Trong quý IV/2026, TNG được hỗ trợ bởi đà tăng trưởng doanh thu, khả năng mở rộng thị phần tại các thị trường xuất khẩu trọng điểm và hiệu quả cải thiện năng suất sản xuất. Với đặc thù ngành dệt may bước vào giai đoạn cao điểm giao hàng cuối năm, TNG có cơ sở duy trì quy mô doanh thu lớn, đồng thời tạo nền tảng tăng trưởng cho năm 2027 thông qua việc củng cố quan hệ với các khách hàng quốc tế.
Đà tăng trưởng doanh thu tạo nền tảng cho quý IV:
Lũy kế 9T2026, TNG ghi nhận doanh thu 8.094 tỷ đồng, hoàn thành 85,2% kế hoạch doanh thu cả năm là 9.500 tỷ đồng. Riêng quý III, doanh thu đạt 3.228 tỷ đồng, tăng 22,6% so với cùng kỳ. Trong đó, tháng 9 đóng góp 856 tỷ đồng, tăng 13,9%. Kết quả này cho thấy hoạt động sản xuất và giao hàng của doanh nghiệp duy trì đà tăng trưởng tích cực, tạo nền tảng thuận lợi để bước vào quý kinh doanh cuối năm.
Để hoàn thành kế hoạch doanh thu năm 2026, TNG cần ghi nhận thêm 1.406 tỷ đồng trong quý IV, tương đương khoảng 43,6% doanh thu quý III. Với quy mô doanh thu đã đạt được trong ba quý đầu năm và đặc thù đơn hàng dệt may tập trung giao hàng vào nửa cuối năm, mục tiêu hoàn thành kế hoạch doanh thu có cơ sở khả thi. Nếu duy trì được tốc độ tăng trưởng hiện tại, doanh thu cả năm có thể vượt kế hoạch, qua đó củng cố kỳ vọng về quy mô hoạt động của doanh nghiệp trong chu kỳ tiếp theo.
Thị trường xuất khẩu tiếp tục mở rộng, châu Âu và Canada là động lực chính:
Trong 9T2026, tổng kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam đạt 434,30 tỷ USD, tăng 24,5% so với cùng kỳ. Riêng xuất khẩu dệt may đạt khoảng 30,32 tỷ USD, tăng 1,9%, trong đó thị trường Mỹ chiếm khoảng 45,9% với kim ngạch gần 13,92 tỷ USD, tăng 3,2%. Dù tốc độ tăng trưởng của toàn ngành dệt may còn khiêm tốn, sự cải thiện của hoạt động thương mại quốc tế vẫn tạo môi trường thuận lợi cho các doanh nghiệp có khả năng giành đơn hàng và mở rộng thị phần.
Đối với TNG, châu Âu đang là thị trường đóng góp quan trọng vào tăng trưởng. Trong quý II/2026, doanh thu dệt may tại thị trường này đạt 1.203 tỷ đồng, chiếm khoảng 41,4% doanh thu dệt may và tăng 27% so với cùng kỳ. Thị trường Canada cũng ghi nhận diễn biến tích cực khi doanh thu quý II đạt 241 tỷ đồng, tăng 52%, lũy kế 6 tháng đạt 403 tỷ đồng, tăng 47%. Trong khi đó, thị trường Mỹ đóng góp 1.180 tỷ đồng trong quý II, tương đương khoảng 37,6% doanh thu dệt may.
Cơ cấu thị trường cho thấy TNG đang có động lực tăng trưởng từ nhiều khu vực, trong đó châu Âu đóng vai trò chủ lực về quy mô, còn Canada nổi bật về tốc độ tăng trưởng. Việc mở rộng doanh thu tại các thị trường hiện hữu giúp doanh nghiệp tận dụng tốt hơn năng lực sản xuất, đồng thời tạo dư địa gia tăng quy mô đơn hàng trong những quý tiếp theo.
Quan hệ với khách hàng lớn mở ra dư địa tăng trưởng năm 2027
Bên cạnh kết quả kinh doanh hiện tại, việc TNG làm việc với các khách hàng lớn như Haddad và IFG tại Mỹ để trao đổi về đơn hàng và định hướng hợp tác từ năm 2027 là tín hiệu tích cực đối với triển vọng dài hạn.
Nếu các cuộc trao đổi được chuyển hóa thành hợp đồng cụ thể, TNG có thể chủ động hơn trong việc xây dựng kế hoạch sản xuất, bố trí lao động và sử dụng công suất cho năm tiếp theo. Nguồn đơn hàng ổn định cũng tạo điều kiện để doanh nghiệp duy trì quy mô doanh thu sau mùa cao điểm cuối năm, thay vì phụ thuộc quá lớn vào các đơn hàng ngắn hạn.
Biên lợi nhuận cải thiện
Biên lợi nhuận gộp của TNG đã phục hồi lên khoảng 14,6% trong quý II/2026, cải thiện so với mức 12,1% của quý I. Tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp trên doanh thu cũng được duy trì trong vùng 6-6,5%. Những diễn biến này tạo nền tảng để doanh nghiệp chuyển hóa tăng trưởng doanh thu thành lợi nhuận tốt hơn trong nửa cuối năm.
Trong bối cảnh ngành dệt may có tính cạnh tranh cao và dư địa tăng giá bán không phải lúc nào cũng lớn, cải thiện năng suất và kiểm soát chi phí sản xuất là hướng đi quan trọng để bảo vệ biên lợi nhuận. Nếu sản lượng tiếp tục tăng cùng với hiệu quả vận hành được duy trì, lợi nhuận của TNG có thể được hỗ trợ đồng thời từ tăng trưởng quy mô và cải thiện hiệu quả sản xuất.
Triển vọng hoàn thành kế hoạch và tăng trưởng trong chu kỳ tiếp theo
Với doanh thu 9 tháng đạt 8.094 tỷ đồng, TNG đang tiến gần mục tiêu doanh thu 9.500 tỷ đồng trong năm 2026. Triển vọng tăng trưởng còn được củng cố bởi diễn biến tích cực tại các thị trường châu Âu và Canada, khả năng mở rộng quan hệ với khách hàng quốc tế và dư địa cải thiện năng suất thông qua tự động hóa.
Ngoài ra, việc TNG được xếp vào Top 50 doanh nghiệp dẫn đầu ESG Việt Nam 2026, đồng thời là đại diện duy nhất của ngành dệt may trong danh sách theo công bố, góp phần củng cố hình ảnh doanh nghiệp trong mắt các đối tác quốc tế. Trong bối cảnh các thương hiệu thời trang ngày càng quan tâm đến tiêu chuẩn môi trường, trách nhiệm xã hội và tính minh bạch trong chuỗi cung ứng, việc đáp ứng các yêu cầu ESG có thể hỗ trợ TNG duy trì quan hệ khách hàng và nâng cao năng lực cạnh tranh trong dài hạn.
Rủi ro cần theo dõi
Rủi ro chính đối với TNG nằm ở khả năng duy trì biên lợi nhuận và kiểm soát nhu cầu vốn lưu động khi quy mô đơn hàng tăng.
Tỷ lệ tổng nợ trên vốn chủ sở hữu ở mức khoảng 219% tại cuối quý II/2026 khiến doanh nghiệp nhạy cảm với biến động lãi suất và chi phí tài chính. Đồng thời, số ngày phải thu bình quân tăng lên 46 ngày, trong khi hàng tồn kho đạt 1.860 tỷ đồng, có thể làm gia tăng áp lực dòng tiền nếu tốc độ thu hồi công nợ không theo kịp tăng trưởng doanh thu.
Bên cạnh đó, xuất khẩu dệt may toàn ngành tăng trưởng chậm hơn đáng kể so với tổng kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam, cho thấy nhu cầu từ các thị trường chủ lực vẫn cần được theo dõi.
Góc nhìn đầu tư
Ở góc độ đầu tư, điểm cần tập trung trong thời gian tới là khả năng duy trì tăng trưởng doanh thu đồng thời cải thiện lợi nhuận thực chất. Diễn biến biên lợi nhuận gộp, chi phí tài chính và dòng tiền kinh doanh trong quý IV sẽ là những chỉ báo quan trọng để đánh giá chất lượng tăng trưởng của TNG. Nếu đơn hàng tiếp tục duy trì tích cực và hiệu quả vận hành được cải thiện, doanh nghiệp có cơ sở bước vào năm 2027 với nền tảng kinh doanh thuận lợi hơn.