Sau nhịp tăng 1 mạch rất mạnh từ 1.330 đến trên 1.530 điểm, thị trường chứng khoán Việt Nam đang có dấu hiệu chững lại. Những yếu tố từng giúp thị trường bứt phá đang dần mất đi sức ảnh hưởng. Vậy giai đoạn này có còn là “cơ hội vàng”? Nhà đầu tư cần lưu ý điều gì để không “đu đỉnh”?
Những chất xúc tác chính để Thị trường bứt phá mạnh
- Thỏa thuận sớm về thuế quan với Mỹ (20%): Việt Nam 1 trong số nước đầu tiên lấy lại được một phần niềm tin từ các đối tác lớn, đặc biệt là Mỹ – thị trường xuất khẩu chủ lực.
- Chính sách tiền tệ – tài khóa nới lỏng: Lãi suất thấp, tín dụng dồi dào, dòng tiền rẻ chảy mạnh vào tài sản tài chính như bất động sản và chứng khoán.
- Khối ngoại mua ròng mạnh trở lại sau 4 năm liên tiếp bán ròng, tạo lực đẩy về mặt tâm lý và dòng tiền.
- Định giá rẻ: Thị trường được định giá hấp dẫn trong suốt năm 2024, thu hút dòng tiền vào TTCK
Tình hình hiện tại – Rủi ro dần xuất hiện
Việt Nam mất lợi thế trong đàm phán thuế
Thuế 20% với Mỹ không còn là ưu đãi khi các đối thủ FDI như Thái Lan, Indonesia, Philippines được hưởng mức 19%. Cho thấy Việt Nam không còn được ưu tiên, trong khi Vn đã tỏ ra rất thiện chí ngay từ đầu.
Rủi ro từ hàng trung chuyển: Mỹ có thể áp thuế tới 40% với hàng hóa nghi ngờ có yếu tố Trung Quốc. Việt Nam – nước nhập khẩu nguyên vật liệu lớn từ Trung Quốc – đang nằm trong vùng cảnh báo rất cao so với đối thủ cạnh tranh.
Dòng tiền và chính sách nới lỏng: Mặt trái xuất hiện
Chính sách tiền tệ, chính sách tài khóa nới lỏng vẫn tiếp tục, nhưng dấu hiệu thừa thanh khoản và rủi ro tỷ giá. Một phần dòng tiền vẫn chảy mạnh vào tài sản BĐS, CK thay vì sản xuất. Vãn trang ở trạng thái tốt nhưng việc căng có thể xảy ra
Dòng tiền khối ngoại quay lại trạng thái bán ròng nhẹ, trong khi dòng tiền nội đến từ margin và tài khoản cá nhân đang giữ vai trò “gánh đội”.
Định giá thị trường
Dù P/E VN-Index chưa chạm đỉnh cũ, 15 so với 20 và sự tăng giá mạnh của nhóm VIC (dù chưa có lợi nhuận tương ứng) nên vẫn còn dư địa
Triển vọng & Chiến lược hành động
Giai đoạn tăng tốc mạnh đã qua, TTCK tuy không còn quá rẻ nhưng uptrend vẫn còn. Nhưng phải cần một lý do hay những thông tin mới để tiếp tục đà mạnh mẽ.
Chiến lược đề xuất:
Tập trung vào nhóm ngành có kết quả kinh doanh tốt thật sự, có câu chuyện nóng. Các ngành theo dõi Ngân hàng, đầu tư công, công nghệ, bán lẻ…
