Nền kinh tế đang ở một trạng thái khá nghịch lý: Ngân hàng thừa tiền, room tín dụng thênh thang, nhưng dòng vốn vẫn chưa thể chảy mạnh vào sản xuất kinh doanh.
Tại sao lại có hiện tượng này? Dưới góc nhìn của Tổng giám đốc Công ty Chứng khoán SHS, câu trả lời nằm ở hai chữ: “HẤP THU”.
Theo lãnh đạo SHS, nguyên nhân đến từ việc nhiều tài sản có tính thanh khoản thấp vẫn tồn tại sau giai đoạn xử lý trái phiếu doanh nghiệp, trong khi nhiều dự án gặp vướng mắc pháp lý khiến nguồn lực xã hội chưa được khai thông.
Bên cạnh yếu tố dòng vốn, tâm lý thận trọng của doanh nghiệp cũng ảnh hưởng đến quyết định đầu tư trong bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều bất định, từ rủi ro địa chính trị, thương mại đến xu hướng lãi suất quốc tế.
Trong bối cảnh đó, Việt Nam cần tìm kiếm những động lực tăng trưởng mới
Những nút thắt lớn cần nhìn thẳng:
Doanh nghiệp “ngại” vay, không dám mở rộng: Sức mua của thị trường (cả trong nước lẫn xuất khẩu) hồi phục chậm khiến nhiều doanh nghiệp thu hẹp sản xuất. Khi đầu ra chưa rõ ràng, việc vay thêm vốn chỉ làm tăng gánh nặng chi phí lãi vay chứ chưa sinh lời. 
Nghịch lý “Vừa thừa vừa thiếu”: Ngân hàng rất muốn giải ngân nhưng không thể “hạ chuẩn” cho vay để tránh nợ xấu. Ngược lại, nhiều doanh nghiệp khát vốn lại không đủ điều kiện tài chính hoặc thiếu tài sản đảm bảo để tiếp cận. 
Áp lực từ thị trường trái phiếu và bất động sản: Hai kênh dẫn vốn quan trọng này vẫn đang trong quá trình tái cấu trúc và “rã đông”, khiến dòng tiền chung của nền kinh tế bị ứ đọng một phần.
Giải pháp nằm ở đâu? Bơm vốn chỉ là điều kiện cần, điều kiện đủ phải là kích cầu và khơi thông chính sách.
Ông Nguyễn Duy Linh cho rằng Việt Nam không thiếu vốn nhưng đang thiếu khả năng hấp thụ vốn. Ảnh: HT
- Cần các chính sách kích cầu tiêu dùng nội địa mạnh mẽ hơn để tạo “đầu ra” cho doanh nghiệp.
- Tháo gỡ triệt để các vướng mắc pháp lý (đặc biệt là mảng bất động sản và đầu tư công) để tạo dự án sạch, từ đó dòng vốn tự khắc sẽ tìm đến.
Khi “sức khỏe” nội tại của doanh nghiệp được cải thiện và niềm tin thị trường quay trở lại, năng lực hấp thu vốn sẽ tự động được kích hoạt! 