HAI CP CỨNG NHẤT THỊ TRƯỜNG
I, Luận điểm ngành thép
- Thép là một loại vật liệu cơ bản không thể thay thế trong ngành XD và nhiều ngành khác
- Việt Nam là nước đang phát triển GDP tăng cao
- Đầu tư công và vốn FDI không ngừng tăng
- Sản xuất thép VN đứng số 1 ĐNA, thứ 12 toàn cầu
- Tổng sản lượng tăng 4.1%, XK tăng 32.6%, tiêu thụ nội địa giảm 12.5% so với cùng kỳ, nhưng tăng qua từng quý.
- Giá XK giảm 21%, giá bán nội địa giảm 5%
- Nguyên liệu đầu vào giảm nhiều hơn mức giảm giá bán
- Nhiều nước điều tra chống bán phá giá với thép TQ, Mỹ tăng thuế với thép TQ
- Tiêu thụ thép/đầu người/năm 245kg dự kiến 2030 290kg
*Triển vọng 2024: Theo đà phục hồi từ Q4/2023, triển vọng ngành thép tiếp tục hồi phục trong 2024, bứt phá trong năm 2025
II, 2 Cổ phiếu hội đủ thiên thời, địa lợi
Chuỗi giá trị của 2 DN NKG và HSG:
1, Cổ phiếu NKG
a, Nội tại DN:
- Vốn hóa: 6,7 nghìn tỷ; Nợ/vốn: 1,3
- CCCĐ: 37% CĐCH, CT HDQT 14
- Khả năng thanh toán: TSNH/NNH= 1,36; TSDH/NDH= 105
b, Kết quả kinh doanh:
c, Cấu trúc lợi nhuận:
d, Cơ cấu doanh thu và thị phần:
e, Lợi thế cạnh tranh
-NKG hiện đang nằm trong top 3 doanh nghiệp lớn nhất trong lĩnh vực tôn mạ với thị phần khoảng 17%
- NKG đang quản lý và vận hành 4 nhà máy với tổng công suất là 1.2 triệu tấn mạ/năm. Xuất khẩu 60% và 40% tiêu thụ nội địa.
- Đang mở rộng nhà máy Phú Mỹ giai đoạn 2 và 3 nên trển vọng trong những năm tới khi BĐS ấm lên sẽ rất lớn
- DN với quy mô còn nhỏ nên tiềm năng tăng trưởng là rất lớn
- Các thị trường xuất khẩu của NKG kinh tế đang phục hồi tốt
- Tăng cường sản xuất các sản phẩm tôn mạ cao cấp có tính cạnh tranh và biên lợi nhuận cao
- Đã bán hết hàng tồn kho giá cao và tăng tồn kho giá thấp
- Giá HRC Bắc Mỹ cao hơn giá HRC khu vực Châu Á mà NKG đang nhập
h, Đồ thị kỷ thuật:
2, Cổ phiếu HSG
a, Nội tại DN:
- Vốn hóa: 14,4 nghìn tỷ; Nợ/vốn: 1
- CCCĐ: 29% CĐCH, CT HDQT 17
- Khả năng thanh toán: TSNH/NNH= 1,5; TSDH/NDH= 350
b, Kết quả kinh doanh:
c, Cấu trúc lợi nhuận:
d, Lợi thế cạnh tranh
- HSG là doanh nghiệp đầu ngành tôn mạ với thị phần lên tới 27% và đang sở hữu hơn 500 cửa hàng phân phối.
- HSG đang có 10 nhà máy phân bổ ở 3 miền, gần các cảng biển nên tối ưu hóa được chi phí vận chuyển.
- Tăng hàng tồn kho khi HRC ở vùng giá rẻ (tăng 49%)
- Có thế mạnh về gia công nên khi thị trường có biến động về doanh số và giá theo hướng tích cực thì DN có lợi nhuận lớn
- Mảng BĐS được khởi động trở lại kỳ vọng khi BĐS ấm lên DN có sản phẩm bán giúp nâng cao lợi nhuận
- Thị trường Asean có mức tăng trưởng kinh tế cao nên nhu cầu lớn