Công ty Cổ phần Vincom Retail (VRE) là một trong những đơn vị dẫn đầu trong lĩnh vực bất động sản bán lẻ tại Việt Nam. Với sự mở rộng mạnh mẽ và vị trí vững chắc trên thị trường, cổ phiếu VRE trở thành lựa chọn hấp dẫn cho các nhà đầu tư. Bài viết dưới đây của Chứng khoán KIS sẽ phân tích tiềm năng cổ phiếu VRE từ các yếu tố như chiến lược mở rộng, tình hình kinh doanh, và dự báo tăng trưởng trong tương lai.
Tổng quan và tình hình kinh doanh của Vincom Retail
Vincom Retail là công ty thành viên của Tập đoàn Vingroup, hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực phát triển và quản lý các trung tâm thương mại (TTTM) tại Việt Nam. Ra đời từ năm 2012 và trở thành công ty cổ phần vào năm 2013, Vincom Retail hiện vận hành 87 TTTM trên 47 tỉnh thành, với diện tích sàn bán lẻ hơn 1,83 triệu m². Mô hình TTTM của Vincom Retail bao gồm nhiều phân khúc như Vincom Plaza, Vincom Center, Vincom Mega Mall, đáp ứng đa dạng nhu cầu của người tiêu dùng.
Trong 9 tháng đầu năm 2024, Vincom Retail báo cáo lợi nhuận ròng đạt hơn 3.010 tỷ đồng, đạt 68% kế hoạch năm. Tổng doanh thu từ hoạt động kinh doanh trung tâm thương mại duy trì ở mức 1.983 tỷ đồng trong quý 3/2024, nhờ việc tăng cường tỷ lệ lấp đầy các TTTM hiện hữu và khai trương thêm các trung tâm mới. Tiềm năng cổ phiếu VRE càng được củng cố nhờ tỷ lệ lấp đầy cao, từ 93-98%, cho thấy sức hút lớn của các trung tâm Vincom trên thị trường.
Ngoài ra, lợi nhuận từ hoạt động cho thuê bất động sản bán lẻ của Vincom Retail tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu doanh thu. Dù tổng doanh thu thuần hợp nhất 9 tháng đầu năm giảm nhẹ 9% so với cùng kỳ năm trước, nhưng với doanh thu từ shophouse tăng mạnh 272% so với cùng kỳ, cổ phiếu VRE vẫn cho thấy sức hấp dẫn đáng kể với nhà đầu tư.
Tình hình thị trường có ảnh hưởng gì đến tiềm năng cổ phiếu VRE?
Thị trường bán lẻ Việt Nam vẫn phát triển tích cực, với tỷ lệ lấp đầy các mặt bằng bán lẻ cao, đặc biệt tại các thành phố lớn. Theo báo cáo của Savills, giá thuê mặt bằng tại TP. Hồ Chí Minh tăng 4,7% và tại Hà Nội tăng 4,6% trong 6 tháng đầu năm 2024. Sự gia nhập của nhiều thương hiệu quốc tế lớn như Fendi, Cartier, và các chuỗi bán lẻ như Uniqlo, Muji, và Decathlon tiếp tục đẩy mạnh nhu cầu thuê mặt bằng bán lẻ chất lượng cao, tạo điều kiện cho các trung tâm Vincom thu hút khách hàng.
Với đà phát triển của thị trường, tiềm năng cổ phiếu VRE hứa hẹn sẽ tiếp tục mở rộng nhờ xu hướng tăng trưởng ổn định trong nhu cầu thuê mặt bằng. Các yếu tố này tạo lợi thế cho Vincom Retail khi công ty đang sở hữu hệ thống TTTM lớn nhất cả nước.
Chiến lược mở rộng và kế hoạch tương lai
Năm 2024, Vincom Retail đặt mục tiêu tiếp tục mở rộng độ phủ với kế hoạch khai trương 6 TTTM mới, bao gồm 2 Vincom Mega Mall và 4 Vincom Plaza, cung cấp thêm khoảng 171.000 m² diện tích sàn bán lẻ. Đến cuối năm 2024, công ty dự kiến đạt 89 TTTM trên 48 tỉnh thành. Sự mở rộng này không chỉ giúp tăng trưởng doanh thu mà còn củng cố tiềm năng cổ phiếu VRE thông qua việc đáp ứng nhu cầu tiêu dùng đa dạng.
***
Đặc biệt, Vincom Retail cũng triển khai mô hình Vincom Mega Mall thế hệ mới, gọi là Life-Design Mall, kết hợp giữa mua sắm, ẩm thực, và giải trí. Đây là một xu hướng mới đáp ứng nhu cầu giải trí toàn diện của khách hàng hiện đại, đồng thời tạo điểm nhấn khác biệt cho hệ thống Vincom.
Phân tích tài chính và đánh giá tiềm năng cổ phiếu VRE
Về chỉ số tài chính, EPS của Vincom Retail hiện đạt 1,98 nghìn đồng, với tỷ lệ P/E là 9,06 và P/B ở mức 1,02. Định giá cổ phiếu VRE dựa trên các mô hình thị trường cho thấy giá trị hợp lý của cổ phiếu này là 26.092 đồng/cp, cho thấy tiềm năng đầu tư dài hạn hấp dẫn. Dự báo của chuyên gia cho thấy lợi nhuận sau thuế của VRE có thể tăng trưởng khoảng 11,8% vào năm 2025, đạt 4,62 nghìn tỷ đồng, tạo nền tảng tốt cho nhà đầu tư cân nhắc.
Tiềm năng cổ phiếu VRE càng được củng cố bởi việc duy trì rủi ro tài chính ở mức thấp. Các chỉ số như FFO/Debt và Debt/EBITDA cho thấy công ty đang trong tình trạng tài chính ổn định, an toàn, giúp các nhà đầu tư có thêm niềm tin vào tiềm năng phát triển của doanh nghiệp.
Mặc dù có nhiều triển vọng, cổ phiếu VRE cũng đối mặt với một số rủi ro trong ngắn hạn. Cụ thể, thị trường bán lẻ tăng trưởng chậm lại do sức tiêu thụ yếu có thể ảnh hưởng đến tỷ lệ lấp đầy và kế hoạch mở rộng của khách thuê. Các thay đổi trong chiến lược từ cổ đông lớn, hoặc chậm trễ trong việc hoàn thành các dự án lớn cũng là những yếu tố tiềm ẩn rủi ro cho doanh nghiệp.
Tiềm năng cổ phiếu VRE trong đầu tư dài hạn
Mặc dù có những thách thức trước mắt, tiềm năng cổ phiếu VRE vẫn được đánh giá cao trong dài hạn nhờ chiến lược mở rộng hợp lý và thị trường bán lẻ Việt Nam còn nhiều yếu tố thúc đẩy phát triển. Với việc đẩy mạnh khai trương các TTTM mới, thu hút các thương hiệu lớn, và điều chỉnh chiến lược theo xu hướng tiêu dùng, Vincom Retail đang tạo nên sức bật lớn cho cổ phiếu VRE trong thời gian tới.
Ngoài ra, các dự án như shophouse cũng đang mang lại dòng doanh thu bổ sung đáng kể cho VRE, dự kiến đạt 230 tỷ đồng vào cuối năm 2024. Các dự án bất động sản thương mại tại các địa phương như Quảng Ninh, Hải Phòng và Nha Trang sẽ góp phần thúc đẩy doanh thu từ mảng này trong giai đoạn 2025-2026.
Tóm lại, tiềm năng cổ phiếu VRE là sự kết hợp của chiến lược mở rộng mạnh mẽ, nền tảng tài chính vững chắc và triển vọng tăng trưởng của ngành bán lẻ. Với hệ thống TTTM rộng khắp cả nước và xu hướng phát triển ổn định, Vincom Retail hứa hẹn tiếp tục duy trì vị thế hàng đầu trong ngành bất động sản bán lẻ. Nhà đầu tư cần lưu ý rủi ro ngắn hạn nhưng cũng nên cân nhắc cổ phiếu này như một lựa chọn tiềm năng cho danh mục đầu tư dài hạn. Nhà đầu tư có thể cập nhật thêm nhiều mã cổ phiếu tiềm năng tại trang thông tin chứng khoán stockkisvn.vn của Chứng khoán KIS Việt Nam hoặc liên hệ 028 3914 8585 để được tư vấn hỗ trợ đầu tư.