CTCP Bệnh viện Quốc tế Thái Nguyên (HOSE: TNH) vận hành hệ thống bệnh viện tư nhân lớn nhất khu vực Đông Bắc Việt Nam và là 1 trong 2 bệnh viện được niêm yết trên sàn chứng khoán.
Triển vọng ngành chăm sóc sức khỏe tư nhân tại Việt Nam
-
Nhu cầu gia tăng đối với dịch vụ chăm sóc sức khỏe tư nhân
Dân số già hóa, tầng lớp trung lưu phát triển và sự gia tăng các bệnh mãn tính đang tạo động lực mạnh mẽ cho nhu cầu dịch vụ chăm sóc chuyên khoa, công nghệ y tế hiện đại, và các cơ sở chăm sóc dài hạn. Trong khi đó, hệ thống y tế công lập đang đối mặt với tình trạng quá tải và cơ sở vật chất lạc hậu, không thể đáp ứng đủ nhu cầu. Điều này mở ra cơ hội lớn cho các nhà cung cấp dịch vụ y tế tư nhân với cơ sở hiện đại và khả năng thu hút đội ngũ nhân viên chất lượng cao. -
Động lực trung hạn từ điều trị trong nước và du lịch y tế
Xu hướng chuyển từ điều trị ở nước ngoài sang sử dụng dịch vụ trong nước đang tăng lên nhờ vào sự cải thiện của y tế tư nhân tại Việt Nam. Đồng thời, Việt Nam dần trở thành điểm đến du lịch y tế tiềm năng, thu hút khoảng 300.000 khách mỗi năm, bao gồm cả người Việt Nam ở nước ngoài và bệnh nhân quốc tế. Mặc dù chưa sánh được với Singapore hay Thái Lan, sự phát triển này mở rộng tệp khách hàng, bao gồm cả trong và ngoài nước, cho các cơ sở y tế tư nhân. -
Tiềm năng phát triển dịch vụ tiêm chủng
Nhu cầu tiêm chủng tại Việt Nam được kỳ vọng tăng mạnh nhờ nhận thức cao hơn về phòng ngừa bệnh, sự phát triển của tầng lớp trung lưu, và các sáng kiến của chính phủ nhằm nâng cao tỷ lệ tiêm chủng. Đến năm 2030, Việt Nam dự kiến đưa nhiều loại vắc-xin mới vào chương trình tiêm chủng mở rộng. Tình trạng quá tải ở các cơ sở y tế công tạo cơ hội cho các nhà cung cấp tư nhân phát triển dịch vụ tiêm chủng. Những đơn vị có chuyên môn cao, mạng lưới rộng khắp và chăm sóc khách hàng tốt sẽ chiếm lợi thế trong thị trường đầy tiềm năng này.
Kết luận
Ngành chăm sóc sức khỏe tư nhân tại Việt Nam đang trên đà phát triển với tiềm năng lớn từ nhu cầu gia tăng, xu hướng du lịch y tế, và dịch vụ tiêm chủng. Các doanh nghiệp tư nhân có khả năng đầu tư cơ sở vật chất hiện đại, phát triển dịch vụ chuyên sâu và xây dựng trải nghiệm khách hàng vượt trội sẽ là những người hưởng lợi lớn nhất trong bối cảnh này.
Triển vọng phát triển của TNH
- Giá dịch vụ trung bình cao hơn và TNH Việt Yên đi vào hoạt động sẽ hỗ trợ doanh thu trong năm 2024***
Tăng viện phí và cung cấp dịch vụ cao cấp hơn để cải thiện giá dịch vụ trung bình. mức tăng viện phí của TNH tương đối thấp so với mức phí tối thiểu của các bệnh viện tư nhân khác. Do mức phí mới có hiệu lực từ ngày 15/6/2024, TNH sẽ ghi nhận giá dịch vụ trung bình cao hơn trong nửa cuối năm 2024. Điều này sẽ góp phần hỗ trợ cho doanh thu năm 2024 và trong tương lai của công ty.
5. Doanh thu năm 2024 được hỗ trợ bởi giá dịch vụ trung bình của bệnh viện và lượt thăm khám cao hơn.
Chúng tôi kỳ vọng tổng số lượt khám bệnh của TNH sẽ dần cải thiện vào cuối năm. Kỳ vọng tăng trưởng này được thúc đẩy bởi (1) sự phục hồi về số lượng công nhân tại KCN Yên Bình, từ đó hỗ trợ lượt khám bệnh nhân tại BVĐK Yên Bình và (2) lượt khám tăng từ TNH Việt Yên sắp đi vào hoạt động vào quý 3/2024. Samsung Electronics Việt Nam Thái Nguyên - khách hàng chính của BVĐK Yên Bình,
6. Khách hàng mục tiêu của BVĐK TNH Việt Yên là từ các KCN lân cận.
Tọa lạc tại huyện Việt Yên, tỉnh Bắc Giang, BVĐK TNH Việt Yên nằm trong phạm vi 8 km từ 3 KCN lớn nhất tại Bắc Giang — KCN Quang Châu, KCN Vân Trung và KCN Đình Trám (Hình 5). Tương tự như BVĐK Yên Bình, BVĐK TNH Việt Yên đặt mục tiêu nắm bắt nhu cầu chăm sóc sức khỏe từ các công ty trong các KCN lân cận — đặc biệt là các công ty FDI lớn như Foxconn, Luxshare và Pegatron. Với công suất thiết kế 300 giường và là một trong những bệnh viện lớn nhất trong khu vực xung quanh (Hình 5), chúng tôi tin rằng BVĐK TNH Việt Yên đang ở vị thế tốt để tiếp tục nắm bắt nhu cầu chăm sóc sức khỏe ngày càng tăng từ các KCN lân cận trong ngắn hạn đến trung hạn.
7. Đa dạng hóa sang dịch vụ khám bệnh nghề nghiệp và tiêm chủng
TNH nắm giữ lợi thế cạnh tranh trên thị trường khám bệnh nghề nghiệp. Bệnh nghề nghiệp là bệnh do điều kiện làm việc có hại của nghề nghiệp đối với người lao động. Theo Bộ Y tế, tính đến ngày 29/2/2024, đã có 121 cơ sở khám bệnh, chữa bệnh trên toàn quốc được cấp phép cung cấp dịch vụ khám bệnh nghề nghiệp (Hình 9). Trong đó, BVĐK Thái Nguyên của TNH là một trong năm cơ sở y tế được cấp phép tại tỉnh Thái Nguyên. TNH đã ký kết được các hợp đồng khám bệnh nghề nghiệp tại tỉnh Thái Nguyên, theo ban lãnh đạo. Theo quan điểm của chúng tôi, trong tương lai, với nhu cầu liên tục, cạnh tranh hạn chế và yêu cầu nguồn vốn lớn để gia nhập thị trường, TNH đang có vị thế tốt để tận dụng cơ hội tăng trưởng này và củng cố thêm vị thế dẫn đầu thị trường của công ty.
8. Lấn sân sang dịch vụ tiêm chủng.
Theo ban lãnh đạo, sau COVID-19, nhu cầu tiêm chủng tăng cao, đặc biệt là các loại vắc-xin nằm ngoài Chương trình tiêm chủng mở rộng quốc gia (EPI) tiêu 12 chuẩn như vắc-xin cúm và vắc-xin não mô cầu. Do đó, TNH có kế hoạch triển khai dịch vụ tiêm chủng tại các bệnh viện của công ty, tận dụng đội ngũ chăm sóc sức khỏe có tay nghề cao - đặc biệt là trong chăm sóc cấp cứu để phòng ngừa biến chứng sau khi tiêm chủng. Ban lãnh đạo dự kiến sẽ bắt đầu với BVĐK Việt Yên, với đối tượng mục tiêu là lượng lớn nhân viên tại các KCN lân cận. So với các trung tâm tiêm chủng độc lập, quy trình phê duyệt để mở khoa tiêm chủng tại bệnh viện thường đơn giản và ngắn gọn hơn, theo ban lãnh đạo.
9. Mục tiêu 10 bệnh viện với, tăng gấp 4 lần công suất giường bệnh vào năm 2030.
TNH hiện có khoảng 600 giường bệnh được đăng ký với Bộ Y Tế, dự kiến sẽ tăng công suất lên khoảng 2.000-2.500 giường bệnh trong hệ thống TNH trước năm 2030.
10.Năng lực tài chính dự báo cải thiện từ tỷ lệ sở hữu nước ngoài cao hơn
TNH đã quyết định tăng giới hạn sở hữu nước ngoài từ 49% lên 70% (được đề xuất tại ĐHCĐ tháng 6/2024). Chúng tôi kỳ vọng rằng động thái này có thể giúp thu hút các nhà đầu tư quốc tế, cung cấp nguồn vốn cần thiết để mở rộng và mang lại lợi ích cho TNH từ các quan hệ đối tác chiến lược và chuyển giao công nghệ trong trung hạn.
III. Rủi ro đầu tư
Số lượt khám bệnh của 2 bệnh viện mới ít hơn do xa thành phố Thái Nguyên
Do đó, việc TNH Việt Yên không thu hút được bệnh nhân có thể tác động tiêu cực đến mức tăng doanh thu và ảnh hưởng khả năng đạt được mục tiêu doanh thu năm 2024 của TNH.
Lạm phát chi phí thuốc và vật tư y tế.
Lợi nhuận của TNH bị ảnh hưởng tiêu cực do chi phí thuốc và vật tư y tế tăng vào năm 2023. Nếu các khoản chi phí này tiếp tục tăng vào năm 2024, hiệu quả tài chính của TNH có thể tiếp tục bị ảnh hưởng
Trì hoãn kế hoạch mở rộng bệnh viện.
Phát triển bệnh viện là một quá trình phức tạp và tốn thời gian với những thách thức tiềm ẩn như đảm bảo các giấy phép cần thiết, điều chỉnh đáp ứng với các thay đổi trong quy định và đảm bảo nguồn tài chính lớn cho cơ sở hạ tầng và nguồn nhân lực.
IV. KẾT LUẬN ĐẦU TƯ tư
Tăng trưởng doanh thu sẽ duy trì 2 chữ số vì TNH sẽ có thêm ít nhất 2 bệnh viện đi vào hoạt động, giá khám bệnh tăng để bắt kịp với mức tăng của chi phí và các dịch vụ được bổ sung thêm trong vài năm tới.
TNH MANG TRONG MÌNH CÂU CHUYỆN TĂNG TRƯỞNG TRONG TƯƠNG LAI RÕ RÀNG VÀ ĐỦ HẤP DẪN ĐẾN TỪ CÂU CHUYỆN PHÁT TRIỂN KINH DOANH CỐT LÕI. TNH PHÙ HỢP CHO NHÀ ĐẦU TƯ GIÁ TRỊ DÀI HẠN.
Vùng giá 20 (±2) TNH đủ hấp dẫn để mua gom tích luỹ và nắm giữ với mục tiêu lợi nhuận tối thiểu 30%.
Đồ thị kỹ tại 26/11/2024
