Điểm sáng là ngành mía đường
Tốc độ tăng trưởng tổng doanh thu ngành đường trong 2Q23 là 29.1% n/n so với 41.2% n/n trong 1Q23. Trong khi đó, tốc độ tăng trưởng LN ròng tăng nhanh lên mức 64.0% n/n trong 2Q23 từ mức 31.1% n/n trong 1Q23. Giá đường trong nước trung bình đạt 19,200 đồng/kg trong 2Q23, tăng 9.7% n/n do giá đường thế giới tăng và chính thức áp dụng gần 48% mức thuế chống lãng tránh thuế với đường nhập khẩu từ một số nước châu Á kể từ 3Q22. Trong 2Q23, công ty mía đường niêm yết lớn nhất là SBT ghi nhận DT tăng trưởng 23.5% n/n. Bên cạnh đó, QNS cũng cho thấy mức tăng trưởng doanh thu 43.1% n/n nhờ mảng đường có tốc độ tăng trưởng ấn tượng 164% n/n, đạt 2.2 nghìn tỷ đồng. Tổng mức tiêu thụ đường của QNS tăng mạnh lên 120,000 tấn (+126% n/n) trong 2Q23.
Sản lượng sụt giảm ở ngành sữa và bia
Công ty đầu ngành sữa, VNM vừa công bố doanh thu đi ngang với chỉ 15.2 nghìn tỷ đồng (+1,8% n/n) trong 2Q23. AC Nielsen ước tính ngành sữa Việt Nam sẽ đạt mức tăng trưởng về giá trị 2% n/n trong 5M23 nhưng thực tế chỉ đạt 1% trong 2Q23, chủ yếu là do giá bán trung bình tăng. SAB đứng đầu các công ty bia, công bố doanh thu ảm đạm chỉ 8.3 nghìn tỷ đồng (-7.7% n/n, +33.8% q/q) do sản lượng sụt giảm và nhiều giao dịch thương mại hơn, bất chấp tác động thuận lợi của việc tăng giá. Theo công ty có thị phần lớn nhất là Heineken Việt Nam, doanh thu thuần của họ giảm khoảng 25% trong 2Q23, sản lượng giảm ở mức tương tự. Theo quan điểm của chúng tôi, doanh thu của ngành giảm là do sản lượng tiêu thụ thấp hơn do suy thoái kinh tế.
Biên LN gộp kỳ vọng tiếp tục cải thiện q/q trong 3Q23F
Thu nhập của người tiêu dùng Việt Nam vẫn bị ảnh hưởng tiêu cực do suy thoái kinh tế. Tuy nhiên, các chính sách hỗ trợ kinh tế đang được kỳ vọng sẽ kích thích tiêu dùng nội địa và tăng trưởng kinh tế trong ngắn hạn. NHNN đã thực hiện 04 đợt cắt giảm lãi suất, chính phủ đẩy mạnh đầu tư công, giảm 2% thuế GTGT đối với lĩnh vực F&B, tăng mức lương cơ bản. Do đó, chúng tôi kỳ vọng mức tiêu thụ sản phẩm F&B có thể cải thiện nhẹ trong 3Q23. Bên cạnh đó, chúng tôi kỳ vọng biên LN gộp của các công ty sữa niêm yết sẽ liên tục cải thiện hơn q/q trong 3Q23F do giá nguyên liệu hạ nhiệt. Đối với ngành mía đường, chúng tôi cho rằng biên LN gộp sẽ tiếp tục cải thiện n/n do sản lượng và giá bán đường tốt hơn.
Mở tài khoản chứng khoán:
Margin 3:7 lãi 9.9%/năm, phí 0.15%
Bảo lãnh thêm sức mua đầu ngày
Có hàng T0
Tel: 0912107487