TIN QUAN TRỌNG: ÁP DỤNG THUẾ CHỐNG BÁN PHÁ GIÁ HRC
Ngày 21/2/2025, Bộ Công Thương đã quyết định áp dụng thuế chống bán phá giá sơ bộ đối với một số sản phẩm HRC nhập khẩu từ Trung Quốc (theo Quyết định 460/QĐ-BCT), với mức thuế sơ bộ dao động từ 19,38% đến 27,83%.
Quyết định này có hiệu lực từ ngày 8/3/2025 và trong vòng 120 ngày sau đó.
Nhận định:
Đây là tin tốt cho các doanh nghiệp sản xuất thép HRC tại Việt Nam như HPG, công ty dự kiến sẽ bắt đầu đưa Dung Quất 2 đi vào hoạt động. Nhà máy này sẽ có tổng công suất 5,6 triệu tấn, với lò đầu tiên (2,8 triệu tấn) đi vào hoạt động trong Q1/2025 và lò thứ hai vào Q4/2025. Công suất này chiếm 34% tổng nhu cầu HRC hàng năm của cả nước.
Với việc áp dụng thuế chống bán phá giá, thị trường HRC của Việt Nam ít có khả năng đối mặt với tình trạng dư cung khi Dung Quất 2 đi vào hoạt động, giảm bớt áp lực về giá.
Việc áp dụng thuế sơ bộ đối với HRC phù hợp với xu hướng bảo hộ toàn cầu hiện nay đối với các ngành công nghiệp chủ chốt trong nước như sản xuất chip hoặc thép, đây là một động lực tích cực lâu dài cho đầu tư trong nước vào các ngành công nghiệp này.
Triển vọng: Bất động sản phục hồi + đầu tư công mạnh = Triển vọng sáng cho ngành thép!
KHUYẾN NGHỊ: HPG - MUA Giá mục tiêu: 33.500 đồng/cổ phiếu Dự báo LNST 2025: 15,3 nghìn tỷ đồng (+27,6%)
SSI Research dự báo nhu cầu thép nội địa sẽ tăng 10% trong năm 2025
Các doanh nghiệp chính
Hòa Phát (HPG) được kỳ vọng hưởng lợi nhiều nhất nhờ nhu cầu thép xây dựng và HRC ổn định, với tỷ trọng xuất khẩu lần lượt chỉ 20% và 35%.
Hoa Sen (HSG) dự kiến lợi nhuận tăng 37% lên 700 tỷ đồng trong năm 2025, nhờ biên lợi nhuận gộp ổn định và sản lượng tiêu thụ nội địa cao hơn. HSG nổi tiếng với việc đầu cơ hàng tồn kho giá thấp khi vào chu kỳ tăng của nhóm Thép
Nam Kim (NKG) dự kiến lợi nhuận đi ngang do phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu, với tỷ trọng xuất khẩu chiếm 56%. Phụ thuộc rất lớn vào giá thép và tiêu thụ.
Thách thức trong xuất khẩu
Xuất khẩu thép Việt Nam đối diện với các rào cản thương mại từ Mỹ, châu Âu và ASEAN.
Bộ Thương mại Mỹ đang điều tra chống bán phá giá đối với thép chống ăn mòn (CORE) từ Việt Nam.
Nhu cầu thép toàn cầu dự kiến chỉ tăng 1,2% trong năm 2025, sau khi giảm 0,9% vào năm 2024.
Cạnh tranh từ Trung Quốc tiếp tục tạo áp lực lớn.
Việc chính phủ Quyết định áp thuế CBPG HRC có xuất xứ từ Trung Quốc được ban hành, Tập đoàn Hòa Phát được hưởng lợi lớn nhất do sản xuất được sản phẩm này. Ngược lại, các công ty tôn mạ phụ thuộc vào HRC nhập khẩu như HSG, NKG sẽ có tác động tiêu cực đôi chút. Trong dài hạn, các doanh nghiệp tôn mạ sẽ phải chấp nhập sử dụng HRC nội địa hoặc nhập khẩu từ những nguồn khác Trung Quốc với giá HRC cao hơn.
=> HPG được hưởng lợi mạnh và lớn nhất, đầu ngành. Các dn khác sẽ bị ảnh hưởng ngắn hạn trước mắt,… trước khi có các thôn tin mới từ các DN nay.
Nhóm thép là nhóm đặc trưng của nhóm cổ phiếu Chu kỳ, đến thời điểm hiện tại việc đáy lợi nhuận nhóm Thép có thể đã qua, việc hồi phục mới bắt đầu chưa thật sự rõ ràng.
Dạ không hẳn là không tốt cho HSG NKG. Ở đây mình chỉ nói chắc chắn tốt cho các DN sx HRC trong nước thôi ạ. Còn HSG NKG nếu như mua HRC từ HPG sẽ đỡ được khoảng thời gian chở hàng và chi phí vận chuyển từ TQ
Thuế CBPG tạm thời đối với HRC Trung Quốc có hiệu lực
Ngày 21/2/2025, Bộ Công Thương ban hành Quyết định áp thuế chống bán phá giá (CBPG) đối với HRC nhập khẩu từ Trung Quốc (từ 19,38% đến 27,83%) trong 120 ngày, có hiệu lực từ ngày 8/3/2025, phù hợp với dự báo của HSC.
Sản lượng HRC nhập khẩu của Việt Nam tăng vọt 33% lên 12,6 triệu tấn trong năm 2024, chủ yếu đến từ Trung Quốc, chiếm đến 73% tổng sản lượng HRC nhập khẩu và tăng 47% so với cùng kỳ, và làm ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất HRC trong nước (đi ngang trong năm 2024).
Các nhà sản xuất HRC trong nước (Formosa/HPG-Mua vào) sẽ có khả năng cạnh tranh cao hơn so với các nguồn nhập khẩu kể từ thời điểm này. Đối với HPG, lợi thế cạnh tranh này càng được tối ưu hơn nữa nhờ công suất HRC mới được bổ sung, thúc đẩy mạnh mẽ tăng trưởng lợi nhuận. HSG/NKG sẽ phải thay đổi nhà cung cấp HRC để tránh HRC Trung Quốc được bán với giá cao hơn.
Giá mục tiêu: 33.500 đồng/cổ phiếu
Dự báo LNST 2025: 15,3 nghìn tỷ đồng (+27,6%)