Tiềm năng cổ phiếu KDH

Thị trường trong nước
#1

1. LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

  • Dự án cao tầng The Privia (Q. Bình Tân, TP.HCM) bắt đầu bàn giao và ghi nhận lợi nhuận từ Q4.2024:
  • Dự án được ra mắt vào Q4.2023 và đã thu được thành công lớn khi bán hết toàn bộ giỏ hàng sau 3 tháng, trong bối cảnh thị trường BĐS chưa thực sự hồi phục.
  • Với 1.043 căn hộ và mức giá bán khá cao, dự án kì vọng sẽ đóng góp khoảng 3.000 tỷ đồng doanh thu cho KDH, phần lớn được ghi nhận trong giai đoạn Q4.2024 & Q1.2025.
  • Tổ hợp dự án The Foresta (TP.Thủ Đức, TP.HCM) bắt đầu mang về dòng tiền:
  • Dự án được KDH liên doanh đầu tư cùng Keppel Land, có quy mô 11,8 ha với khoảng 200 căn LK - BT. Hiện tại, doanh nghiệp đã hoàn thành thi công hạ tầng, xây thô và đang trong quá trình hoàn thiện nội - ngoại thất cho các sản phẩm, dự kiến có thể bắt đầu bán hàng và bàn giao ngay từ đầu năm 2025.
  • Mức giá bán dự kiến ở mức khá cao (khoảng 200 – 250 triệu đồng/ m2).
  • Nhiều chuyển biến tích cực tại dự án The Solina (Bình Chánh, TP.HCM):
  • Dự án có quy mô 16,4 ha (gồm 218 căn LK – BT và 2.000 căn hộ) với vị trí khá đắc địa, nằm trên mặt đường Nguyễn Văn Linh. Trong tháng 07.2024, KDH đã chính thức hoàn thành nghĩa vụ tài chính đối với giai đoạn 1 (13,4 ha)
  • Với mức giá bán dự kiến khoảng 110 triệu đồng/ m2 (tính riêng tiền đất) và có thể tiếp tục gia tăng khi thị trường BĐS TP.HCM dần khởi sắc từ năm 2025.

Lợi thế từ quỹ đất khu vực đô thị TP.HCM:

  • KDH là một trong số ít doanh nghiệp BĐS sở hữu quỹ đất đáng kể tại khu vực đô thị hiện hữu TP.HCM (trong phạm vi đường Vành đai 2, cách trung tâm 10 – 14 km), phần lớn là kết quả của việc sáp nhập BCCI (giai đoạn 2015 – 2018) và đã tương đối sạch về mặt bằng.
  • Điều này mang đến cho doanh nghiệp lợi thế lớn trong chu kì mới xét đến: Nhu cầu mua nhà và tỷ lệ hấp thụ tại dự án nội thành luôn lớn dù có mức giá cao và So với các dự án vùng ven hoặc tại các tỉnh thành, các dự án nội thành dễ dàng hơn trong việc đẩy áp lực tăng chi phí TSDĐ vào giá bán sản phẩm.
  • Việc điều chỉnh bảng giá đất TP.HCM sát thực tế hơn có thể giúp đẩy nhanh tiến độ GPMB tại đại dự án KDC Tân Tạo (330 ha tại Q.Bình Tân). Khi đưa vào triển khai, dự án trên sẽ là động lực quan trọng giúp KDH nâng tầm vị thế doanh nghiệp và mặt bằng lợi nhuận.

2. Vùng Mua KDH

Khuyến Nghị

  • KDH hiện tại vẫn đang trong kênh giá tăng với biên trên 38-39 và biên dưới vùng giá 34-35. Dòng tiền vào tích cực với các tuần tăng thanh khoản cao và tuần giảm thanh khoản thấp.
  • Khuyến Nghị
  • Ngắn Hạn: Mua khi giá Cổ Phiếu chỉnh về vùng giá quanh 33-34, bán khi tăng lên vùng 38-39
  • Trung Hạn: đợi Cổ Phiếu về các vùng quanh 33 mới giải ngân 30%. Mua gia tăng khi giá Cổ Phiếu giảm 10% từ vùng giá mua lần đầu.

Mở tài khoản chứng khoán:

Margin 3:7 lãi 9.9%/năm, phí 0.15%

Bảo lãnh thêm sức mua đầu ngày

Có hàng T0

Điện thoại ở Avatar

10 Likes
#2

KDH lên đỉnh cũ thôi

2 Likes
#3
2 Likes
#4

nói chung tiềm năng đấy, nma về 33 thì mua kkk

2 Likes
#5

KDH nhiều dự án gối đầu ha

1 Likes
#6

pháp lý ổn hết không ad

1 Likes
#7

chỉnh tầm 33 34 thì ok

1 Likes
#8

cơ bản với kỹ thuật thì sao ad

1 Likes
#9

KDH ngon anh em nhỉ

#10

CTCP ĐẦU TƯ & KINH DOANH NHÀ KHANG ĐIỀN (KDH VN)

KQKD 2025 tăng mạnh svck và cao hơn dự phóng chủ yếu do số lượng căn thấp tầng bàn giao tại dự án Gladia cao hơn dự kiến. Điều chỉnh tăng 13% dự phóng LNST 2026 lên 2.013 tỷ đồng do tăng biên lợi nhuận gộp của dự án Gladia và giảm chi phí chiết khấu thanh toán cho người mua nhà. Chúng tôi giảm 15% mục tiêu cuối năm 2026 xuống 33.400 đồng/cổ phiếu do giảm tỷ lệ hấp thụ của các dự án mới 5-10% trong bối cảnh lãi suất có xu hướng tăng và tín dụng cho ngành bất động sản được kiểm soát chặt chẽ hơn. Chúng tôi nâng khuyến nghị từ Khả quan lên Mua do giá cổ phiếu đã giảm 24% kể từ báo cáo cập nhật vào ngày 03/11/2025.

KDH ghi nhận KQKD khả quan trong năm 2025 với doanh thu thuần đạt 4.674 tỷ đồng (+43% svck) và LNST đạt 1.634 tỷ đồng (+103 svck), vượt kế hoạch lợi nhuận 63% và dự phóng của ACBS 60% chủ yếu do phân khu thấp tầng tại dự án Gladia bàn giao nhanh hơn dự kiến.

Phân khu thấp tầng của dự án Gladia đạt tỷ lệ hấp thụ khá tốt kể từ khi bắt đầu mở bán vào tháng 9/2025 với ước tính khoảng 130/226 căn được bán ra và 70 căn đã được bàn giao tính đến cuối năm 2025. Phân khu cao tầng bao gồm 616 căn hộ của dự án này đã được khởi công xây dựng trong tháng 1/2026, dự kiến mở bán vào Q3/2026 và bàn giao vào Q4/2027.

KDH dự kiến đạt LNST 2026 trên 2.000 tỷ đồng trong đó 1.600 tỷ đồng đến từ dự án Gladia và 500 tỷ đồng đến từ tồn kho các dự án khác. Ngoài ra, công ty đang trong giai đoạn trao đổi các cơ hội hợp tác đầu tư, liên doanh, liên kết tại 3 dự án (Bình Trưng Đông mở rộng, 11A và KCN Lê Minh Xuân mở rộng) và có thể ghi nhận thêm lợi nhuận từ giao dịch bán vốn tại các dự án này.

Chúng tôi điều chỉnh giảm 13% dự phóng doanh thu 2026 xuống 5.258 tỷ đồng do 30 căn thấp tầng tại Gladia dự kiến bàn giao trong năm 2026 đã được bàn giao trong 2025. Tuy nhiên, chúng tôi tăng 13% dự phóng LNST 2026 lên 2.013 tỷ đồng (+23% svck) do tăng biên lợi nhuận gộp của phân khu thấp tầng dự án Gladia 10% lên gần 70% và giảm chi phí chiết khấu thanh toán cho người mua nhà 38% xuống 345 tỷ đồng. Chúng tôi chưa phản ánh lợi nhuận đột biến từ hợp tác đầu tư, liên doanh, liên kết tại 3 dự án nói trên vào dự phóng năm 2026 do chưa có thông tin chi tiết.

Trong bối cảnh mặt bằng lãi suất có xu hướng tăng và tín dụng cho ngành bất động sản được kiểm soát chặt chẽ hơn, chúng tôi điều chỉnh giảm tỷ lệ hấp thụ của các dự án mới 5-10%, qua đó giảm giá mục tiêu cuối năm 2026 của KDH 15% xuống 33.400 đồng/cổ phiếu.