Tiêu Dùng Việt Nam Nửa Cuối Năm 2025: Đón Đầu Xu Hướng Với Thu Nhập và Chính Sách Hỗ Trợ
Tổng quan thị trường bán lẻ Việt Nam
Thị trường bán lẻ Việt Nam đang bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ trong nửa cuối năm 2025, nhờ vào các yếu tố kinh tế vĩ mô tích cực và chính sách hỗ trợ từ chính phủ. Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng trong 5 tháng đầu năm 2025 đạt 2.851,4 nghìn tỷ đồng, tăng 9,7% so với cùng kỳ năm trước. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi nhu cầu tiêu dùng nội địa gia tăng, đặc biệt trong các kỳ nghỉ lễ, Tết Nguyên Đán, và sự bùng nổ của lượng khách du lịch quốc tế.
Cơ cấu doanh thu bán lẻ cho thấy sự phân bổ rõ rệt giữa các nhóm ngành:
- Doanh thu bán lẻ hàng hóa: Đạt 2.182,3 nghìn tỷ đồng, chiếm 76,5% tổng mức, tăng 8,2% so với cùng kỳ.
- Dịch vụ lưu trú, ăn uống: Ghi nhận 340,3 nghìn tỷ đồng, chiếm 11,9%, tăng mạnh 15,2%.
- Du lịch lữ hành: Đạt 38,4 nghìn tỷ đồng, chiếm 1,4%, với mức tăng trưởng ấn tượng 24,7%.
- Dịch vụ khác: Đóng góp 290,4 nghìn tỷ đồng, chiếm 10,2%, tăng 12,9%.
Những con số này phản ánh xu hướng tiêu dùng ngày càng đa dạng, trong đó các lĩnh vực liên quan đến du lịch và dịch vụ ăn uống đang trở thành động lực tăng trưởng quan trọng.
Các yếu tố thúc đẩy tiêu dùng nửa cuối năm 2025
1. Thu nhập người dân tăng và tỷ lệ thất nghiệp giảm
Với mục tiêu tăng trưởng kinh tế 6,5% - 7% trong năm 2025, GDP bình quân đầu người được dự báo đạt 4.900 USD, tăng 5,4% so với năm 2024 (4.650 USD). Mức tăng này vượt qua mức lạm phát dự báo 1,9% của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), cho thấy thu nhập thực tế của người dân đang được cải thiện đáng kể. Điều này tạo điều kiện thuận lợi để người dân gia tăng chi tiêu cho các sản phẩm và dịch vụ tiêu dùng.
Bên cạnh đó, tỷ lệ thất nghiệp được dự báo giảm từ 2,1% xuống 2% trong năm 2025, giúp tổng thu nhập hộ gia đình tăng lên, từ đó hỗ trợ chi tiêu tiêu dùng. Sự cải thiện này không chỉ phản ánh sự phục hồi của nền kinh tế mà còn củng cố niềm tin của người tiêu dùng vào thị trường.
2. Tín dụng tiêu dùng bùng nổ
Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng năm 2025 ở mức 16%, cao hơn so với năm 2024. Trong đó, tín dụng tiêu dùng được kỳ vọng sẽ là điểm sáng, với thị trường vay tiêu dùng giá trị nhỏ dự báo tăng trưởng hơn 40%, đạt quy mô gần 2 tỷ USD trong năm 2024 và có khả năng tăng gấp 4-5 lần trong 5 năm tới.
Các ngân hàng và tổ chức tín dụng đang tích cực hợp tác với các doanh nghiệp bán lẻ để cung cấp các gói vay tiêu dùng linh hoạt, giúp người dân dễ dàng tiếp cận vốn để chi tiêu. Sự thuận tiện này không chỉ kích thích nhu cầu mua sắm mà còn thúc đẩy sự phát triển của các kênh bán lẻ hiện đại, đặc biệt là các chuỗi cửa hàng tiện lợi và siêu thị mini.
3. Chính sách thuế VAT 8% kích cầu tiêu dùng
Ngày 17/06/2025, Quốc hội đã thông qua Nghị quyết giảm 2% thuế giá trị gia tăng (VAT) cho một số mặt hàng chịu thuế suất 10%, kéo dài đến hết năm 2026. Chính sách này, vốn đã được triển khai ổn định từ năm 2022-2024, tiếp tục là động lực quan trọng để kích cầu tiêu dùng. Việc giảm thuế VAT giúp giảm giá thành sản phẩm, từ đó khuyến khích người dân chi tiêu nhiều hơn, đặc biệt trong các lĩnh vực hàng hóa tiêu dùng thiết yếu và dịch vụ.
4. Cải cách an sinh xã hội thúc đẩy chi tiêu
Các chính sách an sinh xã hội được sửa đổi từ năm 2025, bao gồm Luật Bảo hiểm xã hội, Luật Bảo hiểm y tế, và Luật Dược, đang mang lại tác động tích cực đến đời sống người dân. Cụ thể:
- Luật Bảo hiểm xã hội: Giảm thời gian đóng bảo hiểm từ 20 năm xuống 15 năm, mở rộng diện tham gia và bổ sung trợ cấp hưu trí cho người cao tuổi.
- Luật Bảo hiểm y tế: Xóa bỏ rào cản địa giới, cho phép người mắc bệnh hiểm nghèo được điều trị trên toàn quốc.
- Luật Dược: Đảm bảo quyền lợi người dân thông qua quy trình cung ứng thuốc minh bạch và hiệu quả.
Những thay đổi này không chỉ cải thiện chất lượng sống mà còn giảm bớt gánh nặng tài chính cho người dân, từ đó thúc đẩy chi tiêu tiêu dùng, đặc biệt trong các lĩnh vực y tế, thực phẩm, và dịch vụ thiết yếu.
Triển vọng đầu tư: Cổ phiếu tiềm năng trong ngành bán lẻ
Báo cáo của Brothers Peach Capital đã chỉ ra hai cổ phiếu bán lẻ tiềm năng trong năm 2025, với triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ:
1. MSN (Masan Group) - Tăng trưởng từ hệ sinh thái bán lẻ
Masan Group được đánh giá cao nhờ chiến lược chuyển đổi hệ sinh thái bán lẻ và tiêu dùng. Với việc mở rộng mạng lưới cửa hàng WinMart, đạt điểm hòa vốn trong năm 2024, Masan đang củng cố vị thế trong thị trường bán lẻ hiện đại. Sự tăng trưởng lợi nhuận của MSN được hỗ trợ bởi:
- Mảng kinh doanh thịt: Giá thịt heo tăng cao giúp cải thiện biên lợi nhuận.
- Giảm lỗ từ mảng khoáng sản: Tối ưu hóa danh mục kinh doanh không cốt lõi.
- Hiệu quả từ Techcombank: Góp phần cải thiện kết quả kinh doanh tổng thể.
Brothers Peach Capital dự báo lợi nhuận sau thuế (LNST) của MSN đạt 5,4 nghìn tỷ đồng (tăng 26% so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ (NPATMI) đạt 2,7 nghìn tỷ đồng (tăng 36%). Với giá cổ phiếu ngày 27/06/2025 là 76.800 đồng, giá mục tiêu 1 năm là 120.000 đồng, tương ứng mức tăng 56%.
2. DGW (Digiworld) - Động lực từ đa dạng hóa kinh doanh
Digiworld đang chuyển mình mạnh mẽ bằng cách giảm phụ thuộc vào mảng công nghệ thông tin và viễn thông (CNTTTT) thông qua đa dạng hóa danh mục sản phẩm. Công ty tập trung vào các lĩnh vực có biên lợi nhuận cao như hàng tiêu dùng (từ năm 2017) và điện tử tiêu dùng (từ năm 2022). Các sản phẩm mới như thiết bị IoT, phần mềm, và iCloud đang mang lại kết quả tích cực.
Brothers Peach Capital dự báo doanh thu thuần của DGW trong năm 2025 đạt 24.965 tỷ đồng (tăng 14% so với cùng kỳ), lợi nhuận sau thuế đạt 512 tỷ đồng (tăng 17,6%), và EPS đạt 2.378 đồng. Với giá cổ phiếu ngày 27/06/2025 là 44.800 đồng, giá mục tiêu 1 năm là 67.000 đồng, tương ứng mức tăng 49%.
Kết luận
Nửa cuối năm 2025 hứa hẹn là giai đoạn bùng nổ của ngành bán lẻ và tiêu dùng Việt Nam, nhờ vào sự kết hợp của các yếu tố kinh tế vĩ mô tích cực, chính sách hỗ trợ từ chính phủ, và chiến lược phát triển bền vững của các doanh nghiệp dẫn đầu như Masan Group và Digiworld. Với thu nhập người dân tăng, tín dụng tiêu dùng mở rộng, và chính sách thuế VAT ưu đãi, người tiêu dùng Việt Nam đang có nhiều cơ hội hơn để chi tiêu, từ đó thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Đối với các nhà đầu tư, cổ phiếu MSN và DGW được đánh giá là những cơ hội đầu tư hấp dẫn, với tiềm năng tăng giá lần lượt 56% và 49% trong năm 2025. Những con số này không chỉ phản ánh sức mạnh nội tại của các doanh nghiệp mà còn cho thấy triển vọng tươi sáng của ngành bán lẻ Việt Nam trong bối cảnh kinh tế phục hồi mạnh mẽ.
Nếu nhà đầu tư muốn theo sát thị trường, điểm mua/bán tốt nhất cho từng cổ phiếu, giao dịch thông minh và tối ưu margin, đội ngũ BPC sẵn sàng đồng hành 1:1 cùng nhà đầu tư.
Giảm thuế GTGT từ 10% xuống 8% từ ngày 1/7/2025 đến hết 31/12/2026