Thời thế tạo anh hùng - Kỳ đến tay ai người đó phất

[TinPhong]

Lãi suất ngân hàng 14%/năm thì đầu tư thế nào?

Lãi suất 12% - 14%/năm, giao dịch giảm sâu, tồn kho thì chất đống. Đó là bức tranh bất động sản lúc này.

Và nếu anh em đang có một mảnh đất mua hồi đỉnh sốt, thì con số đó không phải tin tức đâu, nó là tiếng thở dài mỗi tối trước khi đi ngủ.

Thắng biết cái cảm giác đó. Nhiều anh em nhắn tin cho Thắng, không hỏi mua gì bán gì, chỉ hỏi một câu đơn giản: “Có gỡ được không anh?”

Tiền thì nằm im trong đất, còn lãi ngân hàng thì mỗi tháng vẫn gõ cửa đều như vắt chanh.

Đây là chỗ Thắng muốn anh em dừng lại nhìn cho kỹ. Nhiều người mua đất vì nghĩ đất là tài sản. Nhưng có một sự thật ít ai chịu nói ra: một tài sản mà không đẻ ra đồng nào, lại bắt anh em è cổ trả lãi mỗi tháng, thì lúc đó nó không phải tài sản. Nó là gánh nặng, là cục nợ bào sức khỏe, tinh thần và hạnh phúc gia đình. Nó không kéo anh em lên, nó ghì anh em xuống.

Thắng ví cho dễ hiểu.

Có hai người cùng bỏ ra một tỷ. Người thứ nhất mua mảnh đất bỏ hoang, chờ nó lên giá. Người thứ hai mua một cái ki ốt nhỏ cho thuê, mỗi tháng thu về vài triệu. Khi thị trường đóng băng, người thứ nhất phải móc tiền túi nuôi mảnh đất. Người thứ hai vẫn có tiền thuê chảy vào đều đều. Cùng một tỷ, một người nuôi tài sản, một người được tài sản nuôi. Khác nhau ở đúng chỗ đó.

Kẻ thù của anh em trong câu chuyện này không phải là ngân hàng, cũng không phải thị trường. Chính thói quen đổ hết trứng vào một giỏ chỉ vì tin chắc rằng giá sẽ mãi lên.

Bất động sản hay chứng khoán không phải nơi của lý trí, không phải suy nghĩ logic mà là nơi mà cảm xúc của đám đông hoạt động. Không có gì là chắc chắn hay mãi mãi ở nơi này.

Đóng băng không phải ngày tận thế.

Nó là kỳ kiểm tra sức khỏe của cả thị trường. Nó lộ ra ai đang khỏe thật, ai chỉ khỏe nhờ đòn bẩy. Và với người còn tiền mặt, còn bình tĩnh, đây lại là lúc mà những tài sản tốt bắt đầu về đúng giá của nó, sau nhiều năm bị thổi lên trời.

Bài học Thắng rút ra sau bao mùa nóng lạnh rất đơn giản: đừng bao giờ mua một thứ mà anh em phải cầu nguyện cho nó lên giá thì mới sống được. Hãy mua thứ nuôi được mình kể cả khi thị trường ngủ đông.

Anh em đang cầm tiền mặt chờ, hay đang gồng chờ ngày tan băng?

–

Quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư.

Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng

[TinPhong]

Về dài hạn, thị trường chứng khoán vẫn ổn định vì lợi nhuận của các doanh nghiệp trên sàn tiếp tục tăng trưởng trong Q2/26, nối dài sự tăng trưởng liên tiếp trong 13 quý liên tục. Tuy nhiên, vĩ mô vẫn còn bất ổn liên quan đến chiến tranh Mỹ - Iran (giá dầu tăng sát đỉnh 102$/thùng), lạm phát và lãi suất tăng, cũng như thanh khoản thu hẹp về mức 13k - 15k tỷ đồng/phiên khiến cho thị trường khó tăng giá trong tháng 9 & tháng 10.

Hiện tại nhóm CP ngân hàng vẫn là điểm sáng khi thanh khoản duy trì ở mức ổn định và lợi nhuận vẫn tăng trưởng. A/C/E theo dõi các mã VCB, CTG, BID, TCB, MBB, HDB, VPB nhé.

Báo cáo này làm từ đầu tháng rồi. Anh em quan tâm thì bình luận nhé.

[TinPhong]

Múc cổ phiếu ngành bảo hiểm, cắm đầu vào lòng đất!

Khi lãi suất tăng lên, các mã cổ phiếu ngành bảo hiểm lại được nhắc đến như là một khoản đầu tư tốt khi mà đa số lợi nhuận của các công ty bảo hiểm đều đến từ các loại tài sản có lãi cố định, nói đơn giản là tiền gửi và trái phiếu.

Tuy nhiên, nếu xét trong 10 mã CP ngành bảo hiểm, chỉ có 2/10 mã tăng trưởng cao hơn chỉ số VNINDEX trong 10 năm qua. Còn nếu xét trong 1 năm thì cũng chỉ có 2/10 mã tăng (nhưng không có thanh khoản). Về mặt bản chất, nhóm doanh nghiệp ngành bảo hiểm là công cụ để giữ thanh khoản cho các công ty sân sau, tập đoàn và chính phủ, không sinh lời cho nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Do đó, việc mua cổ phiếu ngành bảo hiểm trong lúc lãi suất tăng là cực kỳ sai lầm và phổ biến ở những môi giới / broker trẻ thiếu kinh nghiệm và kiến thức, đôi khi một vài chuyên gia cũng mắc sai lầm này.

[TinPhong]

Tối qua thằng em họ nhắn tôi giữa đêm, giọng hả hê như vừa bắt được vàng lậ.u.

“Anh ơi, tin sốt dẻo, mã đó phốt to lắm, cả cõi mạng đang chửi, em bán sạch rồi, thoát kịp.”

Thắng hỏi lại đúng một câu.

“Em đọc cái gì mà biết phốt.”

Nó bảo.

“Thì thấy người ta đăng đầy, ai cũng nói vậy mà anh.”

Tôi ngồi thở dài. Không phải thở dài cho mã cổ phiếu. Thở dài cho cái cách nó vừa quyết định số tiền mồ hôi nước mắt của mình, chỉ dựa vào việc đám đông đang gào lên vì 1 tin giật gân của cánh báo chí xi nê.

Anh em để ý mà xem. Có những con sóng thông tin lạ lắm. Một mã đang ngon, tự nhiên đâu đó rộ lên tin xấu đúng vào lúc nó sắp bứt phá. Rồi cả chợ nhao nhao, người này hù người kia, người kia dọa người nọ, chẳng ai buồn mở báo cáo tài chính ra đọc lấy một dòng. Cứ thế bán tống bán tháo cho bằng được, giá rơi thẳng đứng.

Đến khi mọi người bán xong, giá chạm đáy, thì mã đó lại lặng lẽ đi lên. Anh em có bao giờ tự hỏi, ai gom hàng ở cái đáy mà chính anh em vừa bán không.

Thắng không nói có bàn tay vô hình, chỉ nhắn rằng cái cảm xúc của đám đông là món hàng rẻ nhất chợ, và luôn có người sẵn sàng mua nó để bán lại cho anh em với giá cắt cổ. Họ không cần lừa từng người. Họ chỉ cần gõ đúng một nhịp trống, rồi để nỗi sợ của cả đám tự làm nốt phần việc còn lại.

Người khôn trong cái chợ này không phải người phản ứng nhanh nhất. Là người dám đứng yên khi cả chợ đang chạy, mở đúng một trang số liệu ra đọc, và tự hỏi ai đang được lợi nếu tôi hoảng ngay lúc này.

Cái tài khoản của anh em không chết vì con sóng xấu. Nó chết vì cái tai quá mềm, nghe trống là nhảy.

Đầu tư tử tế thật ra nhàm chán lắm. Chọn doanh nghiệp làm ăn thật, mua ở giá hợp lý, rồi kiên nhẫn để thời gian làm việc của nó. Nhàm, nhưng no. Còn đâm sầm theo tiếng hô của đám đông thì vui đấy, náo nhiệt đấy, nhưng thường về tay trắng.

Anh em cứ để ý, sáng mai kiểu gì cũng có một tiếng trống nào đó vang lên trên bảng điện. Câu hỏi không phải là trống có kêu không. Câu hỏi là anh em có nhảy tàu không.

–

Quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư.

Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng

[TinPhong]

Trong kỳ báo cáo tháng 9/2026, Ad cũng đã chia sẻ về 3 vấn đề đối với kinh tế Việt Nam:

• Thâm hụt thương mại lớn dẫn đến dự trữ USD thấp, chính phủ khó duy trì chính sách nới lỏng.

• Mặt bằng lãi suất tăng khiến doanh nghiệp khó khăn hơn.

• Dòng tín dụng ưu tiên chảy vào một vài doanh nghiệp lớn như Vin, Sun, Masterie, Sovico.

Lưu ý thị trường:

• Thanh khoản kém cho thấy đà tăng tháng 9 không bền vững.

• Các nhóm ngành phân hóa, đà tăng chủ yếu đến từ các nhóm ngân hàng và những DN có câu chuyện như Vin, Masan High Tech hoặc những DN PHT như MSR, HCM, NVL.

• Khối ngoại đã giảm bán ròng, nhưng chưa mua ròng trở lại.
  

  

[TinPhong]

Anh em biết thằng Market xấu tính thì đừng có dây vào. Mà đã lỡ dây vào mà xui rủi thì cũng đừng la lên cho cả làng biết mình vừa bị thị trường đấm túi bụi.

Với mức thanh khoản này thì chỉ có cá con đấm nhau và nh.à cá.i ăn phí. Cá mập nghỉ đi chơi hết rồi hì hì.

Cá voi vẫn đang miệt mài gom hàng chuẩn bị cho chu kỳ 4 năm tiếp theo. Tiền bạc của cải đã chuẩn bị sẵn cho tầng lớp giàu mới của Việt Nam

Suy cho cùng, ở cái thị trường nơi mà cảm xúc quyết định cuộc chơi thì những ai điều khiển được đám đông sẽ ăn được tất cả từ thịt đến xương…

–

Bài viết thể hiện quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị mua / bán cổ phiếu.

Mọi copy bài viết vui lòng ghi nguồn: Lê Thắng

[TinPhong]

Mấy hôm nay anh em nhắn Thắng hỏi liên tục về cái chuyện chung cư có niên hạn 50 năm. Người hoang mang, người bực bội, người thì đọc xong mấy bài trên mạng lại càng rối.

Thắng chia sẻ vài câu chuyện, dưới góc nhìn của một người đi mua nhà thật, chứ không phải giọng cò mồi chim chóc đang cần bán hàng.

Trước hết, niên hạn 50 năm không có nghĩa là ở 50 năm rồi bị đuổi ra đường.

Khi hết niên hạn, nhà nước & người dân đánh giá lại chất lượng tòa nhà. Nếu còn tốt thì ở tiếp. Nếu xuống cấp thì cư dân họp lại, bỏ phiếu, tìm chủ đầu tư đập đi xây lại. Quyết theo số đông. Cái quyền ở của anh em vẫn còn, đừng nghe ai dọa mất trắng.

Vậy nhà nước ra luật này để làm gì?

Là để ghi rõ trên sổ sách kế toán rằng chung cư là một tài sản CÓ KHẤU HAO. Nói cho dễ hiểu, giống như cái xe hơi. Anh em mua xe năm tỷ, chạy mười năm, giá nó tụt dần chứ không ai tính nó vẫn năm tỷ. Chung cư giờ cũng vậy. Ví dụ một căn năm tỷ, cứ cho mỗi năm hao đi một trăm triệu, thì năm mươi năm sau trên giấy tờ giá trị nó về con số không. Đây là con số ví dụ cho dễ hình dung, không phải công thức cứng.

Khấu hao thì liên quan gì tới túi tiền của anh em?

Vì ngân hàng từ nay chỉ được cho vay dựa trên giá trị thật đã trừ hao của căn hộ. Không còn cái trò thổi giá căn hộ lên trời để cho vay được nhiều hơn. Ngày xưa, cứ 3 năm ông ngân hàng nâng giá chung cư một lần, như vậy chủ nhà năm nào cũng vay được cao hơn, nhiều người thậm chí mua chung cư theo lô rồi lướt cọc hoặc vay ngân hàng. Bây giờ, chung cư được nhìn đúng bản chất một món tài sản có khấu hao (không phải là tiêu sản), chứ không phải cái “hũ vàng Thạch Sanh”.

Và khi tín dụng không còn được bơm vô tội vạ vào giá chung cư, thì cái bong bóng khó phồng to như trước. Người mua nhà buộc phải tính lại dòng tiền của chính mình, vì không thể vay quá tay như xưa nữa.

Vậy nên khi thấy cò đất nền bên này hô bán tháo gấp kẻo mất giá, bên kia “chiên da” lên bài trấn an “không sao đâu mua đi”, anh em cứ bình tĩnh. Hỏi một câu thôi. Người đang nói với mình câu này, họ được lợi gì khi mình tin theo.

Thắng làm nghề đầu tư đủ lâu để hiểu một điều:

Trong cuộc đời này, không thiếu người sẵn sàng bán cả sự thật để làm dày thêm cái ví của họ. Điều chúng ta cần không phải là nghe ai to mồm nhất, mà là tự hiểu bản chất để TỰ QUYẾT ĐỊNH cho phù hợp với bản thân.

–

Quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư.

Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng

[TinPhong]

NÂNG HẠNG: Hưng phấn thì dễ hứng phaan.

Mấy hôm nay cả cõi mạng đầu tư như đang mở hội. Nâng hạng rồi. Mấy tỷ đô sắp đổ vào. Người ta chuyền tay nhau danh sách những cái tên sắp đón sóng, giọng ai cũng phấn khích như đã cầm phần thắng trong tay.

Thắng cũng mừng chứ. Đây là tin tốt thật, nhưng thói đời xưa nay thường không hề dễ dãi với người quân tử.

Ngồi giữa một bữa tiệc mà ai cũng cười, ai cũng nâng ly, tôi lại có một thói quen hơi cũ. Thắng nhìn ra cửa.

Bởi vì trong những năm tháng lăn lộn với nghiệp đầu tư này, Thắng học được một điều cay đắng. Cái nguy hiểm nhất không nấp trong lúc mọi người sợ hãi. Nó nấp ngay trong lúc mọi người vui nhất.

Lúc cả chợ cá cùng bi quan, giá đã rẻ, rủi ro đã nằm trên bàn cho ai cũng thấy. Còn lúc cả chợ cùng hưng phấn, cùng tin ngày mai chắc chắn tươi sáng, đó mới là lúc người ta trả giá cao nhất cho một tờ vé số mang tên hy vọng.

Anh em để ý mà xem.

Ngay phiên đầu tiên được nâng hạng, đã có người lặng lẽ bán ra mấy trăm tỷ. Trong khi số đông đang say sưa mua vào vì sợ chậm chân, thì có ai đó đang bình thản trao lại hàng, đếm tiền, và mỉm cười.

Bữa tiệc nào rồi cũng có kẻ đến sớm và người tới muộn. Kẻ đến sớm mua vé lúc còn rẻ. Người tới muộn thường là người trả tiền cho cả bữa tiệc, rồi ra về lúc đèn đã tắt và bàn đã dọn.

Thắng không xui anh em bỏ tiệc. Tin tốt là tin tốt. Chỉ là, vui thì vui, uống xong rồi nên tỉnh để biết mang đúng dép mà về với mái ấm gia đình.

Đừng mua một doanh nghiệp chỉ vì cả phố đang hô tên nó. Hãy mua vì mình đã nhìn vào bên trong và thấy nó xứng đáng, dù ngoài kia có ai hô hay không.

Đám đông cho mình cảm giác an toàn. Nhưng trong cái chợ này, cảm giác an toàn thường là thứ đắt đỏ nhất mà anh em từng mua.

–

Quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư.

Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng

[TinPhong]

Hai người đàn ông quyền lực nhất nhì thế giới lại ngồi xuống với nhau.

Sau bao năm căng thẳng thương mại, thuế quan qua lại, giờ là những cái bắt tay, những nụ cười, những lời lẽ ấm áp về chuyện nối lại quan hệ. Cả thế giới dõi theo cuộc gặp ở Washington.

Thị trường thì hớn hở.

Cứ mỗi lần hai ông lớn tỏ ra hòa hoãn, dòng tiền lại phấn khích, người ta lại kỳ vọng một chu kỳ làm ăn êm đẹp phía trước.

Thắng cũng mong hai bên bớt căng. Căng thẳng giữa các cường quốc thì rốt cuộc người dân buôn bán làm ăn như anh em mình chịu thiệt trước.

Nhưng là người cầm tiền, tôi học được một điều về mấy cái bắt tay kiểu này.

Tình nghĩa giữa các quốc gia không giống tình nghĩa giữa hai người bạn. Nó không đặt trên cảm xúc. Nó đặt trên lợi ích. Còn chung lợi ích thì còn bắt tay. Hết chung lợi ích thì nụ cười hôm nay có thể thành cái nhíu ■■■ ngày mai, nhanh tới mức mình trở tay không kịp.

Cho nên anh em thấy: đặt cược cả tài khoản vào một cái bắt tay chính trị là một canh bạc rất bấp bênh. Hôm nay họ vui, cổ phiếu tăng, mình hồ hởi mua đuổi. Mai họ trở mặt vì một tranh chấp mới, thị trường quay đầu, mình chôn chân trên đỉnh.

Nó giống như xây nhà trên một bãi bồi ven sông. Hôm nay sông “hiền”, đất đẹp, ai cũng khen. Nhưng ai ở lâu bên sông đều biết, con nước “dữ” có thể đổi dòng bất cứ lúc nào, và nó chẳng báo trước cho ai.

Vậy người đầu tư tỉnh táo làm gì trước những cuộc gặp thượng đỉnh như thế này?

Không phải là đoán xem họ sẽ ký gì để lướt một con sóng.

Là quay về nhìn doanh nghiệp mình đang nắm. Nó có đủ nội lực để sống khỏe dù quan hệ hai nước nóng hay lạnh không. Nó bán hàng cho ai, phụ thuộc vào chính sách bên ngoài tới mức nào, gặp sóng gió thì trụ được bao lâu. Một doanh nghiệp vững thì thời tiết chính trị nào cũng đi qua được, chỉ là nhanh hay chậm.

Tin tức thượng đỉnh là chuyện của hai ông lớn. Còn cái tài khoản của anh em thì nên dựa vào nền móng của doanh nghiệp, chứ đừng dựa vào tâm trạng của những người ngồi trên bàn đàm phán.

Anh em nghĩ sao, những cái bắt tay kiểu này rồi sẽ bền, hay chỉ là một khoảng lặng giữa hai cơn sóng đại hồng thủy nhấn chìm tài chính của cả thế giới?

–

Quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư.

Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng

[TinPhong]

Hơn bốn nghìn bốn trăm tỷ đồng vốn hóa của một HÃNG GAME lớn bốc hơi chỉ trong khoảng một tuần.

Không phải vì nhà máy c.háy, không phải vì làm ăn thua lỗ. Mà vì một drama trong một giải đấu game, xoay quanh vài tuyển thủ và một cuộc tranh cãi về sự công bằng.

Điều trớ trêu là ngay quý gần nhất, doanh nghiệp này vẫn báo lãi tăng trưởng mạnh. Làm ăn vẫn ngon. Vậy mà giá cổ phiếu vẫn rơi. Thắng nghĩ đây là một bài học quá đắt và quá hay cho anh em đang cầm cổ phiếu.

Trong đầu tư có một loại rủi ro mà không một bảng tính nào lường trước được. Dân tài chính gọi nôm na là RỦI RO SỰ KIỆN. Là cái tai bay vạ gió từ trên trời rơi xuống, chẳng liên quan gì tới sổ sách, mà vẫn thổi bay tiền của cổ đông trong chớp mắt.

Anh em có thể ngồi đọc báo cáo tài chính cả tháng, tính doanh thu, soi lợi nhuận, cân nợ vay, định giá kỹ tới từng đồng. Tất cả việc đó đều đúng và cần. Nhưng không có dòng nào trong báo cáo ghi được rằng tuần sau sẽ nổ ra một scandal khiến cả thị trường quay lưng với doanh nghiệp.

Nó giống như anh em xây một căn nhà thật chắc. Móng tốt, tường dày, mái kỹ. Nhưng không ai xây được một căn nhà chống lại được việc hàng xóm bỗng dưng đồn ầm lên rằng nhà mình có m.a. Cái tin đồn đó không làm sập tường, nhưng làm rớt giá căn nhà.

Vậy bài học rút ra là gì?

Không phải là bỏ đầu tư vì sợ rủi ro, trời ơi! Sợ thì chẳng làm được gì.

Bài học là phải giữ một cái đầu lạnh và một tư thế phòng thủ ngay cả khi mọi thứ đang đẹp.

Thứ nhất, đừng bao giờ dồn hết tiền vào một mã, dù mình yêu nó tới đâu, dù nó tốt tới đâu. Một cú sự kiện bất ngờ vào đúng con hàng đó là đủ khiến anh em mất ngủ dài ngày.

Thứ hai, chừa cho mình một biên an toàn. Mua một doanh nghiệp tốt ở mức giá đủ rẻ, để khi tai bay vạ gió ập tới, phần đệm đó đỡ cho mình bớt đau.

Thứ ba, phân biệt cho rõ. Giá cổ phiếu giảm vì bản chất doanh nghiệp hỏng, hay chỉ vì một cơn ồn ào rồi sẽ qua. Hai cái đó đòi hai cách hành xử hoàn toàn khác nhau, và người mất bình tĩnh thường làm ngược.

Thị trường luôn có những ngày trời quang mây tạnh rồi bất chợt một cơn giông không ai dự báo. Người đi đường dài không phải người tránh được mọi cơn giông, mà là người luôn mang sẵn áo mưa kể cả hôm trời đẹp.

Anh em nhìn lại danh mục mình xem, nếu ngày mai một tin sét đánh rơi trúng con hàng mình đang ôm nặng nhất, mình có đứng vững nổi không?

Quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư.
Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng

[TinPhong]

Mấy chuyên gia phân tích vẽ rồng vẽ phượng nghe hay đấy, nhưng mà chưa thấy ai nói đúng chủ đề nhỉ.

Cách duy nhất để thay đổi tư duy người Việt Nam đối với chứng chỉ quỹ nói riêng và chứng khoán nói chung là phải CHẶN ĐỨNG VIỆC ĐẦU CƠ BẤT ĐỘNG SẢN.

Giả sử, năm nay, múc một lô đất 1 tỷ, hai năm sau giá tăng lên 2 tỷ, như vậy thì cần ■■■■ gì phải tìm hiểu chứng chỉ quỹ cho mệt đầu. Cứ múc đất ăn cho sướng mà ngon choét.

Với đà bơm tín dụng như năm 2025 và các năm trước đó, thì dù có 100 hay 1,000 hoặc thậm chí 10,000 cái chứng chỉ quỹ lập ra cũng chẳng ma nào ngó.

Cho nên điều quan trọng nhất là THỜI THẾ.

Khi kinh doanh sản xuất khó vì thuế má + BĐS đóng băng, ngân hàng không cho vay, định dang BĐS,… dòng tiền thông minh sẽ tự tìm đến thị trường chứng khoán để kiếm tiền.

Bởi bản chất con người là tham lam. Họ không quan tâm chứng chỉ quỹ là gì, không cần biết ai bán, chỉ cần biết có tiền là họ sẽ chịu hành động. Người nào rảnh thì tự tìm hiểu, người bận rộn thì thuê chuyên gia, người nghiêm túc cẩn thận thì mua khóa học. Vậy thôi.

Năm 2026 là năm bản lề, đánh dấu sự chuyển ngôi giữa các loại tài sản.

Chỉ cần 2 năm nữa thôi, khi BĐS cắm đầu đi xuống, lúc ấy khéo nhà đầu tư lại năn nỉ cầu xin các quỹ ra thêm sản phẩm mới chứ chẳng đùa

–

Bài viết không tư vấn mua bán bất kỳ loại chứng khoán nào.

Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng

[TinPhong]

Hôm bữa, có ông bình luận Facebook của Thắng bảo rằng “Việt Nam đang phát triển…”

Thắng gửi cả nhà 2 tấm ảnh thống kê xuất khẩu 6 tháng đầu năm 2026. (hình bên dưới, số liệu của tổng cục hải quan Việt Nam công bố)

6 mặt hàng xuất khẩu nhiều nhất là: linh kiện điện tử, máy vi tính, điện thoại, máy móc, dệt may, giày dép,… của nhóm doanh nghiệp FDI như Samsung, Foxcon, Nike,… chiếm 88% lượng xuất khẩu.

4 mặt hàng nằm ở đáy là gỗ, thủy sản, cà phê, dụng cụ thể thao là của các doanh nghiệp Việt. Chiếm 12% lượng xuất khẩu.

Như vậy, mặc dù Việt Nam lọt top 15 quốc gia có cán cân thương mại xuất nhập khẩu lớn nhất thế giới, các doanh nghiệp của người Việt chỉ chiếm khoảng 10% tỷ trọng (con số năm 2025), số còn lại thuộc về những “đại bàng FDI” xây tổ để hưởng lợi thế nhân công giá rẻ, d.ễ tr.ốn th.uế, và khai thác tài nguyên khoáng sản sẵn có.

Điều này cho thấy thực trạng ngành sản xuất ở Việt Nam còn khá sơ khai.

Tuy nhiên, chính việc nền sản xuất ở Việt Nam còn non trẻ nên mở ra rất nhiều cơ hội cho người Việt mở rộng hoạt động sản xuất chất lượng cao, nông nghiệp hoặc hoạt động dịch vụ, du lịch và giải trí.

Bên cạnh đó, việc kiểm soát dòng tín dụng chảy vào bất động sản, truy thu thuế và tạo môi trường kinh doanh công bằng minh bạch thúc đẩy ngành sản xuất của Việt Nam đi lên.

Khi buôn đất không còn ngon, người dân bắt buộc phải làm ăn kinh doanh. Thời đại ngày nay không còn chỗ cho làm ăn chụp giật, nhờ mối quan hệ “quan trên” mà phải dựa vào chất xám và năng lực suy nghĩ.

Tương lai Việt Nam 20 năm tới rất sáng, cho những người nhìn xa trông rộng và bắt đầu xây những viên gạch nền móng ngay từ hôm nay.

–

Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng

[TinPhong]

Một chị mua căn nhà phố SOHO The Global City. Giá hợp đồng 45 tỷ. Ngân hàng định giá 40 tỏi, và cho vay tới 38 tỷ. Giờ rao bán 30 tỷ chưa ai hỏi thăm. Vãi nhái.

Nghĩa là chị bỏ tiền túi thật ra chỉ khoảng bảy tỷ, phần còn lại là tiền vay. Lúc ký, chắc chị cũng thấy ngon. Nhà đẹp, khu sang, ngân hàng đã thẩm định hẳn hoi, vay được nhiều như mơ. Giờ thì chị rao bán hai mươi chín tỷ. Vẫn chưa có ai mua.

Nếu may mắn bán được đúng hai mươi chín tỷ, so với giá mua bốn mươi lăm tỷ, chị đã lỗ mười sáu tỷ. Đó là chưa cộng khoản lãi ngân hàng phải trả suốt hai năm cho món vay ba mươi tám tỷ. Cộng hết vào, con số đau hơn nhiều.

Căn nhà không tự nhiên rớt giá thảm như vậy. Cái rơi ở đây là một thứ vô hình mà rất thật. Thanh khoản. Khi không ai mua, thì căn nhà dù đứng tên mình, dù đẹp tới đâu, cũng chỉ là con số trên giấy, không đổi ra tiền được.

Cái giá mà chị ấy mưa không phải là giá trị căn nhà, mà đó là giá chủ đầu tư đưa ra và được ngân hàng chấp nhận. 2 thằng cha này bắt tay nhau lùa vịt.

Đây là bài học lớn nhất, và Thắng muốn anh em khắc cho kỹ.

Định giá cao và vay cao là con dao hai lưỡi. Lúc thị trường lên, đòn bẩy khuếch đại cái lãi, ai cũng thấy mình tài. Nhưng lúc lãi suất trèo lên đỉnh và người mua chùn tay, thì cũng chính cái đòn bẩy đó khuếch đại cái lỗ, và toàn bộ rủi ro dồn hết lên vai người vay.

Tệ nhất, thằng ngân hàng vẫn thu đủ lãi. Người bán dự án đã bán xong từ lâu. Chỉ còn người mua cuối cùng ngồi ôm cục nợ và một tài sản không ai hỏi.

Cho nên cái đầu tỉnh táo đó, anh em phải tự trang bị cho mình, đừng chờ ai nhắc.

NƯỚC RÚT MỚI BIẾT AI ĐANG TẮM CỞI CHUỒNG.

Có những lúc, người trông có vẻ giàu nhất lại là người đang khó thở nhất, vì tài sản thì to mà toàn xây bằng tiền đi vay.

Trước khi xuống tiền mua bất cứ thứ gì bằng đòn bẩy lớn, anh em thử hỏi mình một câu thôi. Nếu ngày mai không ai mua lại món này, mình cầm cự được bao lâu?

–

Quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư.

Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng

[TinPhong]

Có một niềm tin đã ăn sâu vào đầu người Việt mình suốt bao năm. Ôm đất là giàu. Đất chỉ có lên, không bao giờ xuống. Cứ mua đi rồi để đó, mười năm sau khắc thành tỷ phú.

Niềm tin đó đẹp. Và như mọi niềm tin đẹp mà thiếu tỉnh táo, nó đắt.

Thắng nhìn giá nhiều khu đô thị lớn bây giờ mà tự hỏi một câu đơn giản. Cái giá này đang trả cho giá trị hôm nay, hay đang trả trước cho giá trị của mười năm sau?

Anh em thử hình dung. Một căn nhà được định giá dựa trên viễn cảnh mười năm nữa khu đó sầm uất, đông đúc, tiện nghi đủ đầy. Người mua trả tiền hôm nay cho cái tương lai chưa tới đó. Nghĩa là toàn bộ phần lợi mà lẽ ra người mua được hưởng khi khu vực phát triển, đã bị thu trước, gói vào cái giá bán ngay từ đầu.

Vậy còn lại gì cho người mua sau cùng?

Một khoản vay rất thật, một khoản lãi trả đều mỗi tháng cũng rất thật, và một lời hứa về tương lai thì mông lung.

Có mấy tập đoàn lớn chuyên buôn đất, điển hình là tập đoàn V, rất giỏi kể câu chuyện tương lai đó. Thắng không nói họ sai, họ vẫn làm đúng pháp luật. Bán hàng thì ai chẳng vẽ ra viễn cảnh đẹp nhất, đó là việc của người bán. Cái Thắng bàn là việc của người mua, là anh em.

Việc của mình là tỉnh. Là phân biệt được đâu là giá trị đã có thật hôm nay, đâu là giá trị người ta hứa hẹn sẽ có. Vì mình trả tiền thật, tiền tươi, còn cái tương lai kia thì chưa ai bảo đảm.

Cái bẫy ngọt nhất của thị trường đất đai không phải là giá cao.

Mà là cái ý nghĩ đã ôm đất thì kiểu gì cũng thắng, chỉ cần chờ. Chính cái chữ chờ đó giết người. Vì chờ thì phải sống được đã. Mà lãi vay không chờ ai, nó gõ cửa đều đặn từng tháng. Nhiều người ôm đất chưa kịp tới ngày về bờ đã gục vì không gánh nổi tiền lãi trên đường đi.

Đất là một loại tài sản, không phải một lá bùa hộ mệnh muôn đời cho gia đình.

Mua đúng giá, đúng nhu cầu thật, không vay quá sức, thì nó là chỗ dựa. Mua bằng niềm tin mù quáng và tiền đi vay, ở cái giá đã tính hết phần tương lai, thì nó thành cái cùm.

Thắng không xui anh em xa lánh đất. Tôi chỉ mong anh em nhớ, thứ gì càng được tô vẽ là chắc thắng, càng phải soi kỹ xem mình đang mua giá trị, hay đang mua một giấc mơ mà người khác đã bán trước phần lãi.

–

Quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư.

Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng

[TinPhong]

Novaland công bố chuẩn bị in giấy phát cho cổ đông.

Doanh nghiệp công bố sẽ phát hành thêm cổ phiếu, dạng quyền mua cho cổ đông hiện hữu, tức là kêu gọi cổ đông bỏ thêm tiền vào. Gần như cùng lúc, người nội bộ, lãnh đạo cấp cao lại đăng ký bán ra cổ phiếu của chính mình. Kết quả, phiên 28/9 giá rơi về vùng mười nghìn đồng, sang phiên 29/9 vẫn còn dư bán giá sàn tới hàng chục triệu cổ phiếu, chưa có người đỡ.

Thắng không phán doanh nghiệp này tốt hay xấu, cũng không khuyên anh em mua hay bán. Thắng chỉ muốn cùng anh em đọc cái ngôn ngữ mà thị trường đang nói ra ở đây.

Điều thứ nhất, phát hành thêm cổ phiếu trong bối cảnh cả nền kinh tế đang khát vốn là một nước đi rất khó. Phát hành thêm giống như cắt một chiếc bánh vốn dĩ chia cho mười người, giờ chia cho mười lăm người. Miếng của mỗi cổ đông cũ tự nhiên nhỏ lại. Người ta gọi đó là pha loãng. Trong lúc túi tiền ai cũng eo hẹp, kêu cổ đông móc thêm tiền để nhận về một miếng bánh mỏng hơn là một lời đề nghị kén người gật đầu.

Thứ hai, và đây là chỗ đáng suy nghĩ nhất. Khi doanh nghiệp một mặt kêu cổ đông bỏ thêm tiền vào, mặt khác người trong nhà lại đăng ký bán ra, thì hai hành động đó gửi đi hai thông điệp ngược chiều. Thị trường rất nhạy với sự ngược chiều đó. Người ta sẽ tự hỏi, nếu tương lai sáng như lời kêu gọi, sao người hiểu doanh nghiệp nhất lại chọn lúc này để bớt phần của mình đi.

Thắng ví cho dễ hiểu.

Giống như một người chủ mời bạn bè góp vốn mở rộng quán ăn, nói làm ăn đang lên lắm. Nhưng cùng lúc, chính ông ấy lại lặng lẽ sang nhượng bớt phần của mình. Bạn bè nhìn vào, khó mà không chột dạ.

Hãy nhìn hành động, đừng chỉ nghe lời nói.

Doanh nghiệp nói tương lai sáng, nhưng hành động của những người bên trong mới là thứ trung thực nhất. Dòng tiền chảy ra hay chảy vào, người nội bộ gom thêm hay bán bớt, doanh nghiệp tự tin đứng bằng lợi nhuận thật hay phải liên tục kêu gọi cổ đông tiếp vốn. Ghép những mảnh đó lại, anh em sẽ hiểu sức khỏe thật của nó hơn mọi lời hứa hẹn.

Một doanh nghiệp khỏe mạnh thường tự nuôi được mình bằng tiền nó làm ra. Còn doanh nghiệp cứ phải đều đặn quay sang xin thêm tiền của cổ đông để tồn tại, thì anh em nên tự hỏi cỗ máy này đang tạo ra tiền, hay đang tiêu tiền của người khác.

–

Quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư.

Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng

[TinPhong]

Người nhà của PNJ vừa bán ra một lượng cổ phiếu SIÊU TO KHỔNG LỒ.

Hai người con gái của Chủ tịch bán ra tới hai mươi lăm triệu cổ phiếu, thu về gần chín trăm hai mươi tỷ đồng. Mấy ngày sau, đến lượt em trai chủ tịch bán 9 triệu cổ phiếu thu về 300 tỷ. Nghe như cuộc tháo chạy của quân Mông Nguyên khi dám bước chân vào kinh đô Thăng Long.

Nhiều anh em nhắn Thắng, hỏi lỡ mua rồi bây giờ nên bán hay nên “t.ử th.ủ”. Người nhà sếp bán tháo là điềm xấu đúng không anh, bán theo gấp không, sợ giảm nữa quá,…

Khoan đã. Bình tĩnh cái đầu lại đã.

Chuyện người nội bộ, người thân của lãnh đạo mua bán cổ phiếu là hoàn toàn hợp pháp, miễn họ công bố đúng quy định. Bản thân việc bán ra không phải là tội, và cũng chưa chắc là dấu hiệu doanh nghiệp có vấn đề. Con người ta bán cổ phiếu vì trăm ngàn lý do. Chốt lời sau một hành trình dài. Cần tiền lo việc riêng, đầu tư việc khác, chia tài sản gia đình. Không phải cứ bán là vì thấy trước điều gì đen tối.

Nhưng, và đây là chữ nhưng quan trọng, đó vẫn là một tín hiệu mà người đầu tư khôn ngoan không nên bỏ qua.

Vì trên đời này, không ai hiểu một doanh nghiệp rõ hơn chính những người trong nhà. Họ biết cái mà báo cáo tài chính công bố ra, và biết cả những điều chưa kịp lên mặt báo. Nên khi họ hành động bằng chính tiền của mình, đó là một trong những tín hiệu trung thực nhất mà thị trường có được. Không phải vì họ nói gì, mà vì họ làm gì với tiền của họ.

Việc của anh em không phải là hoảng loạn bán theo, cũng không phải là nhắm mắt phớt lờ. Việc của anh em là đặt thêm câu hỏi.

Họ bán ở vùng giá nào, cao hay thấp so với lịch sử. Họ bán bao nhiêu phần trong số cổ phiếu đang nắm, một phần nhỏ hay gần hết.

Doanh nghiệp lúc này làm ăn ra sao, định giá đang đắt hay rẻ. Có tin gì đi kèm không. Ghép những mảnh đó lại, bức tranh sẽ rõ hơn nhiều so với việc chỉ nhìn hai chữ bán ra rồi hoảng.

Thắng ví thế này cho dễ hình dung.

Người trong nhà bán bớt cổ phiếu giống như người chủ quán ăn tự nhiên bớt đến quán. Chưa chắc quán sắp dẹp. Có thể ông ấy đi lo việc khác. Nhưng là khách quen, mình cũng nên để ý một chút, hỏi han một chút, chứ đừng thấy vậy mà cắm đầu bỏ chạy, cũng đừng nhắm mắt coi như không có gì.

Đầu tư là một chuỗi những tín hiệu như thế. Không có tín hiệu nào là mệnh lệnh tuyệt đối, nhưng cũng không có tín hiệu nào đáng vứt đi. Cái đầu lạnh nằm ở chỗ biết đọc mà không bị nó dắt mũi.

–

Quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư.

Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng

[TinPhong]

Thắng nói thẳng với anh em một điều, dù biết sẽ có người không thích nghe. Chu kỳ bất động sản sắp tới sẽ rất khác. Cái thời mua đâu thắng đó, nhắm mắt xuống tiền chỗ nào cũng lãi, cái thời đó đã qua rồi.

Nhìn vào ba thứ đang cùng lúc diễn ra thì thấy rõ.

Thứ nhất, lãi suất đang tăng, và tăng chưa chắc đã tới đỉnh. Nhiều khả năng còn nhích tiếp trong năm tới. Tiền vay đắt lên thì cái đòn bẩy từng khuếch đại lợi nhuận nay quay ra khuếch đại gánh nặng. Người ôm nhiều, vay nhiều là người thấm đòn đầu tiên.

Thứ hai, một loạt luật và chính sách mới đang được đưa ra, và Thắng nhìn thấy trong đó một ý đồ nhất quán. Kéo bất động sản trở về gần hơn với cái giá trị thật của nó. Bớt ảo, bớt thổi, bớt cái phần giá được vẽ ra bằng kỳ vọng và tin đồn.

Thứ ba, chính vì hai điều trên, dòng tiền dễ dãi ngày xưa không còn chảy vô tội vạ vào đất nữa.

Tôi hình dung giai đoạn này giống một cú phanh gấp. Một chiếc xe đã chạy quá nhanh, quá lâu, giờ buộc phải rà phanh cho cháy cả lốp để khỏi lao thẳng xuống vực. Phanh kiểu đó xóc, khó chịu, có thể làm nhiều người ngã. Nhưng nó còn hơn là cứ giữ nguyên tốc độ rồi cả xe cùng rơi.

Câu hỏi lớn là cú phanh này có ghìm xe lại kịp và đẹp hay không. Điều đó chưa ai dám chắc.

Nhưng nếu anh em muốn biết cái giá của việc một chu kỳ bất động sản đi quá xa khỏi giá trị thật rồi mới chịu dừng, thì không cần tưởng tượng. Cứ nhìn sang thị trường bất động sản Trung Quốc mấy năm nay là thấy nhãn tiền. Những khu đô thị xây xong bỏ hoang. Những tập đoàn khổng lồ ngập trong nợ. Những gia đình trả tiền cho căn nhà cả đời không thấy mặt. Đó là bài học đắt mà cả một nền kinh tế phải trả.

Vậy người tỉnh táo nên làm gì trong một chu kỳ như thế.

Đừng đi mua bằng niềm tin của chu kỳ cũ, cái niềm tin cứ mua là thắng. Chu kỳ đó chấm dứt rồi. Hãy quay về những câu hỏi chán ngắt mà đúng. Cái này giá thật là bao nhiêu, mình có mua đúng nhu cầu không, mình có gánh nổi lãi nếu nó còn tăng nữa không, và nếu ba năm không bán được thì mình có sống khỏe không.

Một thị trường trở về giá trị thật nghe thì đáng sợ với người đang ôm hàng giá ảo. Nhưng với người mua ở thật và người có tiền tươi biết chờ, đó lại là lúc cơ hội tử tế bắt đầu xuất hiện.

Trong cái chu kỳ mới này, người thắng sẽ không còn là người liều nhất. Mà là người tỉnh nhất và đủ sức đứng vững lâu nhất.

–

Quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư.

Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng

[TinPhong]

Định giá nhiều nhà băng thời điểm này, theo cách nhìn của tôi, đang ở vùng khá mềm so với cái nghề mà họ đang làm.

Trước hết phải hiểu ngân hàng kiếm sống bằng cái gì. Nói thẳng ra, đây là nghề BUÔN TIỀN. Họ mượn tiền nhàn rỗi của người dân với một mức lãi thấp, rồi mang đi cho người khác vay với mức cao hơn, đứng giữa hưởng phần chênh lệch. Nghe đơn giản mà là một trong những nghề bền bỉ nhất.

Chắc chắn 100% cái nghề này còn thịnh ở Việt Nam ít nhất một hai chục năm nữa. Tại sao?

Bởi vì phần đông người dân mình vẫn chưa quen với khái niệm góp vốn làm ăn cùng những người xa lạ. Nói cho sang thì đó chính là việc mua cổ phiếu, trở thành ông chủ một phần doanh nghiệp. Cái tư duy đó còn mới, còn dè dặt. Nên tiền của dân, phần lớn vẫn chảy vào một chỗ quen thuộc và an tâm nhất, là gửi ngân hàng. Chừng nào dòng tiền tiết kiệm của cả một dân tộc còn chảy qua cửa nhà băng, thì nghề buôn tiền còn đông khách.

Nhưng, và đây là chữ nhưng Thắng muốn anh em khắc cho kỹ, không phải ngân hàng nào cũng giống ngân hàng nào.

Có những nhà băng làm nghề tử tế. Huy động tiền dân rồi cho vay dàn trải ra nền kinh tế thật, quản trị rủi ro chặt, ai vay cũng phải qua thẩm định đàng hoàng.

Nhưng cũng có hiện tượng đáng để anh em soi kỹ. Là một số nơi huy động tiền của dân về, rồi bơm phần lớn cho các doanh nghiệp trong cùng một hệ sinh thái, cùng một nhà. Tiền của người gửi tiết kiệm bỗng thành vốn nuôi các công ty sân sau. Rủi ro dồn vào một rổ, một khi cái rổ đó gặp chuyện thì cả nhà băng lung lay, và người gửi tiền, người mua cổ phiếu là những người đứng cuối hàng gánh hậu quả.

Cho nên chuyện chọn ngân hàng không đơn giản là thấy cả nhóm rẻ rồi nhắm mắt gom. Phải nhìn sâu hơn. Nhà băng này cho ai vay, tiền chảy ra nền kinh tế thật hay chảy vòng về sân nhà. Nợ xấu thế nào. Ban lãnh đạo minh bạch tới đâu. Bộ đệm vốn có dày không.

Rẻ mà lành thì đáng cân nhắc. Còn rẻ mà bên trong đầy rủi ro giấu kín thì cái rẻ đó là cái bẫy, không phải món hời.

Thắng không hô hào anh em mua bán gì cả. Tôi chỉ chia sẻ góc nhìn rằng đây là một nhóm ngành đáng bỏ công tìm hiểu ở thời điểm này. Còn múc hay không, múc con nào, là việc của anh em sau khi tự ngồi đọc, tự cân, tự chịu trách nhiệm với đồng tiền của mình.

–

Quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư.

Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng

[TinPhong]

Cả thế giới đang dồn tiền về Mỹ. Vì sao?

Theo cách Thắng nhìn, có mấy lực cùng đẩy dòng tiền đi một hướng.

Lực thứ nhất là cuộc đua trí tuệ nhân tạo. Đây đang là cuộc chạy đua công nghệ lớn nhất thời đại, và những doanh nghiệp dẫn đầu phần lớn nằm ở Mỹ. Nhà đầu tư toàn cầu không chắc ai sẽ về đích, nhưng họ biết chọn chỗ có nhiều ngựa khỏe nhất. Nên họ đặt cược vào người đang dẫn đầu.

Lực thứ hai, miếng bánh đang nhỏ lại. Khi nhiều nền kinh tế phải tăng lãi suất để hạn chế lạm phát. Miếng bánh lợi nhuận ngày càng mỏng mà số miệng ăn thì ngày càng đông. Tranh giành là chuyện chắc chắn xảy ra.

Thứ ba, là FED TĂNG LÃI SUẤT. Tiền vốn rất thực dụng, nó chảy về chỗ trả lãi hậu hơn và an toàn hơn. Đồng đô la vì thế như một thỏi nam châm, hút tiền từ khắp nơi quay về hệ thống ngân hàng và tài sản Mỹ.

Cuối cùng, bất ổn địa chính trị. Mỗi lần thế giới căng thẳng, tiền có xu hướng rời khỏi các nước kém phát triển và các thị trường mới nổi để tìm về nơi được coi là an toàn nhất. Như người ta gặp bão thì chạy vào căn nhà kiên cố nhất làng.

Bốn lực này gộp lại cho thấy một chuyện rất gần với anh em mình.

Việt Nam cũng là một thị trường mới nổi.

Khi dòng tiền toàn cầu hút về Mỹ, những thị trường như mình dễ bị rút vốn. Khối ngoại bán ròng không hẳn vì họ ghét doanh nghiệp Việt, nhiều khi chỉ vì họ đang dồn quân về một chiến trường khác. Hiểu được vậy thì lần tới thấy khối ngoại bán, anh em sẽ bình tĩnh hơn thay vì hoảng theo.

Nhưng Thắng cũng muốn anh em có tư duy ngược thế này.

Khi dòng tiền rút khỏi thị trường mới nổi, những doanh nghiệp tốt bị bán oan theo làn sóng chung đôi khi lại chính là cơ hội cho người kiên nhẫn.

–

Quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư.

Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng

[TinPhong]

PNJ phát hành giấy lớn nhất lịch sử.

Doanh nghiệp đang có khoảng năm trăm mười một triệu cổ phiếu lưu hành, giờ muốn chào bán riêng lẻ tối đa năm trăm năm mươi triệu cổ phiếu nữa. Nghĩa là số cổ phiếu mới có thể còn nhiều hơn toàn bộ số đang có. Cổ đông nào đứng ngoài đợt này, phần sở hữu của mình có thể bị chia mỏng còn chưa tới một nửa. Theo tài liệu đại hội cổ đông bất thường dự kiến ngày 21/10.

Cùng lúc, sáng 30/9 cổ phiếu này nằm sàn phiên thứ ba liên tiếp ở 26.600 đồng, hơn hai mươi lăm triệu cổ phiếu treo bán không người mua. So với đỉnh 84.600 đồng hồi cuối tháng 1, thị giá mất gần bảy mươi phần trăm, gần ba mươi nghìn tỷ đồng vốn hóa đã bốc hơi.

Thắng không phán xét doanh nghiệp. Tôi chỉ muốn cùng anh em đọc kỹ câu chuyện tiền bạc phía sau, vì nó có những bài học rất đắt.

Bắt đầu từ tháng 7. Một cựu lãnh đạo đơn vị giám định của PNJ bị nhắc tên trong một vụ án buôn lậu kim cương. PNJ khẳng định số kim cương liên quan không đi vào hệ thống của công ty. Nhưng niềm tin của khách hàng thì không vận hành theo thông cáo báo chí. Người mua trang sức kim cương đổ xô mang hàng đi bán lại.

Chỉ trong hai mươi ngày đầu tháng 7, PNJ chi khoảng năm nghìn chín trăm tỷ đồng để mua lại sản phẩm, trong khi doanh thu cùng kỳ chỉ khoảng một nghìn sáu trăm tỷ. Tới cuối tháng, tổng giá trị hàng mua lại đã vượt bảy nghìn tỷ. Công ty phải giãn tiến độ thanh toán cho khách bán lại, dự kiến trích lập dự phòng hơn bảy nghìn tỷ, và kế hoạch năm 2026 từ lãi chuyển sang dự kiến lỗ khoảng sáu nghìn hai trăm tỷ.

Giờ thì đợt chào bán riêng lẻ khủng xuất hiện, và sáu mươi phần trăm số tiền dự kiến dùng cho kế hoạch kinh doanh gắn với chính sách thu đổi và nhu cầu mua lại hàng. Nói mộc ra, theo cách Thắng hiểu, doanh nghiệp đang rất cần tiền để gánh làn sóng khách mang kim cương quay về.

Và đây là chỗ Thắng thấy rủi ro lớn nhất.

Mua lại kim cương thì nhanh, vì khách xếp hàng mang tới. Nhưng bán lượng kim cương đó ra lại thị trường thì chậm, có khi mất rất nhiều năm. Kim cương không phải vàng miếng, không có người mua lại ngay ở mọi góc phố. Đặc biệt khi người ta đang dè chừng chính món hàng đó. Một kho hàng khổng lồ nằm im, chôn vốn, chờ niềm tin quay lại. Mà niềm tin thì không có bảng tính nào dự báo được nó quay về khi nào.

Giống như một tiệm bánh bị đồn có vấn đề vệ sinh. Tin đồn sai cũng được, nhưng khách vẫn mang bánh trả lại. Chủ tiệm phải bỏ tiền ra mua lại hết, rồi ngồi nhìn một kho bánh chẳng ai muốn mua, trong khi tiền mặt cứ vơi dần. Tiệm vẫn còn đó, thương hiệu vẫn còn đó, nhưng không ai nói chắc được bao giờ khách mới quay lại.

Điều thứ hai khiến Thắng chú ý là chuyện cung cầu cổ phiếu. Trước đó người nhà lãnh đạo đã bán ra một lượng lớn cổ phiếu. Giờ thêm đợt phát hành có thể lên tới năm trăm năm mươi triệu cổ phiếu. Khi nguồn cung cứ dồn ra mà người mua thì chùn tay, giá chịu sức ép là điều dễ hiểu.

Cũng không loại trừ khả năng đã có những bên sẵn sàng đứng ra hỗ trợ vốn cho doanh nghiệp, thông qua mua cổ phiếu thỏa thuận hoặc tham gia đợt phát hành riêng lẻ này. Đó chỉ là một khả năng Thắng đặt ra, không phải điều đã được xác nhận. Nhưng nếu xảy ra, thì người được mua ở mức giá đàm phán, kèm hạn chế chuyển nhượng một năm, đang đứng ở một vị thế rất khác so với nhà đầu tư cá nhân ngoài sàn.

Vậy bài học cho anh em là gì?

Thắng có một nguyên tắc sống còn. Không tham gia vào những cổ phiếu mà mình không dự phóng được lợi nhuận.

Ở một doanh nghiệp mà lợi nhuận năm nay phụ thuộc vào việc khách có còn mang hàng quay lại hay không, vào việc bao nhiêu năm mới tiêu thụ hết kho hàng, vào việc đợt phát hành bán được ở giá nào và cho ai, thì mọi con số dự phóng chỉ là đoán. Mà đầu tư bằng đoán thì không phải đầu tư.

Thương hiệu lớn, quá khứ đẹp, giá đã giảm sâu, cả ba điều đó đều dễ khiến người ta nghĩ đây là cơ hội bắt đáy. Nhưng giá rẻ chưa bao giờ là lý do đủ. Khi mình không trả lời được câu hỏi năm tới doanh nghiệp này lãi bao nhiêu, thì đứng ngoài quan sát cũng là một quyết định đầu tư, và nhiều khi là quyết định khôn ngoan nhất.

–

Quan điểm cá nhân, không phải khuyến nghị đầu tư. Số liệu dẫn theo tài liệu ĐHĐCĐ và thông tin đã được báo chí công bố.

Mọi copy bài viết vui lòng ghi rõ nguồn: Lê Thắng