Theo thông báo chính thức từ Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam (VNX), một bước ngoặt lớn trong tái cấu trúc thị trường chứng khoán sẽ chính thức diễn ra theo Thông tư 139/2025/TT-BTC:
- Ngày 23/12/2026: Ngày giao dịch cuối cùng của các cổ phiếu niêm yết tại HNX.
- Ngày 24 & 25/12/2026: Tạm ngừng giao dịch để làm thủ tục chuyển giao.
- Từ ngày 28/12/2026: Toàn bộ cổ phiếu niêm yết cũ của HNX sẽ chính thức “nhập hộ khẩu” và bắt đầu giao dịch tại HOSE.
Trong khi đó, sau khi chuyển toàn bộ mảng cổ phiếu niêm yết sang HOSE, sàn HNX sẽ không “thất nghiệp” mà được định hướng tái cấu trúc để tập trung chuyên sâu vào các trụ cột trọng yếu khác của thị trường tài chính, bao gồm:
- Vận hành thị trường trái phiếu và chứng khoán phái sinh: Đây tiếp tục là các cấu phần quan trọng do HNX chủ lực quản lý và phát triển.
- Vận hành thị trường UPCoM: Duy trì làm sân chơi chính thức cho các doanh nghiệp đại chúng chưa đủ điều kiện niêm yết tập trung.
- Đón đầu các sản phẩm mới và tương lai: HNX được giao nhiệm vụ đi đầu trong việc triển khai thị trường tín chỉ carbon, xây dựng sàn giao dịch vốn chuyên biệt cho các doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo, cũng như nghiên cứu và phát triển các sản phẩm tài chính thế hệ mới.
GÓC NHÌN ĐẦU TƯ: CHUYỂN SÀN – RỦI RO HAY CƠ HỘI MỚI?
Việc sáp nhập, quy hoạch lại trung tâm giao dịch cổ phiếu về một mối (HOSE là trung tâm giao dịch cổ phiếu duy nhất) là một bước tiến tất yếu để minh bạch hóa và chuyên nghiệp hóa thị trường vốn. Tuy nhiên, dưới góc độ nhà đầu tư, sự kiện này đặt ra cả những bài toán cần lưu ý lẫn các “cửa sáng” riêng:
1. Những vấn đề / thách thức cần lưu ý 
- Áp lực về hệ thống và biên độ dao động: Một số cổ phiếu từ HNX (với biên độ ±10%) khi chuyển sang HOSE sẽ phải tuân thủ biên độ của HOSE (±7%). Nhà đầu tư quen “lướt sóng” biên độ lớn có thể sẽ cần thời gian thích ứng với nhịp biến động mới.
- Sự khác biệt về tiêu chuẩn quản trị & công bố thông tin: HOSE từ trước đến nay nổi tiếng với các tiêu chuẩn khắt khe về công bố thông tin và quản trị công ty. Những doanh nghiệp trước đây quen với chuẩn của HNX sẽ phải “nâng cấp” mình nhanh chóng để không vi phạm quy định, nếu không muốn chịu áp lực từ thị trường hoặc các diện cảnh báo/kiểm soát.
- Tâm lý ngắn hạn: Trong 2 ngày tạm ngừng giao dịch (24-25/12), dòng tiền của một bộ phận nhà đầu tư có thể bị “kẹt” tạm thời, đòi hỏi việc lên kế hoạch quản trị vốn từ trước lễ Giáng sinh thật cẩn trọng.
2. Cơ hội đầu tư tiềm năng 
- Hưởng lợi từ bộ nhận diện và dòng tiền quỹ lớn (ETF): Khi quy tụ về một sàn duy nhất (HOSE), các doanh nghiệp từng niêm yết ở HNX có cơ hội lớn hơn để lọt vào “mắt xanh” của các quỹ đầu tư lớn, các rổ chỉ số chung (như VN30, VNDiamond, VNFinLead,…) vốn trước đây có thể bị hạn chế do rào cản kỹ thuật hoặc tiêu chí phân tách sàn.
- Định giá lại (Re-rating): Việc tập trung về “phố Wall phiên bản Việt” giúp các doanh nghiệp tăng cường độ nhận diện thương hiệu, tiếp cận dòng vốn rộng lớn hơn từ cả khối ngoại lẫn nhà đầu tư nội. Những cổ phiếu cơ bản tốt, làm ăn minh bạch đang giao dịch ở HNX hoàn toàn có kỳ vọng được thị trường định giá lại xứng tầm hơn sau khi “chuyển nhà”.
- Thanh khoản được cải thiện: Khi dòng tiền của toàn thị trường tập trung tối đa tại HOSE, tính thanh khoản của các cổ phiếu chuyển sàn (nhất là các mã vốn hóa vừa và lớn) có thể được cải thiện đáng kể, giảm độ trượt giá khi mua bán khối lượng lớn.
Lời kết: Cuộc đại phẫu cấu trúc thị trường lần này không chỉ là câu chuyện kỹ thuật hành chính, mà là tiền đề để chứng khoán Việt Nam tiến gần hơn đến các tiêu chuẩn nâng hạng quốc tế. Anh em đang nắm giữ các cổ phiếu nào bên sàn HNX chuẩn bị “chuyển nhà” chưa? Mọi người đánh giá thế nào về bước đi này, hãy để lại ý kiến dưới phần bình luận nhé! 
