1. TỔNG QUAN NGÀNH XÂY DỰNG ĐẦU TƯ CÔNG
Xu hướng ngành năm 2025
Chính phủ đẩy mạnh đầu tư công: Ước tính vốn đầu tư công giai đoạn 2024-2025 sẽ đạt hơn 700.000 tỷ VNĐ, tập trung vào cơ sở hạ tầng giao thông như cao tốc Bắc - Nam, sân bay Long Thành, và các dự án cảng biển.
FDI tiếp tục tăng trưởng: Các dự án công nghiệp quy mô lớn như nhà máy LEGO, Pandora, và Samsung thúc đẩy nhu cầu xây dựng.
Phục hồi bất động sản: Nhiều dự án nhà ở và khu đô thị được khởi động lại khi chính sách tín dụng bất động sản dần nới lỏng.
Thách thức chính: Biến động giá nguyên vật liệu, đặc biệt là thép và xi măng, có thể gây áp lực lên chi phí xây dựng. Tình trạng chậm giải ngân vốn đầu tư công ở một số địa phương.
2. TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY COTECCONS (CTD)
Vị thế doanh nghiệp:Là một trong những công ty xây dựng hàng đầu Việt Nam, nổi bật với năng lực thi công các dự án quy mô lớn và yêu cầu kỹ thuật cao.
CTD có lượng backlog (hợp đồng chưa thực hiện) đạt 20.000 tỷ VNĐ tính đến cuối năm 2024, đảm bảo nguồn doanh thu ổn định trong các năm tới.
Kết quả kinh doanh 2024 (ước tính): Doanh thu: 17.500 tỷ VNĐ, tăng 30% so với năm trước, nhờ việc đẩy mạnh thi công các dự án công nghiệp và đầu tư công.
Lợi nhuận sau thuế: 500 tỷ VNĐ, cải thiện đáng kể so với giai đoạn trước.
Biên lợi nhuận gộp: Duy trì ở mức 3.5%, nhờ kiểm soát tốt chi phí và giảm giá nguyên vật liệu.
Điểm mạnh của CTD là Tài chính vững mạnh: Tiền mặt ròng hơn 2.800 tỷ VNĐ, tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu thấp (13%).
Thương hiệu uy tín: Được các nhà đầu tư nước ngoài và đối tác lớn tin tưởng.
Dự án tiêu biểu: Nhà máy LEGO, Pandora, và các dự án cơ sở hạ tầng lớn.
Điểm yếu/rủi ro: Cạnh tranh gia tăng trong ngành với sự nổi lên của các công ty xây dựng khác. Rủi ro chậm tiến độ từ các dự án đầu tư công hoặc công nghiệp.
3. PHÂN TÍCH CƠ BẢN
Định giá cổ phiếu CTD:
P/E: 10x (thấp hơn trung bình ngành là 12x).
P/B: 1.1x, phản ánh mức giá hợp lý so với giá trị sổ sách.
EPS 2025 (dự phóng): 5.000 VNĐ/cổ phiếu.
Giá mục tiêu: 80.000 VNĐ (dựa trên P/E mục tiêu 12x và EPS dự phóng).
Lợi thế trong ngành:
CTD có khả năng tận dụng tốt xu hướng đầu tư công và các dự án FDI.
Tỷ lệ hoàn thành dự án đúng tiến độ cao, giúp duy trì lòng tin với khách hàng.
4. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT CỔ PHIẾU CTD
Giá hiện tại: 68.500 VNĐ.
Mức hỗ trợ mạnh: 65.000 VNĐ.
Mức kháng cự gần nhất: 72.000 VNĐ.
RSI: Hiện tại ở mức 55, vùng trung tính.
Khối lượng giao dịch: Tăng dần trong các phiên gần đây, cho thấy lực mua đang quay trở lại.
5. KHUYẾN NGHỊ
Đối với cổ phiếu CTD:
*Khuyến nghị: (chờ tt chung)
*Điểm mua hợp lý: 66.000 - 68.500 VNĐ.
*Điểm chốt lời: 80.000 VNĐ.
*Điểm cắt lỗ: 60.000 VNĐ.
Đối với ngành xây dựng đầu tư công:
Ưu tiên các doanh nghiệp có khả năng thực hiện các dự án lớn và năng lực tài chính tốt như CTD, HBC (Hòa Bình), và VCG (Vinaconex).
Tăng tỷ trọng đầu tư vào các doanh nghiệp có tỷ lệ backlog cao và hưởng lợi từ đầu tư công.
6. RỦI RO NGÀNH
Biến động giá nguyên vật liệu: Có thể làm giảm biên lợi nhuận.
Chậm giải ngân vốn đầu tư công: Ảnh hưởng đến tiến độ dự án và dòng tiền.
Cạnh tranh gay gắt: Giữa các doanh nghiệp xây dựng trong nước và quốc tế.
KẾT LUẬN
Ngành xây dựng, đặc biệt là phân khúc đầu tư công, đang ở trong giai đoạn tích cực nhờ sự hỗ trợ mạnh mẽ từ chính phủ và các dự án FDI lớn. Coteccons (CTD) là lựa chọn hàng đầu với nền tảng tài chính mạnh mẽ, uy tín thương hiệu và khả năng tận dụng các xu hướng ngành. Nhà đầu tư nên cân nhắc tích lũy CTD trong các nhịp điều chỉnh giá để nắm giữ trung và dài hạn.
Chúc ACE đầu tư thành công! 