Việt Nam luôn nằm trong Top đầu thế giới về chỉ số chấp nhận tiền điện tử, với dòng tiền luân chuyển hàng năm lên tới hàng chục tỷ USD. Thế nhưng, một thông tin vừa được Chủ nhiệm VIDA công bố đã dội gáo nước lạnh vào kỳ vọng của giới đầu tư:
Tính đến nay, chưa có bất kỳ doanh nghiệp nào nộp hồ sơ xin vận hành thị trường tài sản mã hóa.
Tại sao đứng trước một mỏ vàng đầy tiềm năng như thế, các ông lớn công nghệ và tài chính vẫn chọn đứng ngoài cuộc? Phải chăng đây là sự thận trọng quá mức trước một mô hình kinh doanh mới mang đầy tính rủi ro, hay họ đã tìm thấy một lĩnh vực tiềm năng hơn để tham gia?Vậy hãy cùng Fintalk đánh giá xem thị trường tài sản mã hoá là tiềm năng hay rủi ro nhé
Thực ra ta có thể tìm thấy ngay câu trả lời ở trong Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP khi nghị quyết này yêu cầu vốn điều lệ tối thiểu lên tới 10.000 tỷ đồng. Đây chính là bộ lọc khắc nghiệt nhất, biến cuộc chơi này thành một thử thách quá tầm kể cả với các ông lớn trong ngành
Nhìn vào thực tế, những anh cả chứng khoán như SSI có vốn điều lệ 24.000 tỷ hay TCBS ~23.000 tỷ cũng sẽ phải trích tới gần 50% nguồn lực chỉ để đáp ứng điều kiện vận hành. Việc dồn một nửa cơ nghiệp vào một mảng kinh doanh mới, đầy biến động là một nước đi quá mạo hiểm so với các hoạt động truyền thống vốn vẫn đang tạo ra lợi nhuận tốt.
Dưới góc nhìn của một nhà quản trị, các doanh nghiệp lớn thường ưu tiên bảo vệ những gì họ đang có và họ đang có lợi nhuận bền vững từ các hoạt động truyền thống: Môi giới, cho vay margin hay IB vẫn là những cỗ máy in tiền ổn định thậm chí sẽ có tiềm năng tăng trưởng hơn nữa khi năm nay khả năng được nâng hạng thị trường đã là gần như chắc chắn. Việc đổ 10.000 tỷ vào một cơ chế vẫn đang ở dạng thử nghiệm chẳng khác nào đi trên dây không có bảo hiểm.
Kết luận: Dưới góc nhìn của chúng tôi thì chúng tôi cho rằng đây là cuộc chơi mang tính rủi ro quá lớn. Rào cản 10.000 tỷ đang tạo ra một khoảng trống mênh mông: Startup thì không đủ lực, còn đại gia đủ lực thì lại thấy quá rủi ro. Có lẽ trong ngắn hạn, miếng bánh tài sản mã hóa tại Việt Nam vẫn sẽ là một “vùng đất hứa” bị bỏ ngỏ. Chúng ta chỉ có thể kỳ vọng vào một sự điều chỉnh chính sách linh hoạt hơn, hoặc một cú bắt tay liên minh giữa các ông lớn để chia sẻ rủi ro trong tương lai.