#TPB – Tăng trưởng lợi nhuận phục hồi; chất lượng tài sản cải thiện

DuyAnhStock · 25 Tháng Một 2025 04:27

Ngân hàng Thương mại cổ phần Tiên Phong (TPB) đã công bố kết quả kinh doanh năm 2024. Thu nhập từ hoạt động kinh doanh đạt 18.000 tỷ đồng, tăng 11,1% so với năm trước, trong khi lợi nhuận trước thuế đạt 7.600 tỷ đồng, tăng 36,0%. Những con số này lần lượt hoàn thành 111% và 106% dự báo của chúng tôi. Tổng thể, kết quả kinh doanh năm 2024 phù hợp với dự báo của chúng tôi về thu nhập lãi ròng, trong khi thu nhập ngoài lãi vượt kỳ vọng nhờ vào sự tăng mạnh từ đầu tư và thu hồi nợ xấu đã được xử lý bằng dự phòng. So với quý trước, lợi nhuận trước thuế trong quý 4/2024 đạt 2.100 tỷ đồng, tăng 23,5%. Chúng tôi không thấy sự thay đổi đáng kể nào trong dự báo lợi nhuận cho TPB, nhưng cần thêm đánh giá chi tiết.

Trong năm 2024, tăng trưởng tín dụng đạt 20,2%, so với mức 13,8% trong 9 tháng đầu năm. Trong đó, cho vay tăng 22,0% trong khi trái phiếu doanh nghiệp giảm 15,2% so với cuối năm 2023. Đến cuối năm 2024, tỷ lệ trái phiếu doanh nghiệp của TPB chỉ chiếm 2,5% tổng tài sản, giảm 94 điểm cơ bản so với năm trước. Sự tăng trưởng tín dụng mạnh chủ yếu đến từ các doanh nghiệp, với sự đóng góp lớn từ lĩnh vực sản xuất, bán buôn, bán lẻ và bất động sản.

Tiền gửi của TPB trong năm 2024 tăng 16,6%, chậm hơn so với tăng trưởng tín dụng. Phân tích theo loại hình khách hàng cho thấy tiền gửi từ các doanh nghiệp nhà nước đã tăng mạnh, từ 9.000 tỷ đồng lên 29.000 tỷ đồng, cho thấy ngân hàng đã thu hút được nhiều khách hàng doanh nghiệp mới. Tỷ lệ CASA trong quý 4/2024 tăng lên 22,2%.

NIM của TPB trong năm 2024 giảm 42 điểm cơ bản so với quý trước, đạt 3,51%. Trong quý 4/2024, NIM giảm 94 điểm cơ bản còn 2,67%, tương tự như xu hướng của nhiều ngân hàng bán lẻ khác. Chúng tôi cho rằng NIM thấp là do tăng trưởng tín dụng mạnh trong quý 4, lãi suất cho vay cạnh tranh và tỷ lệ cho vay doanh nghiệp gia tăng.

Ngoài ra, thu nhập ngoài lãi đạt 34,7% so với năm trước và hoàn thành 121% dự báo của chúng tôi, chủ yếu nhờ vào lợi nhuận từ đầu tư và thu hồi nợ xấu. Thu nhập phí ròng cũng đạt 47,6%, hoàn thành 101% dự báo của chúng tôi. TPB đã quản lý chi phí hoạt động hiệu quả, với tỷ lệ chi phí/thu nhập đạt 34,8%, giảm so với 41,3% năm 2023.

Chất lượng tài sản của TPB cải thiện cả so với năm trước và quý trước, với tỷ lệ nợ xấu giảm xuống 1,52% và tỷ lệ nợ Nhóm 2 đạt 1,77%. Chi phí dự phòng trong năm 2024 tương đối ổn định, với tỷ lệ bao phủ nợ trong quý 4/2024 cải thiện lên 81,3%.

Xem Danh mục cổ phiếu khuyến nghị trong Bio
#ChungkhoanRongViet #Chungkhoan #Dautu

bichbich11 · 25 Tháng Một 2025 09:59

TPB lâu nay đi ngang hoài

DuyAnhStock · 5 Tháng Tư 2025 02:33

TPB đặt mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận 18,4% trong năm 2025, kỳ vọng từ tín dụng bán lẻ và thu nhập phí

Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPB) vừa công bố tài liệu trình Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2025 với kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ, bất chấp những thách thức từ môi trường vĩ mô và các yếu tố nội tại của ngành ngân hàng. Theo kế hoạch, tổng tài sản dự kiến đạt 459 nghìn tỷ đồng, tăng 7,6% so với năm trước, thấp hơn mức dự báo 10,9% của giới phân tích. Ngược lại, tổng nguồn vốn huy động đặt mục tiêu đạt 420 nghìn tỷ đồng, tăng 12,3% so với năm 2024 và vượt kỳ vọng thị trường, phản ánh nỗ lực cải thiện khả năng huy động vốn từ phía ngân hàng.

Tăng trưởng tín dụng được đặt ở mức 20% so với năm trước, cho thấy TPB đang kỳ vọng vào sự phục hồi mạnh mẽ của nhu cầu vay vốn, đặc biệt là phân khúc bán lẻ. Tuy nhiên, ngân hàng đặt mục tiêu kiểm soát tỷ lệ nợ xấu ở mức dưới 2,5%, cao hơn so với mức dự báo 1,6% trước đó, cho thấy ban lãnh đạo vẫn thận trọng trước các rủi ro tín dụng tiềm ẩn. Lợi nhuận trước thuế năm 2025 được kỳ vọng đạt 9.000 tỷ đồng, tăng 18,4% so với cùng kỳ, mặc dù vẫn thấp hơn dự báo 9.300 tỷ đồng (tăng 23%) từ giới phân tích.

Trong kỳ họp lần này, TPB không trình cổ đông kế hoạch chia cổ tức bằng tiền mặt hoặc cổ phiếu cho năm tài chính 2024, cho thấy ngân hàng có thể đang ưu tiên giữ lại lợi nhuận để củng cố nguồn vốn tự có nhằm phục vụ cho các kế hoạch tăng trưởng trong tương lai.

Về góc nhìn của chúng tôi, TPB đang có nền tảng tích cực để đạt được các mục tiêu kinh doanh trong năm 2025. Theo dữ liệu sơ bộ, tăng trưởng tín dụng quý I/2025 của ngân hàng đã đạt 7,5% so với đầu năm và lợi nhuận tăng 15% so với cùng kỳ. Chúng tôi đánh giá kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận của TPB được thúc đẩy bởi ba động lực chính: sự phục hồi rõ nét của nhu cầu tín dụng bán lẻ bắt đầu từ nửa cuối năm 2024; đà tăng trưởng bền vững của thu nhập phí ròng, đặc biệt từ dịch vụ thẻ; và khả năng ghi nhận thêm thu nhập từ việc xử lý các khoản nợ xấu. Những yếu tố này sẽ phần nào bù đắp cho áp lực suy giảm biên lãi ròng (NIM) và rủi ro trích lập dự phòng liên quan đến các khoản cho vay đối với BCG và các bên liên quan.

Tổng thể, dù còn tồn tại một số rủi ro, TPB vẫn đang duy trì định hướng tăng trưởng hợp lý và tận dụng tốt các yếu tố hỗ trợ để đạt được kết quả tích cực trong năm 2025.

Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).

DuyAnhStock · 25 Tháng Tư 2025 06:42

TPB: Ưu tiên an toàn và quản trị rủi ro trong bối cảnh biến động – Đặt mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận 18% năm 2025

Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên diễn ra vào ngày 24/04/2025, Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPBank – mã: TPB) đã thông qua loạt nội dung quan trọng liên quan đến hoạt động kinh doanh và định hướng chiến lược năm 2025, với quan điểm điều hành nghiêng về an toàn tài chính và phát triển bền vững, hơn là chạy theo lợi nhuận bằng mọi giá – đặc biệt trong bối cảnh bất ổn từ môi trường thương mại quốc tế.

Kết quả kinh doanh 2024 và định hướng 2025: Tăng trưởng thận trọng, lợi nhuận kỳ vọng +18%

TPB đặt mục tiêu năm 2025 với các chỉ tiêu chính như sau:

Tăng trưởng tín dụng: +20% so với năm 2024
Tăng trưởng nguồn vốn: +12,3%
Tỷ lệ nợ xấu (NPL): kiểm soát dưới 2,5% (so với mức dự báo 1,6% của giới phân tích)
Lợi nhuận trước thuế (LNTT): dự kiến đạt 9.000 tỷ đồng, tăng 18,2% YoY

LNTT quý 1/2025 ước đạt 2.100 tỷ đồng, tăng 15% YoY và chiếm 23% kế hoạch năm, cho thấy tiến độ hoàn thành kế hoạch khá khả quan. Tăng trưởng tín dụng trong quý đầu năm đạt 3,6%, phù hợp với mức tăng chung toàn ngành.

Chính sách cổ tức và nhân sự HĐQT

Đại hội đã thông qua phương án phân phối lợi nhuận năm 2024, trong đó:
- Cổ tức tiền mặt: 10% mệnh giá
- Cổ tức bằng cổ phiếu: 5%
Đồng thời, cổ đông cũng đã miễn nhiệm ông Đỗ Anh Tú khỏi HĐQT nhiệm kỳ 2023–2028.

Chiến tranh thương mại Mỹ - Trung và trái phiếu doanh nghiệp: TPB làm rõ vai trò và giới hạn trách nhiệm

Trong phần Hỏi & Đáp, các cổ đông đặc biệt quan tâm đến tác động của thuế quan cao hơn từ Mỹ và mối liên hệ giữa TPB với các vấn đề trái phiếu doanh nghiệp liên quan đến CTCP Chứng khoán Tiên Phong (ORS).

Đại diện TPB nhấn mạnh:

Tác động từ chiến tranh thương mại được đánh giá là hạn chế, do danh mục khách hàng của TPB không phụ thuộc lớn vào các ngành xuất khẩu chịu ảnh hưởng trực tiếp từ Mỹ.
Với ORS, TPB chỉ sở hữu 9,02% cổ phần, không đủ để ORS được xếp là công ty liên kết hay công ty con của ngân hàng. Vì vậy, TPB không có thẩm quyền cũng như nghĩa vụ xử lý các vấn đề phát sinh từ hoạt động của ORS hay trái phiếu Hưng Thịnh.

Tổng kết

TPBank đang lựa chọn một hướng đi thận trọng và kiểm soát rủi ro, đặc biệt trong bối cảnh môi trường tài chính và thương mại toàn cầu biến động. Với định hướng tăng trưởng hợp lý, duy trì chất lượng tài sản và chính sách cổ tức đều đặn, TPB tiếp tục là lựa chọn hấp dẫn với nhà đầu tư ưu tiên sự ổn định và dài hạn trong lĩnh vực ngân hàng.

Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).

DuyAnhStock · 5 Tháng Năm 2025 23:15

TPB: Lợi nhuận tăng trưởng nhưng áp lực dự phòng và vốn huy động vẫn hiện hữu

Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPBank – TPB) đã công bố kết quả kinh doanh quý 1/2025 với nhiều điểm tích cực về lợi nhuận, tuy nhiên các chỉ số tài sản và vốn huy động cho thấy ngân hàng vẫn đang đối mặt với một số thách thức đáng chú ý trong thời gian tới.

Lợi nhuận tăng 15,4% nhưng TOI và chất lượng tài sản gây lo ngại

Lợi nhuận trước thuế (LNTT) quý 1 đạt 2.100 tỷ đồng (+15,4% YoY), hoàn thành 25% kế hoạch năm
Tổng thu nhập hoạt động (TOI) đạt 4.500 tỷ đồng, giảm 4,3% YoY và giảm 12,5% so với quý trước

Mặc dù lợi nhuận tăng trưởng khả quan, nhưng một phần đáng kể đến từ việc sử dụng bộ đệm dự phòng, thay vì từ hoạt động kinh doanh cốt lõi. Điều này đồng nghĩa TPB sẽ cần tăng cường trích lập dự phòng trở lại trong các quý tới, gây áp lực lên biên lợi nhuận.

Tăng trưởng tín dụng khả quan, nhưng vốn huy động giảm

Tăng trưởng tín dụng quý 1 đạt 3,9%, tương đương mặt bằng chung toàn hệ thống
Cho vay khách hàng tăng 4,9%, tập trung ở khối doanh nghiệp – đặc biệt là lĩnh vực bất động sản và sản xuất
Tuy nhiên, tiền gửi khách hàng giảm 4,0%, chủ yếu do khối doanh nghiệp rút vốn (-13,1% QoQ), khiến CASA giảm mạnh còn 20,3%

NIM cải thiện theo quý nhưng vẫn chịu áp lực

Biên lãi ròng (NIM) quý 1 đạt 3,48%, giảm 66 điểm cơ bản YoY nhưng tăng 81 điểm cơ bản so với quý 4/2024
Mức cải thiện NIM phần lớn đến từ hiệu ứng so sánh thấp của quý trước, khi TPB tăng tốc cho vay vào cuối năm và chịu chi phí vốn cao

Tuy nhiên, với nhu cầu tăng vốn huy động trong bối cảnh CASA sụt giảm, NIM có khả năng tiếp tục chịu sức ép trong các quý tới.

Thu nhập ngoài lãi sụt giảm – Dự phòng thấp làm giảm tỷ lệ bao phủ nợ xấu

Thu nhập ngoài lãi (NOII) đạt 1.100 tỷ đồng, giảm 12,6% YoY, chủ yếu do suy giảm thu nhập từ kinh doanh ngoại hối và đầu tư
Tổng thu nhập phí ròng (NFI) vẫn tăng tốt: +27,2% YoY
Nợ xấu tăng lên 2,21% (+76 điểm cơ bản QoQ), trong khi tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) giảm còn 57,1% – mức thấp nhất trong 5 năm qua
Chi phí dự phòng giảm 58,5% YoY, phản ánh việc tạm hoãn trích lập mạnh tay trong ngắn hạn

Tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) gia tăng

CIR quý 1/2025 của TPB là 42,0%, tăng 6,3 điểm % YoY, nguyên nhân chủ yếu đến từ sự sụt giảm TOI, làm giảm hiệu quả vận hành.

Kết luận

TPB ghi nhận quý đầu năm 2025 với lợi nhuận tăng trưởng, tín hiệu khả quan từ mảng tín dụng, đặc biệt là khối doanh nghiệp. Tuy nhiên, rủi ro dự phòng, suy giảm CASA, áp lực huy động vốn và chất lượng tài sản đi xuống đang là những yếu tố cần theo dõi chặt chẽ. Trong bối cảnh này, TPB cần chủ động củng cố bộ đệm tài chính và linh hoạt trong chiến lược tăng trưởng nếu muốn duy trì đà lợi nhuận trong các quý tiếp theo.

Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).

DuyAnhStock · 27 Tháng Năm 2025 18:29

TPB: Định giá hấp dẫn sau nhịp điều chỉnh, tiềm năng vẫn còn nếu vượt qua rủi ro ngắn hạn

Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPB) tiếp tục là một trong những cái tên đáng chú ý trong nhóm cổ phiếu ngân hàng, dù đang đối mặt với một số áp lực ngắn hạn. Sau đợt điều chỉnh mạnh trong thời gian qua, cổ phiếu TPB đang giao dịch ở mức giá thấp hơn 14% so với đầu năm, và mức định giá hiện tại đã phần nào phản ánh các rủi ro hiện hữu. Chúng tôi điều chỉnh giá mục tiêu xuống còn 16.500 đồng/cổ phiếu (giảm 25,7%) nhưng vẫn giữ khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu này.

Tại sao giá mục tiêu bị điều chỉnh giảm?

Có ba nguyên nhân chính dẫn đến việc điều chỉnh giá mục tiêu:

Hạ dự báo lợi nhuận sau thuế (LNST) giai đoạn 2025-2029: Dự báo LNST cho toàn giai đoạn giảm tới 25,1%, chủ yếu do hai yếu tố:

Chi phí tín dụng trung bình được điều chỉnh tăng từ 1,0% lên 1,39%.
Biên lãi ròng (NIM) dự báo giảm từ 3,96% xuống 3,06%, phản ánh áp lực cạnh tranh trong ngành và xu hướng mở rộng sang nhóm khách hàng doanh nghiệp của TPB – vốn thường có mức lợi suất thấp hơn.

Hạ hệ số P/B mục tiêu từ 1,2 xuống còn 1,0 lần: Điều chỉnh này thể hiện quan điểm thận trọng hơn, đặc biệt trong bối cảnh xuất hiện lo ngại về uy tín thương hiệu liên quan đến các trái phiếu doanh nghiệp do TPS bảo lãnh – công ty chứng khoán mà TPB có sở hữu 9,01% cổ phần.
Dời thời điểm cập nhật giá mục tiêu từ cuối năm 2025 sang giữa năm 2026, kéo dài thêm khoảng thời gian chiết khấu dòng tiền.

Những rủi ro đang được quan tâm

Một số trái phiếu doanh nghiệp có liên quan đến các dự án bất động sản của BCG đã bị tạm ngừng giao dịch trên HNX. Dù không ảnh hưởng trực tiếp tới bảng cân đối kế toán của TPB, nhưng trong kịch bản tiêu cực, sự kiện này có thể ảnh hưởng đến uy tín thương hiệu – yếu tố vốn rất quan trọng đối với một ngân hàng bán lẻ như TPB.

Bên cạnh đó, chi phí tín dụng năm 2025 được dự báo có thể cao hơn kỳ vọng nếu tình hình kinh tế vĩ mô tiếp tục biến động.

Điểm sáng: Khả năng thu hút khách hàng mạnh mẽ

Dù đối mặt với nhiều thách thức, TPB vẫn đang giữ được lợi thế cạnh tranh nhờ khả năng thu hút khách hàng hiệu quả, đặc biệt trong lĩnh vực ngân hàng số và phân khúc bán lẻ. Ngân hàng này đang có kế hoạch mở rộng đáng kể sang nhóm khách hàng doanh nghiệp – dự kiến nâng tỷ trọng dư nợ từ 16% (năm 2023) lên 22% (năm 2024), mở ra dư địa tăng trưởng tín dụng dài hạn.

Kết luận

Mặc dù triển vọng lợi nhuận trung hạn của TPB đã được điều chỉnh theo hướng thận trọng hơn, song với mức định giá hiện tại và nền tảng khách hàng mạnh mẽ, cổ phiếu TPB vẫn hấp dẫn đối với nhà đầu tư trung dài hạn. Nếu ngân hàng có thể kiểm soát tốt rủi ro tín dụng và cải thiện NIM, cổ phiếu này hoàn toàn có thể bật lại mạnh mẽ khi niềm tin thị trường được khôi phục.

Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).

Dongchu · 28 Tháng Năm 2025 01:31

Target bao nhiêu v bạn?

DuyAnhStock · 1 Tháng Tám 2025 05:54

TPB: Tín dụng tăng tốc mạnh mẽ nhờ cả khách hàng cá nhân và doanh nghiệp

Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPB) đã công bố kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025 với những điểm sáng nổi bật trong hoạt động tín dụng, đặc biệt là sự bứt phá từ cả hai phân khúc: bán lẻ và doanh nghiệp. Bên cạnh đó, ngân hàng cũng tiếp tục cải thiện chất lượng tài sản và duy trì hiệu quả vận hành ở mức hợp lý, dù chi phí hoạt động gia tăng.

Tăng trưởng lợi nhuận tích cực, đạt 50% kế hoạch cả năm

Tổng thu nhập hoạt động (TOI) 6T/2025 đạt 9.100 tỷ đồng (+2,2% YoY).
Lợi nhuận trước thuế (LNTT) đạt 4.100 tỷ đồng (+11,1% YoY), hoàn thành 50% dự báo cả năm.
Tuy nhiên, trong quý 2/2025, LNTT giảm 3,4% QoQ do TPB gia tăng trích lập dự phòng nhằm cải thiện các chỉ số tài sản.

Kết quả này nhìn chung đáp ứng kỳ vọng và cho thấy định hướng tăng trưởng bền vững, chú trọng vào chất lượng hơn là tăng trưởng nóng.

Tín dụng tăng vượt trung bình ngành, dẫn dắt bởi cả bán lẻ lẫn doanh nghiệp

Tăng trưởng tín dụng 6T/2025 đạt 12,3%, vượt tốc độ tăng trưởng chung toàn hệ thống là 9,9%.
Dư nợ cho vay khách hàng tăng 13,8%, trong khi danh mục trái phiếu doanh nghiệp giảm 22,9% – thể hiện sự dịch chuyển có chủ đích về chất lượng tài sản.
Cho vay bán lẻ tăng 10,2%, cho vay doanh nghiệp tăng 17,1% – cho thấy TPB không lệ thuộc vào một phân khúc duy nhất.

Điểm đáng chú ý: TPB có tốc độ tăng trưởng bán lẻ cao hơn VIB trong quý 2, nhờ chiến lược tập trung vào thị trường miền Bắc, đặc biệt là mảng cho vay mua nhà sơ cấp – nơi đang ghi nhận phục hồi mạnh hơn so với thị trường miền Nam.

Huy động cải thiện, LDR vẫn ở mức an toàn

Tiền gửi khách hàng tăng 1,7% trong 6T/2025, phục hồi từ mức -4,0% ở quý 1.
Tổng huy động (gồm cả giấy tờ có giá) tăng 4,1%, tuy chưa bằng tăng trưởng tín dụng nhưng vẫn duy trì tỷ lệ LDR ở mức hợp lý 76,1% – đảm bảo tính thanh khoản.
Tỷ lệ CASA quý 2 đạt 22,5% (+2,2 điểm % QoQ), phản ánh phần nào sự nỗ lực duy trì nguồn vốn chi phí thấp.

NIM chịu áp lực nhưng vẫn kiểm soát tốt nhờ đòn bẩy LDR

Biên lãi ròng (NIM) 6T/2025 giảm 78 điểm cơ bản YoY, về mức 3,19% – thấp hơn năm ngoái nhưng giảm ít hơn so với nhiều ngân hàng khác.
Nguyên nhân chính là do TPB đã nâng tỷ lệ LDR từ 67,8% lên 76,1%, giúp tăng hiệu quả sử dụng vốn.
So với quý trước, NIM giảm 29 điểm cơ bản, do chi phí huy động tăng (+85 điểm cơ bản QoQ), nhưng một phần được bù đắp bởi lợi suất tài sản sinh lãi tăng (+48 điểm cơ bản QoQ).

Thu nhập ngoài lãi tăng trưởng ấn tượng nhờ dịch vụ thẻ

NOII 6T/2025 đạt 2.600 tỷ đồng (+14,4% YoY), đóng góp quan trọng vào tăng trưởng lợi nhuận.
Động lực đến từ dịch vụ thẻ và thu nhập phí thuần (NFI) tăng 14,3% YoY.
Tuy nhiên, thu hồi nợ xấu đã xử lý và thu nhập đầu tư vẫn còn yếu, tạo dư địa cải thiện cho các quý tiếp theo.

Chất lượng tài sản cải thiện rõ rệt

Tỷ lệ nợ xấu (NPL) quý 2 giảm 23 điểm cơ bản, về mức 2,05%.
Tỷ lệ nợ nhóm 2 cũng giảm mạnh 41 điểm cơ bản, xuống 1,80%.
Nhờ chi phí dự phòng tăng mạnh (+68,4% QoQ), tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) cải thiện lên 62,7% (+5,7 điểm % QoQ).

Đây là tín hiệu tích cực, phản ánh cam kết xử lý triệt để nợ xấu và xây dựng nền tảng tài chính lành mạnh cho tăng trưởng dài hạn.

Chi phí tăng nhưng vẫn trong tầm kiểm soát

Tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) 6T/2025 tăng lên 40,0% (+5,6 điểm % YoY).
Nguyên nhân chính là chi phí hoạt động tăng 18,9%, trong khi tổng thu nhập đi ngang.

Dù CIR tăng, đây vẫn là mức hợp lý trong bối cảnh TPB đang đầu tư mở rộng nền tảng số, dịch vụ thẻ và nâng cấp hạ tầng vận hành.

Góc nhìn đầu tư: TPB – Tăng trưởng tín dụng đi đôi với kiểm soát rủi ro

Với lợi thế:

Tăng trưởng tín dụng cao hơn toàn ngành,
Định hướng đẩy mạnh cho vay chất lượng tại thị trường phục hồi nhanh (như miền Bắc),
Chất lượng tài sản liên tục cải thiện,
Thu nhập ngoài lãi đa dạng hóa,

TPB đang thể hiện một chiến lược tăng trưởng bền vững, có kiểm soát, phù hợp với nhà đầu tư trung và dài hạn. Dù còn một số thách thức về chi phí và NIM, tiềm năng cải thiện trong các quý tới là rõ ràng.

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

MrTerry · 4 Tháng Tám 2025 04:07

TPBank công bố kết quả hoạt động kinh doanh 6 tháng đầu năm với LNTT đạt hơn 4,100 tỷ đồng (+12% YoY), tăng trưởng tín dụng ở mức tốt 11.7% YTD. Tương đương với lợi nhuận Q2 khoảng hơn 2,000 tỷ đồng. Liên quan tới thông tin cựu PCT Đỗ Anh Tú bị cơ quan chức năng khởi tố liên quan tới việc phát hành trái phiếu cho BCG, Ngân hàng khẳng định vai trò ông Đỗ Anh Tú liên quan đến vụ án đều thuộc khuôn khổ hoạt động của TPS, hoàn toàn không ảnh hưởng đến công tác quản trị, điều hành hoạt động của Ngân hàng, cũng như không liên quan đến hoạt động tín dụng, tài chính hay vận hành của TPBank. Nguồn TCBS

DuyAnhStock · 10 Tháng Mười 2025 03:09

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

DuyAnhStock · 31 Tháng Mười 2025 02:29

TPB: NIM tiếp tục chịu áp lực dù lợi nhuận tăng trưởng hai chữ số

Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPB) vừa công bố kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm 2025 với mức tăng trưởng lợi nhuận tích cực, song vẫn cho thấy áp lực biên lãi ròng (NIM) đang gia tăng trong bối cảnh chi phí huy động tăng và lợi suất cho vay giảm.

1. Kết quả kinh doanh 9 tháng 2025 – tăng trưởng ổn định, phù hợp kỳ vọng

Trong 9 tháng đầu năm 2025, TPB ghi nhận thu nhập hoạt động (TOI) đạt 13,6 nghìn tỷ đồng (+5,5% YoY) và lợi nhuận trước thuế (LNTT) đạt 6,1 nghìn tỷ đồng (+10,7% YoY), hoàn thành lần lượt 76% và 73% dự báo năm.

Kết quả nhìn chung phù hợp với kỳ vọng, dù quý 3/2025 ghi nhận TOI giảm 2,0% QoQ và LNTT giảm 6,7% QoQ, chủ yếu do lỗ từ hoạt động ngoại hối. Trong khi đó, các mảng kinh doanh cốt lõi như thu nhập lãi thuần (NII) và phí dịch vụ thuần (NFI) vẫn tăng trưởng ở mức một chữ số.

2. Tín dụng tăng mạnh hơn trung bình hệ thống

Tăng trưởng tín dụng 9 tháng đầu năm đạt 16,0%, vượt mức tăng của toàn hệ thống (13,4%). Động lực đến từ:

Dư nợ cho vay khách hàng tăng 18,3%, trong khi dư nợ trái phiếu doanh nghiệp giảm 35,4%, thể hiện xu hướng tập trung trở lại vào tín dụng truyền thống.
Cho vay hộ gia đình tăng 15,6%, cho vay doanh nghiệp tăng 20,8%, trong đó cho vay chủ đầu tư bất động sản tăng mạnh 37,7%, chiếm 9,9% tổng dư nợ.

Cơ cấu tín dụng cho thấy TPB đang mở rộng nhanh sang nhóm khách hàng doanh nghiệp và bất động sản, tận dụng giai đoạn hồi phục của nền kinh tế.

3. Huy động vốn chậm lại, CASA giảm – tín hiệu cần theo dõi

Tăng trưởng tiền gửi khách hàng đạt 7,2%, trong khi tổng huy động (gồm giấy tờ có giá) tăng 10%. Tuy nhiên, tốc độ này chậm hơn tăng trưởng tín dụng, khiến thanh khoản toàn ngành có dấu hiệu thắt chặt.

Đặc biệt, tỷ lệ CASA quý 3/2025 chỉ đạt 19% (-3,5 điểm % QoQ) – mức khá thấp so với trung bình ngành. Với đặc thù là ngân hàng quy mô vừa, TPB có thể phải tăng lãi suất huy động trong quý 4 để đảm bảo nguồn vốn cho nhu cầu tín dụng tăng mạnh giai đoạn cuối năm.

4. NIM tiếp tục bị co hẹp – áp lực từ cả hai phía

Biên lãi ròng (NIM) 9 tháng đầu năm đạt 3,09%, giảm 66 điểm cơ bản YoY. Riêng trong quý 3, NIM tiếp tục giảm 16 điểm cơ bản QoQ xuống còn 3,03%, do:

Chi phí huy động tăng trong bối cảnh cạnh tranh lãi suất cao hơn.
Lợi suất cho vay giảm nhẹ khi TPB đẩy mạnh cho vay doanh nghiệp và bất động sản – nhóm khách hàng có lãi suất thấp hơn mảng bán lẻ.

Đây là diễn biến tương đồng với xu hướng chung của hệ thống, phản ánh môi trường lãi suất thấp nhưng áp lực cạnh tranh huy động gia tăng.

5. Thu nhập ngoài lãi (NOII) là điểm sáng nổi bật

TPB đạt 3,9 nghìn tỷ đồng NOII (+25,1% YoY), được hỗ trợ bởi:

Thu nhập phí thuần (NFI) tăng 19,5% YoY nhờ tăng trưởng bán chéo và bancassurance.
Lợi nhuận ngoại hối tăng 7,3 lần YoY, phản ánh sự phục hồi mạnh mẽ của mảng kinh doanh FX sau giai đoạn yếu năm 2024.

6. Chất lượng tài sản và chi phí hoạt động – xu hướng cần giám sát

Tỷ lệ nợ xấu (NPL) tăng nhẹ lên 2,23% (+18 điểm cơ bản QoQ).
Tỷ lệ nợ nhóm 2 giảm nhẹ xuống 1,78%, cho thấy nợ tiềm ẩn vẫn được kiểm soát.
Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) giảm xuống 61,2%, mức thấp hơn mặt bằng ngành.
Tỷ lệ xử lý nợ xấu chỉ đạt 0,59% trong 9 tháng, thấp hơn nhiều so với cùng kỳ 2024 (1,46%).

Ngoài ra, tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) tăng lên 39,3% (+4,6 điểm % YoY) do chi phí hoạt động tăng nhanh hơn doanh thu, phản ánh áp lực đầu tư công nghệ và bán hàng.

7. Đánh giá chung

TPB tiếp tục duy trì tăng trưởng lợi nhuận ổn định nhờ kiểm soát chi phí tín dụng và mở rộng quy mô cho vay. Tuy nhiên, biên lãi ròng (NIM) bị thu hẹp, CASA suy giảm và tỷ lệ bao phủ nợ xấu thấp là những điểm cần theo dõi trong các quý tới.

Nếu ngân hàng không sớm cải thiện cơ cấu huy động và nâng hiệu quả sử dụng vốn, biên lợi nhuận có thể tiếp tục chịu sức ép trong giai đoạn cuối năm.

Tóm lại, TPB vẫn là một ngân hàng có tốc độ tăng trưởng tín dụng nhanh và năng động trong các mảng dịch vụ, nhưng rủi ro về NIM và chất lượng tài sản đang nổi lên. Nhà đầu tư nên theo dõi kỹ diễn biến huy động vốn và chi phí tín dụng trong quý 4 – yếu tố sẽ quyết định mức tăng trưởng lợi nhuận cả năm 2025.

Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

DuyAnhStock · 3 Tháng Hai 2026 06:53

NHẬN ĐỊNH CHUYÊN VIÊN | TPB – KQKD NĂM 2025
Chất lượng tài sản cải thiện, lợi nhuận vượt kỳ vọng

Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPB) đã công bố kết quả kinh doanh năm 2025 với bức tranh tích cực hơn kỳ vọng của chúng tôi, đặc biệt đến từ tăng trưởng lợi nhuận mạnh và cải thiện chất lượng tài sản trong nửa cuối năm. Những yếu tố này mở ra tiềm năng điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận trong thời gian tới, dù vẫn cần thêm đánh giá chi tiết.

KQKD năm 2025 vượt kỳ vọng
Năm 2025, TPB ghi nhận thu nhập từ hoạt động kinh doanh (TOI) đạt 18,8 nghìn tỷ đồng, tăng 4,2% so với cùng kỳ và hoàn thành 101% dự báo của chúng tôi. Lợi nhuận trước thuế đạt 9,2 nghìn tỷ đồng, tăng mạnh 21,2% YoY và vượt 9% so với kỳ vọng.

Riêng quý 4/2025, kết quả kinh doanh ghi nhận sự bứt phá rõ nét, với TOI tăng 18,3% QoQ và LNTT tăng tới 65,9% QoQ. Động lực chính đến từ thu nhập lãi thuần duy trì ở mức cao, trong khi chi phí dự phòng thấp hơn đáng kể so với dự báo trước đó.

Tăng trưởng tín dụng cao hơn mặt bằng chung
Tăng trưởng tín dụng năm 2025 đạt 19,2%, nhỉnh hơn mức tăng trưởng toàn hệ thống. Dư nợ cho vay khách hàng tăng mạnh 22,2% YoY, trong khi dư nợ trái phiếu doanh nghiệp tiếp tục xu hướng giảm.

Xét theo cơ cấu, cho vay hộ gia đình tăng 20,6% YoY, còn cho vay doanh nghiệp tăng 23,7% YoY. Đáng chú ý, cho vay đối với các chủ đầu tư bất động sản ghi nhận mức tăng trưởng cao nhất, tăng 51,0% YoY và chiếm 10,6% tổng dư nợ cho vay của TPB, phản ánh sự phục hồi rõ nét của phân khúc này trong năm 2025.

Huy động vốn theo kịp tăng trưởng cho vay
Tiền gửi khách hàng tăng 14,9% YoY trong năm 2025. Tổng huy động vốn, bao gồm tiền gửi khách hàng và giấy tờ có giá, tăng 20,9%, nhìn chung tương đồng với tốc độ tăng trưởng tín dụng.

TPB là một trong số ít ngân hàng trong phạm vi theo dõi của chúng tôi duy trì được tốc độ tăng trưởng huy động theo kịp cho vay, trong khi tại nhiều ngân hàng khác, tăng trưởng huy động thường thấp hơn tăng trưởng tín dụng. Đáng chú ý, tỷ lệ CASA trong quý 4/2025 tăng mạnh 3,6 điểm % QoQ lên 22,6%, mức cao nhất trong vòng hai năm trở lại đây, góp phần hỗ trợ chi phí vốn.

Biên lãi ròng chịu áp lực trong ngắn hạn
NIM năm 2025 giảm 50 điểm cơ bản YoY xuống 3,01%. Riêng quý 4/2025, NIM giảm thêm 35 điểm cơ bản QoQ xuống 2,68%, do chịu tác động đồng thời từ chi phí huy động tăng và lợi suất cho vay giảm trong quý. Dù vậy, xu hướng CASA cải thiện có thể giúp giảm bớt áp lực lên NIM trong các quý tới.

Thu nhập ngoài lãi duy trì tăng trưởng
Tổng thu nhập ngoài lãi năm 2025 đạt 5,4 nghìn tỷ đồng, tăng 5,8% YoY. Kết quả này được thúc đẩy bởi thu nhập phí thuần tăng mạnh 23,6% YoY và lợi nhuận từ giao dịch ngoại hối tăng gấp đôi so với cùng kỳ, qua đó bù đắp cho diễn biến kém tích cực của mảng đầu tư.

Chất lượng tài sản cải thiện rõ rệt
Chất lượng tài sản của TPB cải thiện nhẹ trong quý 4/2025. Tỷ lệ nợ xấu giảm mạnh 94 điểm cơ bản QoQ xuống 1,29%, trong khi tỷ lệ nợ nhóm 2 trên tổng dư nợ giảm xuống 1,65%. Đồng thời, tỷ lệ bao phủ nợ xấu tăng mạnh lên 92,5%, tăng 31,2 điểm % so với quý trước.

Tỷ lệ xử lý nợ xấu cũng giảm xuống 0,88%, thấp hơn 64 điểm cơ bản so với cùng kỳ. Ngoài ra, TPB đã chủ động trích lập 403 tỷ đồng dự phòng cho danh mục trái phiếu doanh nghiệp trong quý 4/2025, tương đương 8,7% quy mô danh mục, cho thấy nỗ lực xử lý các khoản tồn đọng trong mảng này.

Hiệu quả hoạt động ổn định
Tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) năm 2025 đạt 35,0%, gần như đi ngang so với năm trước, phản ánh việc kiểm soát chi phí ở mức hợp lý trong bối cảnh ngân hàng vẫn duy trì tăng trưởng.

Đánh giá chung
KQKD năm 2025 của TPB ghi nhận nhiều điểm sáng, từ tăng trưởng lợi nhuận vượt kỳ vọng đến cải thiện chất lượng tài sản và khả năng huy động vốn theo kịp tăng trưởng tín dụng. Dù NIM còn chịu áp lực trong ngắn hạn, nền tảng hoạt động hiện tại cho thấy dư địa tích cực để điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận trong thời gian tới, sau khi có thêm đánh giá chi tiết về xu hướng chi phí vốn và chất lượng tài sản.

Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ.

Liên hệ để được tư vấn và tham gia nhóm đầu tư.

neovn · 3 Tháng Hai 2026 13:42

Đã tố theo chủ thớt 30k cp!

DuyAnhStock · 5 Tháng Hai 2026 08:29

TPBank (HOSE: TPB) – Cập nhật kết quả kinh doanh năm 2025
Tối ưu chi phí tạo đột biến lợi nhuận, chất lượng tài sản cải thiện rõ rệt

Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPBank – mã TPB) ghi nhận kết quả kinh doanh Quý 4/2025 vượt kỳ vọng, với lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ nhờ chiến lược kiểm soát chi phí hiệu quả và chất lượng tài sản được cải thiện rõ rệt.

Lợi nhuận Quý 4/2025 vượt xa dự phóng

LNST hợp nhất Quý 4/2025 của TPBank đạt 2.543 tỷ đồng, cao hơn 18% so với dự phóng và tăng mạnh 49% so với cùng kỳ năm trước. Tổng thu nhập hoạt động (TOI) đạt 5.355 tỷ đồng, tương đương mức dự báo. Động lực tăng trưởng lợi nhuận chủ yếu đến từ việc tối ưu hóa chi phí vận hành, trong khi các mảng thu nhập ngoài lãi duy trì đóng góp ổn định.

Thu nhập lãi thuần (NII) đạt 3.595 tỷ đồng, tăng 17% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, biên lãi thuần (NIM) thu hẹp xuống 3,0% so với mức 3,5% của Quý 4/2024, do chi phí vốn tăng lên 4,2% trong bối cảnh áp lực cân đối nguồn vốn gia tăng, đồng thời lợi suất tài sản sinh lời giảm nhẹ xuống 6,9% nhằm cạnh tranh lãi suất. Điểm tích cực là tỷ lệ CASA cải thiện lên 22,5%, giúp phần nào giảm áp lực chi phí huy động.

Dư nợ cho vay khách hàng đạt 305.817 tỷ đồng, tăng 22% so với đầu năm. Cơ cấu tín dụng tiếp tục tập trung vào phân khúc cá nhân và hộ kinh doanh (48%), cùng với các doanh nghiệp cổ phần khác (34%). Cho vay lĩnh vực bất động sản chiếm khoảng 10,5% tổng dư nợ.

Kiểm soát chi phí là điểm sáng nổi bật

Chi phí hoạt động (OPEX) trong Quý 4/2025 giảm mạnh 32% so với cùng kỳ, chỉ còn 1.222 tỷ đồng. Nhờ tái cơ cấu tổ chức, tinh gọn bộ máy và đẩy mạnh ứng dụng công nghệ, tỷ lệ CIR giảm sâu từ 35% xuống 23%. Đây là yếu tố then chốt giúp TPBank tạo dư địa lớn để bứt phá lợi nhuận trong quý.

Chất lượng tài sản cải thiện đáng kể

Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng giảm 18% so với cùng kỳ, còn 978 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ xấu (NPL) tại cuối Quý 4/2025 giảm xuống 1,3%, cải thiện rõ rệt so với mức 2,2% của Quý 3/2025 và thấp hơn mức đầu năm 1,5%. Song song đó, tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) tăng mạnh lên 93%, cho thấy bộ đệm dự phòng ngày càng vững chắc.

Hoàn thành và vượt kế hoạch năm 2025

Kết thúc năm tài chính 2025, TPBank ghi nhận lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 9.203 tỷ đồng, vượt 2,3% kế hoạch và là mức cao nhất trong lịch sử hoạt động. Tổng tài sản đạt 505.872 tỷ đồng, vượt xa mục tiêu đề ra, đồng thời vốn điều lệ được nâng lên hơn 27.740 tỷ đồng thông qua phát hành cổ phiếu trả cổ tức. Chất lượng tài sản được kiểm soát tốt với NPL ở mức 1,3% và LLR đạt 92,5%.

Nhận định chuyên viên

TPBank có một năm kinh doanh khá tích cực, đặc biệt ở khía cạnh kiểm soát nợ xấu và tối ưu chi phí vận hành. Tuy nhiên, trong bối cảnh Ngân hàng Nhà nước kiểm soát chặt tăng trưởng tín dụng năm 2026, kết quả kinh doanh của TPB nói riêng và toàn ngành ngân hàng nói chung sẽ đối mặt với nhiều thách thức. Về định giá, cổ phiếu TPB hiện giao dịch quanh mức P/B 1,1 lần, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 10 năm của ngành là 1,6 lần, cho thấy dư địa hấp dẫn xét trên tiềm năng dài hạn.