Sau giai đoạn mở rộng đầu tư quy mô lớn, Vingroup đang cho thấy những chuyển biến đáng chú ý về hiệu quả hoạt động và cấu trúc tài chính, báo cáo tài chính hợp nhất 9 tháng đầu năm 2025 vừa công bố cho thấy doanh thu thuần đạt 169.611 tỷ đồng, tăng 34% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 7.565 tỷ đồng, tăng gần 1,9 lần. Những con số này phản ánh kết quả tích cực của giai đoạn đầu tư tập trung trước đó, mở ra bức tranh rõ nét hơn về nguồn lực tài chính và dòng tiền tương lai của tập đoàn.
Bất động sản: Nền tảng vững chắc – Ngòi nổ doanh thu quan trọng tương lai
Cơ cấu hoạt động cho thấy bất động sản tiếp tục là trụ cột chính khi đóng góp khoảng 78.300 tỷ đồng doanh thu, tương đương 46% tổng doanh thu hợp nhất của Vingroup. Điểm đáng chú ý nằm ở doanh số bán hàng chưa ghi nhận – phản ánh các hợp đồng đã ký nhưng chưa bàn giao lên tới 224.000 tỷ đồng, tăng gần 93% so với cùng kỳ 2024. Đây là mức cao kỷ lục, đồng thời là cơ sở quan trọng cho sự bứt phá doanh thu trong tương lai, giúp Vingroup duy trì đà tăng trưởng ổn định trong nhiều năm tới.
Về sức khỏe tài chính, tiền và các khoản tương đương tiền của Vingroup ghi nhận tăng mạnh so với đầu năm, cho thấy tập đoàn đang duy trì trạng thái thanh khoản dồi dào và sẵn sàng cho chu kỳ đầu tư tiếp theo. Các khoản phải thu ngắn hạn cũng đồng thời tang mạnh với đà bán hàng, phản ánh dòng tiền thực từ khách hàng và nhu cầu thị trường thực tế đến từ các dự án. Việc triển khai đồng thời các dự án quy mô lớn như Vinhomes Green Paradise (Cần Giờ), Royal Island (Hải Phòng) hay Hậu Nghĩa (Tây Ninh) cho thấy tiến độ được kiểm soát tốt, đáp ứng nhu cầu cao của người mua trong phân khúc trung – cao cấp.
Một điểm đáng chú ý khác là hàng tồn kho ở mức 185.000 tỷ đồng, chủ yếu đến từ việc chuẩn bị quỹ đất và sản phẩm cho loạt dự án gối đầu, phản ánh chiến lược tái đầu tư có tính chu kỳ của tập đoàn. Khác với lo ngại thông thường về rủi ro tồn kho, chỉ tiêu hàng tồn kho mà phần lớn là bất động sản đang xây dựng cho thấy Vingroup đang chủ động bước vào chu kỳ đầu tư mới, đồng thời củng cố nền tảng tài sản cho giai đoạn 2026–2027. Trong trung hạn, đây chính là “ngòi nổ doanh thu – lợi nhuận” của tập đoàn khi các dự án lớn bắt đầu bước vào giai đoạn bàn giao.
VinFast: Dấu ấn chuyển mình với động lực tăng trưởng mới
Nếu bất động sản tiếp tục là “ngòi nổ” doanh thu chủ lực thì VinFast đang đóng vai trò là điểm nhấn mới trong chiến lược chuyển dịch của Vingroup sang mô hình công nghiệp – công nghệ. Trong 9 tháng đầu năm 2025, VinFast ghi nhận doanh thu 50.700 tỷ đồng, tăng 80% so với cùng kỳ, chiếm gần 30% tổng doanh thu hợp nhất. Hãng bàn giao 110.362 ô tô điện trên toàn cầu, tăng 149%, trong đó hơn 103.800 xe tại Việt Nam – gấp đôi thương hiệu đứng thứ hai. Ở mảng xe máy điện, sản lượng đạt 234.000 xe, tăng gần 6 lần, phản ánh đà mở rộng đáng kể trong bối cảnh thị trường xe điện toàn cầu vẫn còn nhiều thách thức.
Kết quả này cho thấy VinFast đang bước qua giai đoạn đầu tư sang giai đoạn tạo dòng tiền thực. Doanh thu thương mại bắt đầu đóng góp đáng kể khi hoạt động sản xuất – kinh doanh dần ổn định và hiệu quả vận hành được cải thiện. Dù vẫn trong chu kỳ đầu tư mạnh cho hạ tầng sạc và thị trường quốc tế, VinFast đang thể hiện sự độc lập tài chính ngày càng rõ nét hơn, từng bước giảm phụ thuộc vào nguồn hỗ trợ từ công ty mẹ – yếu tố quan trọng đối với mục tiêu phát triển bền vững của tập đoàn.
Bên cạnh VinFast, Vingroup đang mở rộng chuỗi giá trị công nghiệp – năng lượng để xây dựng một hệ sinh thái sản xuất khép kín. Việc thành lập VinMetal (luyện kim) và VinSpeed (hạ tầng đường sắt tốc độ cao) trong năm 2025, cùng với việc khởi công Khu công nghiệp Tân Trào và Nhà máy điện LNG Hải Phòng, cho thấy tầm nhìn phát triển công nghiệp nền tảng và hạ tầng năng lượng – những lĩnh vực có tính ổn định cao, giúp giảm chu kỳ biến động trong cơ cấu lợi nhuận.
Về dài hạn, VinEnergo với vai trò là đơn vị phụ trách mảng năng lượng đang đóng vai trò trung tâm trong việc thúc đẩy các dự án điện khí LNG và năng lượng tái tạo, hướng tới mô hình tăng trưởng xanh và bền vững. Sự mở rộng này không chỉ đa dạng hóa nguồn thu, mà còn tạo lớp đệm tài chính dài hạn, giúp Vingroup cân bằng dòng tiền và giảm rủi ro trong các ngành có tính chu kỳ cao như bất động sản.
Vingroup vượt mốc 1 triệu tỷ đồng tài sản – Kỷ lục về quy mô tăng trưởng tài sản khối doanh nghiệp tư nhân
Tính đến cuối quý III/2025, tổng tài sản của Vingroup đạt 1.087.870 tỷ đồng, tăng 30% so với đầu năm. Đây là một cột mốc đáng chú ý đưa Vingroup trở thành doanh nghiệp tư nhân đầu tiên tại Việt Nam vượt mốc 1 triệu tỷ đồng tài sản và chỉ xếp sau PVN trong nhóm ngoài ngân hàng.
Với những chuyển biến tích cực trong sức khỏe tài chính và hiệu quả kinh doanh, Vingroup đang tiến gần hơn tới mô hình tăng trưởng được dẫn dắt bởi công nghệ – chuyển từ giai đoạn thâm dụng vốn sang giai đoạn thâm dụng công nghệ để tạo ra đòn bẩy lợi nhuận. Yếu tố này cũng là nền tảng quan trọng giúp tập đoàn duy trì sức bật trong bối cảnh kinh tế nhiều biến động, đồng thời mở rộng quy mô đầu tư một cách chủ động và bền vững
