Thời thế tạo anh hùng - Kỳ đến tay ai người đó phất

[TinPhong]

CHU KỲ CHUYỂN GIAO TÀI SẢN

Khi kinh tế toàn cầu đối mặt với nhiều biến động thuế quan, chủ nghĩa bảo hộ, suy giảm sức lao động,… chính phủ và ngân hàng nhà nước (NHNN) buộc phải NỚI LỎNG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ để kích thích tăng trưởng. Lãi suất liên tục được cắt giảm, đẩy mạnh giải ngân đầu tư công, dòng tiền được bơm mạnh vào nền kinh tế để “vực dậy” doanh nghiệp, hỗ trợ sản xuất và kích cầu tiêu dùng của người dân. Tất nhiên, cái giá phải trả cho việc “in tiền” là mất giá đồng nội tệ, nói đơn giản là LẠM PHÁT.

Khi tiền mất giá, tài sản thực bắt đầu lên ngôi. Ở VN có 3 kênh tích trữ tài sản là vàng, chứng khoán và đất. Định hướng của chính phủ đang hạn chế tiền chảy vào vàng và đất đồng thời “nắn” dòng tiền chảy vào kênh chứng khoán. Bởi vì, chứng khoán là nơi huy động vốn cho doanh nghiệp làm ăn, giảm sự phụ thuộc vào hệ thống tín dụng của ngân hàng.

Lịch sử cho thấy, mỗi chu kỳ nới lỏng tiền tệ đều là giai đoạn CHUYỂN GIAO TÀI SẢN. Người hiểu quy luật này sẽ bình tĩnh tích lũy, còn người chỉ nhìn ngắn hạn chắc chắn bỏ qua cơ hội lớn nhất của thập kỷ này.

[TinPhong]

Tại sao trading khó thắng được thị trường?

Giả sử, A/C/E mua 100 triệu đồng vào cổ phiếu A.

Trường hợp 1, CP A giảm -10%, A/C/E cắt lỗ, số tiền mất là 10 triệu đồng và số tiền còn lại là 90 triệu đồng. A/C/E mang 90 triệu đồng mua CP B. Giá CP B tăng 10%, lãi được 9 triệu đồng, tổng tiền sau khi chốt lời CP B là 99 triệu đồng, vẫn ít hơn số vốn ban đầu, vậy nghĩa là phải chốt lãi ít nhất 11% để “hòa vốn”. Tương tự, nếu lỗ 20% thì phải thắng lại 25%, nếu lỗ 30% thì phải gỡ lại 43%, (xem hình đính kèm)… tài khoản nào bị bán giải chấp (force sell) lúc này thì phải gỡ lại 100%, gỡ đến mùa quýt!

Trường hợp 2, CP A tăng +10%, A/C/E chốt lời, tài sản có 110 triệu đồng. A/C/E mang 110 triệu đồng để mua CP B, chẳng may CP giảm vì “lái đạp”. A/C/E cắt lỗ -10%, vậy mức lỗ là -11 triệu đồng, tổng tài sản còn lại là 99 triệu.

Cuộc chơi của trading bản chất là XÁC SUẤT. Nghĩa là, trong 10 lệnh “đặt cược”, có 6 - 7 lần đúng thì có lãi. Trong uptrend, 90% CP trên sàn đều tăng, nghĩa là múc CP nào cũng có lãi thì trading “có vẻ đúng”. Tuy nhiên, trong 2 tháng qua, đa phần các CP trên sàn giảm giá, múc “cỡ nào cũng lỗ”.

Cách duy nhất chiến thắng trong trò chơi trading là giao dịch theo “tin nội bộ” nghĩa là nghe tin tức nội gián để mua/bán. Mà tiếc cái, chẳng có “nội gián” nào “khờ” đến mức báo trước cho biết tin mà múc, thường là lúc gần đỉnh rồi thì tin tốt xuất hiện dể “dụ” người mua vào tròng, ai nhanh tay thì bán, chậm tay thì… trở thành cổ đông 3 năm. Trong cuốn sách kể về Jesse Livermore cũng đã thừa nhận điều này.

Cách đơn giản hơn để trading mà thắng là… “xúi” người khác trade để “ăn phí”, đó là cách mà khá nhiều người broker trên mạng đang làm. Trong uptrend và downtrend, người tham gia chứng khoán có thể THẮNG hoặc THUA nhưng những broker xúi “cắt lỗ” là những người “CHẮC CHẮN CÓ LÃI”.

Chúc cả nhà đầu tư thắng lợi và tận hưởng 1 chu kỳ uptrend mới!

[TinPhong]

Trong Q3 vừa qua, MBBank tăng tỷ lệ nợ xấu nội bảng từ 1.6% lên 1.8%. Với tỷ lệ nợ xấu tăng mạnh, khả năng cao nợ xấu tăng vì những khoản tín dụng của 2 DN lớn là NVL hoặc Trung Nam, điều này đã từng diễn ra trong giai đoạn Q3/2024. Thời gian qua, câu chuyện kiện tụng giữa VPBank với khách hàng mua dự án Novaworld đã khiến NHNN tạm dừng việc cho vay với các dự án chưa đủ pháp lý, điều này có thể ảnh hưởng đến việc “đáo hạn” khoản nợ của Novaland tại MBB trong Q4/2025.

9 tháng đầu năm, MBB chủ động hi sinh lợi nhuận để trích lập dự phòng rủi ro, đạt 11,574 tỷ đồng, cao hơn svck (6,352 tỷ đồng). Tuy nhiên, tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 79%, thấp hơn 10% so với Q2. Nếu các hợp đồng cho vay của Novaworld không có hướng giải quyết pháp lý dứt điểm trong Q4/25 thì lợi nhuận của MBB trong 6 tháng tới sẽ suy giảm đáng kể vì phải trích lập dự phòng nợ xấu cho nhóm 3, 4 và 5.

[TinPhong]

Nợ xấu nội bảng của SHB tăng từ 15,249 tỷ đồng lên mức 20,885 tỷ đồng, tương ứng tỷ lệ tăng từ 2.6% lên mức 3.4%. Cao hơn 1.5% so với trung bình ngành. Mặc dù SHB đã chủ động tăng chi phí dự phòng lên mức 6,252 tỷ đồng nhưng Tỷ lệ bao phủ nợ xấu vẫn giảm về 51%, thấp nhất trong vòng 10 năm qua.

Trong 5 quý tới, SHB có 2 lựa chọn, một là nhanh chóng bán 50% cổ phần còn lại của công ty con SHBFC cho đối tác Krungsi (Thái Lan) hoặc hai là phải cắt bớt từ 4,000 - 5,000 tỷ đồng lợi nhuận để trích lập dự phòng.

[TinPhong]

Thời gian sẽ “trao thưởng” cho người có niềm tin và tầm nhìn xa trông rộng.

Một DN làm ăn đàng hoàng, giải quyết được “bài toán” tạo ra lợi nhuận trong tương lai, nhưng giá CP trên sàn lại điều chỉnh giảm . Đó không phải tín hiệu xấu, mà là CƠ HỘI để mua gom CP ở GIÁ THẤP.

Trong ngắn hạn, thị trường luôn luôn bị chi phối bởi cảm xúc: lúc hưng phấn thì định giá “trên trời”, lúc hoảng loạn thì bán tháo cắt lỗ dưới giá trị. Trong những phiên thị trường giảm, chẳng có ông lãnh đạo nào bán hết CP nghỉ việc và cũng không có DN nào vì giá CP giảm mà đóng cửa nghỉ làm.

Việc của A/C/E là: (1) chọn CP đang bước vào CHU KỲ TĂNG TRƯỞNG LỢI NHUẬN, (2) Mua gom khi thị trường bi quan tiêu cực, (3) Kiên nhẫn nắm giữ. Thời gian sẽ “trao thưởng” cho người có niềm tin và tầm nhìn xa trông rộng.

[TinPhong]

Cái bắt tay giữa VIB và REE

Ngày 5/3/2025, quỹ ngoại/cổ đông chiến lược CBA (Commonwealth Bank of Australia) đã hoàn tất thoái vốn khỏi ngân hàng Quốc tế (VIB), không còn nắm giữ bất kỳ cổ phiếu VIB nào.

Bên mua không được công bố toàn bộ nhưng chúng ta biết được quỹ Pyn Elite Fund đã mua vào khoảng 57,65 triệu cổ phiếu VIB, tương đương 1,935% vốn điều lệ.

Thật tình cờ, trong Q1/2025, trên BCTC của CTCP Cơ điện lạnh (mã CK: REE) xuất hiện khoản Chứng khoán kinh doanh trị giá 696 tỷ đồng nắm giữ cổ phiếu VIB. Thêm vào đó, BCTC soát xét bán niên cho thấy REE còn cầm thêm 107 tỷ đồng trái phiếu của VIB. Bên thu xếp phát hành trái phiếu là Kafi (“đối tác chiến lược” của VIB) và CTCK SSI. Điều này cho thấy khả năng REE cũng tham gia thương vụ mua lại cổ phần mà CBA bán ra, nói cách khác là “giữ hộ” cổ phiếu.

Nhìn chung, REE còn tiền chưa dùng thì có thể “cho mượn” để thu tiền trong lãi vài quý. Đối với VIB, họ cần phải hành động ngay để tìm ra đối tác chiến lược mới cho số cổ phần mà CBA bán ra. Và để tìm ra đối tác đồng hành cùng ngân hàng, việc cần làm chắc chắn là nâng cao chất lượng tài sản và kết quả kinh doanh (KQKD), tránh những “cách làm cũ” của các doanh nhân thời bao cấp và “Đông Âu cũ”. Thời đại ngày nay là của làm ăn thị trường và cạnh tranh sòng phẳng, không phải làm ăn theo kiểu “mối quan hệ, chính quyền”.

— Mọi copy vui lòng ghi rõ nguồn —

[TinPhong]

P/E của VNINDEX chỉ có tác dụng hô hào, thực chiến không hữu ích.

Nhiều người lấy P/E của VNIndex để hô hào rằng thị trường đang rẻ. Nhưng sự thật, P/E VNINDEX chỉ dùng để lùa đám đông “ngây thơ” và khoe mẽ lý thuyết không thực tế. Hiện tại, thị trường đang phân hóa rất mạnh: nhiều nhóm CP vốn hóa lớn đã tăng giá vượt xa giá trị đóng góp cho xã hội, trong khi đó, không ít DN làm ăn đàng hoàng và lợi nhuận đang bước vào CHU KỲ TĂNG TRƯỞNG mới nhưng giá vẫn nằm đáy.

Nếu chỉ nhìn P/E tổng thể và kết luận “thị trường rẻ, mua tất tay” hoặc “P/E cao, đứng ngoài”, thì đó là tư duy quá đơn giản và thiếu thực chiến. Thay vì nhìn vào một biểu đồ P/E rồi phán thị trường đắt/rẻ, A/C/E nên nhìn vào tư duy ‘vi mô’, phân tích từng doanh nghiệp, định giá CP, MUA GOM và KIÊN NHẪN NẮM GIỮ DÀI HẠN.

[TinPhong]

Văn hóa của người Việt giống với nền kinh tế của các nước Á Đông ở chỗ: quan trọng “an cư khởi nghiệp” và ưa thích nắm giữ đất. Do đó, việc phát triển kinh tế và tăng trưởng tín dụng đều thuộc vào thị trường BDS.

Trong hình 1, cho thấy tỷ trọng cho vay BDS của 12 ngân hàng tại VN đều có mức tăng trưởng cao. Đặc biệt, những NH như TCB, VPB, SHB, MBB,… đều có tỷ trọng cho vay BDS chiếm từ 20% - 38%. Ở hình 2, tăng trưởng tín dụng BDS trong năm 2025 cũng là “đầu kéo” giúp cho tín dụng của NHNN “thâm nhập” vào nền kinh tế.

Không thể phủ nhận tầm quan trọng của BDS trong kinh tế và văn hóa của người Việt, nhưng nếu tín dụng quá “ưu ái” BDS như vậy khiến các ngành SX khác của VN “chết yểu” vì thiếu thị trường tiêu thụ, thiếu DN sản xuất dẫn đến mất động lực cạnh tranh với hàng hóa nước ngoài. Về lâu dài, 30 năm sau, việc ngành SX suy giảm làm cho người Việt phải phụ thuộc vào hàng hóa nhập khẩu từ nước ngoài (vì người Việt không sản xuất/không muốn SX nữa) hoặc hàng hóa do các doanh nghiệp FDI sản xuất. Một nền kinh tế phụ thuộc dẫn đến một quốc gia “không còn quyền tự quyết” (không tốn 1 viên đạn nào!).

Chính phủ và các bác lãnh đạo nhìn thấy rõ điều đó và đã có những biện pháp mạnh tay hơn để hạn chế tín dụng chảy vào BDS đồng thời vực dậy nền kinh tế SX. Tuy nhiên, cần thời gian dài ( từ 5 - 10 năm) để thay đổi tư duy của 1 thế hệ. Nhưng việc này bắt buộc phải làm để giúp VN trở thành 1 đất nước “tự chủ” trước những thế lực bên ngoài.

[TinPhong]

Nhóm CP thuộc ngành chứng khoán và bất động sản (BDS) có biên độ dao động rất lớn. Trong 3 tháng, giá tăng 70%, nhưng tháng tiếp theo lại giảm 30% là chuyện bình thường như cân đường hộp sữa. Đây là đặc điểm của những nhóm ngành mang tính chu kỳ cao, đầu cơ nhiều, nhạy cảm với dòng tiền và tâm lý thị trường. Chính vì vậy, nhiều người mới tham gia, khi nhìn thấy tài khoản giảm nhanh trong ngắn hạn thì hoang mang, nghe theo đám đông và bán ra để “bảo toàn tài sản/quản trị rủi ro”.

Những người kiên nhẫn và đủ bản lĩnh để nắm giữ CP qua cơn bão, chắc chắn hưởng trọn cơn sóng tăng 70% tiếp theo. Sau cơn mưa, trời sẽ có cầu vồng.

[TinPhong]

Trong 10 tháng vừa qua, đa phần các CP tăng giá mạnh đều thuộc những nhóm ngành như bank, chứng khoán và BDS. Điều đó phản ánh cho việc nguồn tín dụng trong nền kinh tế chảy vào các DN đầu đàn (Vingroup, FPT, Masan,…) và chảy vào các kênh tài sản như chứng và BDS. Bởi lẽ, ở Việt Nam, 90% các DN lớn và SME đều dựa vào tín dụng để kinh doanh, đặc biệt là các DN liên quan đến BDS. Điều này khác biệt so với các quốc gia phát triển khác có nhiều DN công nghệ liên tục đổi mới sáng tạo như Appe, Facebook, Amazon, Microsoft, Tesla, Alibaba,…

Khi lợi nhuận của các DN này tăng, giá CP sẽ tăng. Do đó, yếu tố quyết định cuối cùng đến giá CP không phải lãi suất của ngân hàng, mà là LỢI NHUẬN - Doanh nghiệp nào đủ giỏi để tăng trưởng lợi nhuận thì giá CP tăng để phản ánh cho KỲ VỌNG TĂNG TRƯỞNG trong tương lai. Nhìn lại quá khứ, giai đoạn 2022 - 2023, khi VNINDEX giảm từ 1,500 về vùng 850 điểm, 100% CP trên sàn đều giảm mạnh cùng với thị trường, tuy nhiên, một vài số ít CP (1%) nhanh chóng quay trở lại xu hướng tăng (ngược lại xu hướng của VNINDEX) liên tiếp 2 năm như BMP, NTP, CTD, WCS,…

• Credit: Lê Thắng
  Copy vui lòng ghi rõ nguồn

[TinPhong]

“CHƯA BÁN LÀ CHƯA MẤT”.

Đây là câu nói của tỷ phú Vượng trong DHCD năm 2023, cách đây gần 3 năm (xem hình 1 & 2), kể từ thời điểm đó, giá CP VIC tăng 420% (tăng gấp 4.2 lần, từ 1 tỷ thành 5.2 tỷ đồng) (xem hình 3). Những cổ đông trung thành của tập đoàn này đã nhìn thấy “ánh sáng cuối đường hầm”. Và tư duy gốc rễ vẫn vậy: trong ngắn hạn, giá cổ phiếu chỉ là biến động theo tin tức và dòng tiền, trong dài hạn, giá trị doanh nghiệp mới là quan trọng nhất.

Thị trường chứng khoán có lúc ồn ào, khi hoảng loạn, lúc hưng phấn. Tuy nhiên, những A/C/E hiểu doanh nghiệp, nắm giữ dài hạn và tin vào hướng đi bền vững thì sự kiên nhẫn luôn được trả công xứng đáng. Trong 8 năm ăn ngủ cùng thị trường, Ad đã trải qua tất cả mọi công việc, ngóc ngách của cả phe tổ chức, quỹ, doanh nghiệp, điều phối,… nên Ad rất hiểu tâm lý: Mọi vận động giá đều phục vụ cho lợi ích của DN, trong giai đoạn thị trường khó khăn, không bao giờ giá CP tăng để cho nhỏ lẻ cá nhân bán úp lên. Thực tế, giá CP dò đáy, đi ngang và làm kiệt quệ tinh thần, tâm lý chán nản. Cho đến khi những người lướt sóng không chịu đựng được nữa, họ cắt lỗ và rời bỏ cuộc chơi. Lúc ấy, giá CP bắt đầu tăng mạnh. (xem hình 4, vận động giá của CP VPL)

Thay vì làm kẻ thù “đánh đấm” nhau, Ad chọn ở phe cộng sinh - Đôi bên cùng có lợi. DN có nguồn vốn bền vững để tạo ra lợi nhuận, còn cổ đông trung thành thì có tiền. Còn phe ký sinh, CHẮC CHẮN mất tiền. Trong đầu tư, đi qua cơn bão mới thấy được ai thật sự bền vững.

Người nào vững niềm tin – người đó GẶT HÁI QUẢ NGỌT, may túi 3 gang mang đi CẦM VÀNG.

[TinPhong]

FED giảm lãi suất - Chứng khoán Việt Nam có tăng mạnh?

Đêm qua, Cục dự trữ liên bang Mỹ - Federal Reserve (gọi tắt là FED) đã ra thông báo giảm lãi suất 0,25%, từ 4,25% xuống khoảng 4,0%. Đây là thông tin quan trọng ảnh hưởng đến các định chế tài chính và thị trường chứng khoán trên toàn cầu. Vậy thông tin này ảnh hưởng như thế nào?

1. Áp lực tỷ giá được hạ nhiệt

Khi FED giảm lãi suất, tỷ giá DXY giảm, trực tiếp làm “giảm giá trị” đồng USD và gián tiếp giúp tỷ gia USD/VND hạ nhiệt. Với doanh nghiệp nhập khẩu nguyên vật liệu hoặc vay USD, điều này giúp giảm chi phí sản xuất.

2. Chính sách tiền tệ trong nước bớt căng thẳng:

FED “nới lỏng” tạo không gian giúp Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (SBV) “dễ thở” hơn trong điều hành lãi suất và thị trường tiền tệ. Đây vốn là vấn đề khá căng thẳng đối với bên phía nhà điều hành và cả những người tham gia chứng khoán khi tỷ giá tăng là một trong số các nguyên nhân dẫn đến khối ngoại bán ròng.

3. Chứng khoán Việt Nam chưa “bật tăng” ngay lập tức:

Dù lãi suất Mỹ giảm thường được xem là “cú hích” cho thị trường chứng khoán các thị trường mới nổi nhưng với Việt Nam mọi chuyện không hẳn đơn giản. Bởi A/C/E cần lưu ý:

a) Sức cầu hàng hóa trên toàn thế giới đang giảm: Kinh tế đi ngang và sản xuất chậm, nghĩa là DN sản xuất vẫn đang gặp khó khăn trong việc “giải bài toán tăng trưởng lợi nhuận”. Lợi nhuận không tăng thì CHẮC CHẮN giá cổ phiếu không tăng.

b) Dòng vốn ngoại “đắn đo”: mặc dù USD yếu, nhà đầu tư ngoại vẫn dè dặt nếu nền kinh tế toàn cầu rủi ro và tỷ giá vẫn còn có thể “nhảy múa” ảnh hưởng đến hiệu suất đầu tư.

c) Chính sách của chính phủ: Năm 2026 là năm của phát triển kinh tế, các nguồn lực về chính sách, pháp lý và tín dụng được ưu tiên chảy vào các doanh nghiệp sản xuất và các tập đoàn kinh tế tư nhân lớn nhất. Do đó, việc tín dụng chảy vào kênh tài sản như chứng khoán và đất là cực kỳ hạn chế.

FED giảm lãi suất 0.25% giúp cho tỷ giá hạ nhiệt và chính sách tiền tệ của Việt Nam bớt căng thẳng. Tuy nhiên, FED giảm lãi vsuất không đồng nghĩa chứng khoán Việt Nam sẽ tăng ngay lập tức.

[TinPhong]

Thanh khoản tăng dần, cung đã cạn và SÓNG TĂNG MỚI sắp bắt đầu

Trong thị trường chứng khoán, về mặt bản chất, giá không tăng vì tin tốt, mà tăng khi CUNG CẠN và CẦU ĐỦ LỚN để hấp thụ. Nhìn lại giai đoạn hiện tại, có thể thấy thị trường đang bước vào một pha rất quen thuộc trong lịch sử: TÍCH LŨY sau cú rũ mạnh để chuẩn bị cho một CON SÓNG TĂNG MỚI.

Thứ nhất, khối ngoại ngừng bán ròng mạnh. Trong nhiều tháng trước, thị trường chịu áp lực bán rất lớn đến từ khối ngoại và hiện tại “bức tranh lớn” đang thay đổi. Tháng 11 vừa qua, khối ngoại chỉ bán ròng khoảng 8,000 tỷ đồng – mức thấp hơn rất nhiều so với giai đoạn 6 tháng trước đó. Từ đầu tháng 12 đến ngày 16/12, con số này tiếp tục giảm xuống chỉ còn khoảng 3,000 tỷ đồng. Điều này cho thấy nguồn cung chủ động từ khối ngoại gần như đã cạn, không còn là lực ép chính lên thị trường.

Thứ hai, bán giải chấp (tiếng anh gọi là force sell, viết tắt là FS) đang dần đi đến hồi kết. Sau 3 tháng biến động mạnh, ước tính có tới khoảng 50% số tài khoản tham gia trên thị trường đã từng bị bán giải chấp. Nghĩa là, cứ 2 người tham gia thị trường thì có 1 người đã phải bán cổ phiếu trong trạng thái bị động và chấp nhận lỗ. Khi lực bán giải chấp đã xảy ra trên diện rộng, lượng người “yếu tay” đã bị rũ sạch. Phần còn lại là những nhà đầu tư thực thụ không dùng margin hoặc kiểm soát rủi ro tốt.

Quan trọng nhất, doanh nghiệp vẫn hoạt động bình thường, lợi nhuận không biến mất, chỉ là giá cổ phiếu đã giảm mạnh do yếu tố dòng tiền. Khi cung đã cạn, chỉ cần một “cú hích” nhẹ đến từ tâm lý, kết quả kinh doanh (KQKD) hoặc chính sách vĩ mô của chính phủ,… thị trường sẽ TĂNG MẠNH giống giai đoạn tháng 7 & 8 của năm 2025.

Với bối cảnh hiện tại, nhận định thị trường hồi phục nhẹ khoảng 10% cho đến tháng 1/2026, sau đó bước vào một sóng tăng mạnh từ tháng 3/2026, là hoàn toàn có cơ sở. Lịch sử VNINDẼ đã chứng minh, những con sóng lớn thường bắt đầu trong sự nghi ngờ, khi đa số người tham gia đã chán nản, mệt mỏi và mất niềm tin vào kênh chứng khoán.

Thị trường đang trong giai đoạn chuyển giao tiền từ túi của người không có kiến thức, kiên nhẫn và phương pháp đầu tư sang túi của người có những điều đó.

[TinPhong]

Mặc dù tỷ lệ cho vay/vốn chủ sở hữu giảm từ mức 120% trong quý 3 về mức 105% trong Q4, tổng dư nợ cho vay margin của thị trường vẫn tăng mạnh, đạt 395k tỷ đồng, bất chấp thị trường kém hiệu quả trong quý vừa rồi.

Nhu cầu vay margin, ngoài cá nhân còn có các doanh nghiệp đang vay dưới dạng “shadow banking”, thường được gọi là “ngân hàng đầu tư”. Khi chính phủ siết quy định cho vay tín dụng với những nhóm ngành nghề rủi ro thì chứng khoán lại trở thành nơi huy động vốn hấp dẫn của các DN.

Trong tương lai, tiềm năng của kênh chứng khoán còn rất lớn, những CTCK huy động vốn mạnh mẽ sẽ trở thành leader trong cơn sóng tiếp theo. Những nhà đầu tư có phương pháp, có năng lực và có đủ sự kiên nhẫn sẽ hái được quả ngọt chín trên cây, đút vào túi và mang về nhà ăn ngon lành.

[Choichungtoanlo]

Rumor Chứng Khoán

Rumor: TCB chia cổ tức năm thứ 2 liên tiếp, tổng mức chia lên đến 25% dự kiến trong Q1.2026.

Bác có đánh giá gì về TCB ko ??

[DucPhan2023]

Chia tiền hay cổ phiếu v bác ơi?

[TinPhong]

Ngành ngân hàng đang trong cơn khủng hoảng "đói vốn"

Chỉ trong nửa năm qua, hàng loạt nhà băng công bố kế hoạch tăng vốn khủng. Techcombank từ 70,800 tỷ lên 113,700 tỷ. VPBank chạm 100,000 tỷ. BIDV hướng tới con số 99,500 tỷ. Vietcombank gần 94,000 tỷ. Và MB lên 102,687 tỷ. Sắp tới, lịch sử Việt Nam sẽ có 3 ngân hàng vốn điều lệ vượt 100,000 tỷ đồng. Con số lịch sử.

Nhìn bề ngoài là tin vui. Nhưng Thắng nhìn thấy 2 cái “đói” rất lớn của ngành.

Cái đói thứ nhất: vốn điều lệ. Thông tư 14/2025 của Ngân hàng Nhà nước yêu cầu tỷ lệ an toàn vốn (CAR) tối thiểu nâng dần từ 8% lên 10,5% vào năm 2030, tiệm cận chuẩn Basel III. CAR mà thấp thì không được cho vay nhiều. Muốn giữ tốc độ tăng trưởng tín dụng 15 - 20% mỗi năm thì buộc phải bơm thêm vốn chủ.

Cái đói thứ hai: vốn huy động. Tổng tài sản các nhà băng phình ra mỗi năm, nhưng tiền gửi dân cư không theo kịp. Tỷ lệ cho vay trên huy động (CDR) ở nhiều ngân hàng đã chạm trần 85%.

Giống như quán phở muốn bán 1,000 tô mỗi ngày mà chỉ có nồi nước hầm bé tí tẹo. Phải mua thêm nồi niêu xoong chảo, đồng thời gom thêm xương thịt về ninh nhừ vài chục tiếng.

Xu hướng 5-10 năm tới sẽ rất rõ ràng:

• Cổ tức bằng cổ phiếu thay tiền mặt thành chuẩn mực. Đừng kỳ vọng cổ tức tiền mặt cao như xưa.

• Phát hành riêng lẻ, ESOP, phát hành cho cổ đông hiện hữu liên tục. Pha loãng ngắn hạn nhưng đổi lại room tăng trưởng dài hạn.

• Ngân hàng nào có công ty chứng khoán phân phối trái phiếu trong hệ sinh thái sẽ chiếm lợi thế hút vốn rẻ.

Anh em nên ưu tiên ngân hàng đáp ứng đủ 5 tiêu chí:

1. Bộ đệm dự phòng nợ xấu (LLR) trên 80%.

2. Tỷ lệ cho vay trên huy động (CDR) dưới 85%.

3. CAR trên 9%.

4. Có công ty chứng khoán nội bộ phân phối trái phiếu.

5. Tăng trưởng tín dụng trên 15%.

Những cái tên đáp ứng phần lớn tiêu chí: VPB, HDB, MBB, VCB, TCB, BID, CTG.

Cuộc đua tăng vốn lần này sẽ phân loại “hoa hậu” đáng giá để mua TÍCH SẢN trong 5 - 10 năm. Cổ tức tiền mặt năm nay chỉ là bữa ăn nhanh. Lãi kép trên vốn chủ mới là bữa cơm gia đình nuôi mình lớn lên qua nhiều mùa.

–

Đây là bài viết thể hiện quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư hay mua/bán cổ phiếu.

Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng

[TinPhong]

Ngày 1/6, lãi suất liên ngân hàng tăng vọt lên 11%, đây là kết quả của việc ‘không được tăng LS huy động tiền gửi’. Khi thiếu tiền, ngân hàng không cho vay cả ngắn hạn và dài hạn.

=> Thanh khoản VNINDEX thiếu trầm trọng

Ngân hàng nhà nước đang chữa cháy bằng việc mua USD và bơm tiền đồng. Điều này giúp thanh khoản cải thiện trong thời gian ngắn.

Về dài hạn, ngân hàng bắt buộc phải làm một trong hai cách sau:

1. Tăng lãi suất huy động (khó).

2. Phát hành trái phiếu.

HÀNH ĐỘNG của anh em:

• Hạ kỳ vọng kiếm tiền. Mục tiêu hơn lãi ngân hàng là THÀNH CÔNG.

• Trading thì đánh ngắn rồi chạy.

• Tích sản thì chờ hoảng loạn nhảy vào múc.

Đơn giản thế đấy cần chi phức tạp

[TinPhong]

Việt Nam muốn chọn ra 1,000 người chơi cho ván cờ tiếp theo.

Bộ Tài chính chuẩn bị ban hành Thông tư về chương trình hỗ trợ 1,000 doanh nghiệp tiên phong. Mục tiêu đến 2030: hình thành 20 doanh nghiệp đủ sức tham gia chuỗi giá trị toàn cầu, và ít nhất 200 doanh nghiệp tăng trưởng đột phá.

Đặc quyền dành cho nhóm “tinh hoa” này không nhỏ:

• Vay tín dụng dựa trên tài sản hình thành trong tương lai, bằng sáng chế, dòng tiền thay vì thế chấp truyền thống. Được nhà nước ưu tiên đặt hàng.

• Hỗ trợ thủ tục đầu tư, ưu tiên IPO trên sàn chứng khoán.

Anh em đừng đọc tin này như một bài báo chính sách bình thường. Đây là Việt Nam đang sao chép có chủ đích mô hình chaebol của Hàn Quốc và keiretsu của Nhật Bản.

Hàn Quốc không giàu lên vì cả 50 triệu dân đều giỏi. Họ giàu lên nhờ Samsung, Hyundai, LG. Nhật Bản không có nền sản xuất số một thế giới vì toàn bộ người dân cống hiến, họ phải nhờ Mitsubishi, Mitsui, Sumitomo dẫn đầu. Một quốc gia bứt phá nhờ vài chục “con sếu đầu đàn”, chưa bao giờ nhờ số đông.

Đây là sự thật khó nuốt mà ít người dám nói thẳng: ở các nước đang phát triển như Việt Nam, 10% dân số nắm 90% tài sản. Ở những nước đã phát triển như Mỹ, Anh, Đức con số này là 1% / 99%. Càng phát triển, sự tập trung càng cao. Đó là quy luật, không phải bất công.

Tại sao như vậy?

Vì ở giai đoạn đầu, không thể kỳ vọng mỗi người dân tự bứt phá. Tư duy còn ngắn hạn, vốn còn mỏng, kiến thức còn thiếu. Phải có người tiên phong nhận phần khó nhất: mở đường, chịu rủi ro, gánh nợ, tạo công ăn việc làm. Phần thưởng cho họ là sự tập trung của cải. Phần thưởng cho đất nước là một nền kinh tế đứng được trên đôi chân của mình.

Vậy người không nằm trong 1,000 doanh nghiệp đó thì sao?

Đừng chờ đợi chính phủ đến giải cứu!

Chính phủ chỉ hợp tác với người đã tự tạo được giá trị trước. Samsung không xin Hàn Quốc cho làm chaebol, họ chứng minh trước, nhà nước hậu thuẫn sau.

Anh em làm doanh nghiệp: đóng thuế đầy đủ, minh bạch sổ sách, cạnh tranh sòng phẳng. Anh em đầu tư chứng khoán: chọn cổ phiếu của những doanh nghiệp có KỲ VỌNG TĂNG TRƯỞNG LƠI NHUẬN, dòng tiền dương, ban lãnh đạo đàng hoàng. Đó là cách “ngồi” vào ván cờ này.

Kỷ nguyên vươn mình không chia phần cho người chờ đợi. Nó chia phần cho người đã sẵn sàng & đang bắt tay vào hành động tạo ra giá trị cho đất nước.

–

Quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư.

Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng

[TinPhong]

Điện lực EVN thắng lớn, quay xe từ lỗ lũy kế 38,000 tỷ đồng → dương 5,500 tỷ chỉ sau 1 năm.

Anh em đọc tin EVN vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất kiểm toán 2025 chắc nghĩ: “Tăng giá điện thì lãi to thôi, chuyện thường.” Nhưng Thắng ngồi mở báo cáo ra đọc kỹ thì thấy không đơn giản như vậy.

Con số đang nói gì?

Doanh thu 2025: 645,658 tỷ, tăng 11.2% so với 2024. Giá vốn: 549,307 tỷ, tăng vỏn vẹn 3.4%. Lợi nhuận gộp: 96,351 tỷ, bùng nổ 94% svck. Lãi sau thuế: 51,881 tỷ, gấp 5.3 lần năm trước.

Doanh thu nhích vừa phải, nhưng chi phí đầu vào đứng yên. Một doanh nghiệp lỗ triền miên cả thập kỷ, tự nhiên bóp được biên lợi nhuận tài tình như vậy, anh em nghĩ là tình cờ?

Thắng đã nghe đâu đó về câu nói “rất đắt” của ông Huỳnh Uy Dũng (Dũng Lò Vôi) thế này:

“Công ty đang làm ăn tốt thì không ai chia cho mình.”

Câu này nghe đời thường mà chứa nguyên lý sâu sắc. Khi doanh nghiệp đang lỗ, không ai muốn dây vào. Nhưng khi báo cáo bắt đầu đẹp lên một cách bất thường, đó là lúc người ta dọn cỗ để mời khách.

Vì sao Thắng để mắt tới EVN ngay lúc này?

Trong đầu tư giá trị, có một dấu hiệu kinh điển: khi doanh nghiệp nhà nước cỡ bự chuyển báo cáo từ thê thảm sang sáng sủa một cách đột biến, khả năng cao họ đang chuẩn bị một bước đi lớn. Cổ phần hóa. Niêm yết. Thoái vốn.

Logic rất giản đơn: Không ai bỏ tiền mua một con thuyền đang chìm lỗ lũy kế gần 40,000 tỷ. Phải bơm cho thuyền nổi lên, sơn lại vỏ cho đẹp đã. Tăng giá điện chỉ là công cụ kỹ thuật, cải thiện biên gộp là kết quả kế toán, nhưng động cơ phía sau có thể là một câu chuyện lớn hơn nhiều.

EVN nắm 3 tổng công ty phát điện (GENCO 1, 2, 3), 5 tổng công ty điện lực, hệ thống truyền tải toàn quốc, tổng tài sản 783,000 tỷ.

Nếu cổ phần hóa thật, đây sẽ là một trong những thương vụ lớn nhất lịch sử thị trường chứng khoán Việt Nam.

Bài học cho anh em đầu tư giá trị:

Đừng chỉ nhìn vào con số lợi nhuận. Phải hỏi: Tại sao doanh nghiệp này, vào lúc này, lại đẹp lên? Một báo cáo đột nhiên tích cực sau nhiều năm bết bát hiếm khi là ngẫu nhiên. Phía sau luôn có một câu chuyện, và ai đọc được câu chuyện đó trước thị trường, người đó thắng.

Anh em nghĩ EVN có cổ phần hóa trong 2-3 năm tới không?

–

Quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư.

Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng