Xu hướng giao dịch của khối ngoại: Bán ròng tiếp diễn và mối lo tỷ giá
-
Xu hướng bán ròng vẫn tiếp diễn ngay cả sau khi thị trường đón nhận thông tin về việc FTSE công bố tin nâng hạng thị trường Việt Nam. Team trading nhận định rằng phần lớn lực bán này đến từ các quỹ chủ động toàn cầu; những quỹ này cũng như nhà đầu tư cá nhân, đã chờ đợi tin nâng hạng ra để tăng tốc và đẩy mạnh việc bán ròng cổ phiếu của họ trên thị trường.
-
Mối quan ngại hiện tại của các tổ chức nước ngoài vẫn là rủi ro tỷ giá. Do đó, họ không muốn nắm giữ cổ phiếu quá lâu. Xu hướng giao dịch của dòng tiền nước ngoài hiện tại là lướt sóng: họ nhận thấy cơ hội, vào thị trường trong một thời gian ngắn (chỉ vài tháng), sau đó chốt lời và thoát ra để tránh rủi ro khi nắm giữ vị thế bằng Việt Nam đồng lâu dài. Điều này cho thấy nếu dòng tiền có vào thị trường Việt Nam, nó cũng sẽ mang tính chất ngắn hạn.
-
Về thời điểm dòng tiền nước ngoài có thể vào mạnh trở lại, sớm nhất là tháng 3 hoặc tháng 4 năm sau, sau đợt review giữa kỳ của FTSE vào tháng 3. Trong đợt review này, nếu Việt Nam giải quyết được vấn đề tồn đọng hiện tại là đơn giản hóa quá trình mở tài khoản cho nhà đầu tư khối ngoại, thì thị trường mới được chính thức nâng hạng. Sau khi được chính thức nâng hạng, FTSE sẽ công bố lộ trình giải ngân dòng tiền vào thị trường Việt Nam theo từng đợt để tránh gây tác động mạnh đến giá cổ phiếu.
Giao dịch của khối ngoại với nhóm Vingroup
Trong những ngày gần đây, với sự tăng điểm mạnh mẽ của nhóm Vingroup, khối ngoại đã tăng tốc chốt lời mạnh.
Dữ liệu về tỷ lệ sở hữu của khối ngoại trong nhóm Vingroup cho thấy xu hướng bán ra rõ rệt:
- VIC (Vingroup): Tỷ lệ sở hữu giảm từ khoảng 10% vào cuối năm 2024 xuống chỉ còn hơn 3% ở thời điểm hiện tại.
- VHM (Vinhomes): Tỷ lệ sở hữu giảm từ hơn 12% xuống còn hơn 9%.
- VRE (Vincom Retail): Tỷ lệ sở hữu giảm từ 19% xuống còn 16%.
Điều này khẳng định động thái giảm tỷ lệ sở hữu đáng kể của khối ngoại đối với các mã cổ phiếu trong nhóm Vingroup.
Triển vọng nhóm cổ phiếu ngân hàng (Quý III/2025)
Trong bối cảnh khối ngoại lo ngại tỷ giá và tiếp tục bán ròng, nhóm Ngân hàng lại bất ngờ nổi lên như phao cứu sinh với dự báo lợi nhuận Quý 3/2025 tăng trưởng mạnh. Nhóm ngân hàng được dự báo sẽ duy trì đà tăng trưởng cao trong Quý III/2025 nhờ sự cải thiện liên tục của tín dụng.
Điểm nổi bật về tăng trưởng và lợi nhuận:
- Tín dụng: Ước tính dư nợ tín dụng toàn hệ thống tăng xấp xỉ 12% so với cuối năm 2024 và tăng 20% so với cùng kỳ năm ngoái (tính đến cuối tháng 8/2025). Tăng trưởng tín dụng được thúc đẩy bởi môi trường lãi suất thấp, đặc biệt là sự phục hồi của tín dụng bán lẻ (vay tiêu dùng và vay mua nhà).
- NIM (Biên lãi ròng): Dự kiến giữ ổn định hoặc tăng nhẹ trong nửa cuối năm nhờ lãi suất cho vay thấp và áp lực huy động vốn không tăng mạnh. Các ngân hàng đang nỗ lực cải thiện NIM thông qua việc tăng cường cho vay trung dài hạn và đẩy mạnh tỷ trọng tiền gửi không kỳ hạn (CASA).
- Lợi nhuận sau thuế: Dự báo tăng 21,5% so với cùng kỳ trong Quý III/2025, cao hơn mức tăng 18,7% của quý trước đó. Các ngân hàng có mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhờ tín dụng cao bao gồm HDBank, Techcombank, BIDV, VPBank, LPBank, và VietinBank.
Rủi ro nợ xấu được giảm bớt nhờ sự tiếp tục phục hồi của thị trường bất động sản, giúp các ngân hàng đẩy mạnh quá trình thu hồi nợ.
Khuyến nghị đầu tư:
- Nắm giữ dài hạn: CTG, MBB, TCB, VPB, VCB.
- Trading (ngắn hạn): HDB.