hạ tầng – mà triển vọng dài hạn của lĩnh vực này tại khu vực Bình Dương – TP.HCM là rất tích cực.
2.2. Cơ sở hạ tầng vùng Bình Dương – Tp.HCM: bệ đỡ vững chắc
Bình Dương đang được đầu tư mạnh từ chính quyền địa phương, đồng thời là vùng đệm xung quanh TP.HCM với nhu cầu hạ tầng rất lớn .
IJC có lợi thế lớn: sở hữu khoảng 50–68 ha quỹ đất sạch ở Bình Dương, được đầu tư từ nhiều năm trước với chi phí thấp .
Mảng thu phí BOT tại Quốc lộ 13 đem lại dòng tiền ổn định và biên lãi ròng cao (~80%) với thời hạn khai thác còn khoảng 17 năm .
2.3. Kế hoạch kinh doanh 2025 hứa hẹn
IJC đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất 2.086 tỷ đồng, tăng 78% so với 2024; lãi trước thuế/phải thu lần lượt đạt 517/429 tỷ đồng (tăng 25% & 21%)
Mảng bất động sản dự kiến tăng doanh thu đến 207%, đóng góp 990 tỷ đồng .
Như vậy, mảng hạ tầng và BOT kết hợp với phát triển bất động sản giúp IJC kỳ vọng tăng trưởng rõ rệt, hỗ trợ lợi nhuận đều đặn trong 2025.
3. Triển vọng các quý tiếp theo
3.1. Quý 2 – Quý 4/2025: Bàn giao nhiều dự án trọng điểm
Các dự án như Sunflower II, Hoa Lợi, Prince Town II và IJC Aroma đang được bàn giao theo kế hoạch .
Khi các dự án được bàn giao, doanh thu mảng BĐS sẽ tăng mạnh – hỗ trợ tăng trưởng cả quý 2 và các quý cuối năm.
3.2. Hạ tầng BOT mang lại dòng tiền dài hạn
Khi dòng tiền từ BOT Quốc lộ 13 và đường Vành đai 4, cao tốc HCM – Thủ Dầu Một – Chơn Thành đi vào vận hành, IJC sẽ có nguồn thu ổn định, không phụ thuộc biến động thị trường bất động sản.
Với thời gian khai thác còn lại dài, đây là nguồn lợi nhuận “ăn chắc” cho các năm sau.
3.3. Quỹ đất còn dư địa – triển vọng trung hạn
Với hơn 50–68 ha đất quỹ sạch, rải rác các dự án mới, đủ cung cấp nguồn hàng cho 3–5 năm tới .
Việc tiếp tục tiếp nhận đất từ Becamex IDC và liên kết tại Bình Phước còn mở rộng không gian tăng trưởng .
3.4. Rủi ro và cách thức kiểm soát
Phát hành cổ phiếu có thể gây pha loãng EPS trong ngắn hạn, nhưng đổi lại là vốn đầu tư dài hạn – nếu triển khai hiệu quả, cổ đông vẫn được hưởng lợi .
Quản lý rủi ro tài chính: kiểm soát chi phí lãi vay và cân đối vốn giữa nợ – vốn tự có để không gây áp lực lên lợi nhuận tương lai.
4. Kết luận & Khuyến nghị đầu tư
Điểm mạnh nổi bật
Kết quả quý 1/2025 tăng trưởng lợi nhuận rõ rệt, thể hiện hiệu quả vận hành và kiểm soát chi phí.
Quỹ đất sạch lớn tại vùng tăng trưởng cao (Bình Dương – TP.HCM), chi phí vốn thấp tạo dư địa sinh lời.
Mảng BOT và hạ tầng giao thông đem lại dòng tiền ổn định, biên lợi nhuận cao, là “tấm khiên” chống suy thoái.
Chủ động huy động vốn để đầu tư mạnh mẽ, nhanh chóng mở rộng qui mô và khai thác dự án.
Rủi ro cần lưu tâm
Pha loãng EPS từ đợt phát hành cổ phiếu, đặc biệt nếu vốn giải ngân chậm.
Thị trường bất động sản có thể ảnh hưởng tiến độ bàn giao và doanh thu mảng này.
LBNT, khuyến nghị là chuyện của người viết, đầu tư là chuyện của bạn nên mình phải chịu trách nhiệm cho quyết định của chính mình.
Good luck
@DauXanh_RauMa @Lizzie, new apartment for us
P.S: viết cả ngàn chữ chắc chẳng ma nào đọc hết. Thời buổi của Short and Sharp và Mì ăn liền mà. Ta đã sai. Xin tạ lỗi.
