Cổ tức cổ phiếu 45% nhưng EPS vẫn tăng mạnh
CTCP Dịch Vụ Biển Tân Cảng (TOS) vừa công bố chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 45%, phát hành hơn 14 triệu cổ phiếu thưởng từ nguồn vốn chủ sở hữu, nâng số cổ phiếu lưu hành từ 31 triệu lên ~45 triệu. Điều đáng chú ý, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận vượt xa mức pha loãng:
Năm 2024, LNST đạt 447 tỷ đồng (+170% YoY)
Quý 1/2025 doanh thu đạt 881 tỷ đồng, lnst đạt 206 tỷ đồng (+470% YoY)
Quý 2/2025, doanh thu thuần ~960 tỷ, LNST 184 tỷ
Lũy kế 6T/2025, doanh thu ~1.840 tỷ, LNST gần 390 tỷ, EPS nửa đầu năm ~12.500 đồng, thuộc nhóm cao nhất thị trường.
Động lực tăng trưởng: logistics biển kết hợp BĐS KCN
TOS hoạt động trong mảng logistics hàng hải (dịch vụ tàu dầu khí, lai dắt, khai thác cảng) và bất động sản khu công nghiệp – hai ngành có dư địa tăng trưởng cao nhờ:
Thương mại, xuất nhập khẩu và nhu cầu hạ tầng cảng biển tăng mạnh.
Làn sóng dịch chuyển sản xuất vào Việt Nam kéo nhu cầu thuê đất KCN và dịch vụ logistics đồng bộ.
Thành lập năm 2012, là công ty thành viên của Tổng Công ty Tân Cảng Sài Gòn (nắm 36% vốn), TOS hưởng lợi từ hệ sinh thái cảng biển lớn nhất Việt Nam và tệp khách hàng quốc phòng – thương mại mà khó công ty nào có được.
Năm 2024, TOS nâng sở hữu lên 51% tại CTCP YICO Việt Nam (đổi tên thành CTCP Đầu tư Hạ tầng Công nghiệp Tân Cảng), mở rộng sang phát triển KCN với qui mô giai đoạn 1 là 161.3 ha tại Nghi Sơn - Thanh Hóa. Dự án giúp khách hàng tối ưu chuỗi cung ứng, còn TOS gia tăng nguồn thu nhập ổn định.
Lợi thế độc quyền & dự án trọng điểm
Trung tâm logistics 10 ha tại cảng nước sâu Lạch Huyện (Hải Phòng) – hiếm có ở cảng mới, đón đầu nhu cầu khu vực phía Bắc. TOS đã tái cấu trúc, nắm 70% vốn công ty dự án để khởi động lại trong 2025.
Cảng dịch vụ dầu khí Hòn Chông (Kiên Giang) – căn cứ hậu cần cho mỏ khí Lô B trị giá ~10 tỷ USD; TOS sẽ đảm nhiệm lai dắt, vận chuyển, hậu cần ngoài khơi. Thực tế, trong quý II/2025, liên danh gồm TOS – VietsovPetro – PT Timas Suplindo đã trúng gói thầu hơn 8.044,6 tỷ đồng thi công tuyến ống dẫn khí ngoài khơi Lô B – Ô Môn. Điều này cho thấy TOS sẽ đóng vai trò nòng cốt trong khâu vận chuyển và lắp đặt ngoài khơi cho dự án Lô B, tận dụng tối đa năng lực đội tàu và cảng dịch vụ của mình.
Đội tàu & thiết bị hiện đại : 12 tàu lai dắt, 12 tàu AHTS, sà lan biển, 2 ROV, 10 cẩu container – năng lực tạo rào cản gia nhập cao, ít cạnh tranh trực tiếp.
Định giá còn hấp dẫn
Tại giá ~185.000 đồng/cp (T8/2025), EPS TTM ~23.271 đồng, P/E ~7,8 lần – thấp so với tốc độ tăng trưởng triple-digit và mặt bằng ngành logistics cảng biển. Với lợi thế độc quyền, dự án chiến lược và động lực kép từ logistics + BĐS KCN, TOS còn nhiều dư địa tái định giá khi thị trường phản ánh đúng tiềm năng.