Sáng 15/01/2026, TP.HCM chính thức khởi công đồng loạt 4 siêu dự án hạ tầng với tổng vốn đầu tư kỷ lục 293.000 tỷ đồng. Đây là minh chứng rõ nét nhất cho quyết tâm đưa Nghị quyết 260/2025 của Quốc hội vào thực tiễn, mở ra dư địa tăng trưởng khổng lồ cho nhóm cổ phiếu Bất động sản, Xây dựng và Vật liệu.
![[IMG]](https://images.f247.com/original/4X/f/9/a/f9a226dedbfc303c683c15c82b95edc2485b1908.jpeg)
GIẢI MÃ MA TRẬN “TỨ TRỤ” HẠ TẦNG 2026: ĂN TRỌN SÓNG TỪ THƯỢNG NGUỒN ĐẾN HẠ NGUỒN
“Tại sao lại là 4 dự án này cùng lúc? Có phải trùng hợp không?”. Câu trả lời là KHÔNG. Nếu nhìn trên bản đồ quy hoạch vùng TP.HCM, 4 siêu dự án này (Rạch Chiếc, Metro 2, Cầu Cần Giờ, Cầu Phú Mỹ 2) tạo thành một thế gọng kìm, phá vỡ thế độc đạo của khu trung tâm cũ, đẩy dòng vốn và dân cư ra hai cực tăng trưởng mới là Đông (Thủ Đức) và Nam (Cần Giờ - Nhà Bè).
Để tối ưu hóa lợi nhuận, chúng ta không thể mua bừa. Dòng tiền sẽ chảy theo nguyên tắc “nước chảy chỗ trũng”, từ khâu chuẩn bị đến khi hoàn thiện. Sau đây là lộ trình dòng tiền chảy qua từng nhóm ngành để các bác canh nhịp vào hàng:
1. KHÚC DẠO ĐẦU (THƯỢNG NGUỒN): VẬT LIỆU XÂY DỰNG - "CÓ THỰC MỚI VỰC ĐƯỢC ĐẠO"
Ngay khi tiếng còi khởi công vang lên, nhóm hưởng lợi đầu tiên và trực tiếp nhất không ai khác chính là Vật liệu xây dựng. Đặc thù của hạ tầng giao thông (Cầu, Metro) là ngốn một lượng đá và thép khổng lồ.
Đá xây dựng (KSB, VLB, DHA): Hãy chú ý đến “bán kính vàng”. Đá xây dựng có chi phí vận chuyển cực cao. Mỏ nào gần công trường nhất, mỏ đó thắng. Cầu Phú Mỹ 2 và Cầu Cần Giờ nằm ngay cửa ngõ phía Đông Nam, đây là sân chơi độc tôn của cụm mỏ Tân Cang và Thạnh Phú mà KSB và VLB đang chi phối. Trong bối cảnh quy hoạch mỏ mới bị siết chặt, hai mã này nắm giữ “kho gạo” của cả miền Nam. Biên lợi nhuận của nhóm đá luôn duy trì mức cao và dòng tiền cực khỏe.
Thép (HPG): 293.000 tỷ đồng vốn đầu tư là con số không tưởng. Với các dự án cầu dây văng và đường sắt đô thị (Metro), yêu cầu về thép chất lượng cao (thép dự ứng lực, thép ray) là bắt buộc. HPG không chỉ là vua thép, mà là doanh nghiệp duy nhất trong nước đủ năng lực cung cấp các dòng thép đặc chủng này với quy mô lớn, thay thế hàng nhập khẩu. Đây là động lực để HPG duy trì full công suất lò cao Dung Quất trong 2026.
2. KHÚC CAO TRÀO (TRUNG NGUỒN): XÂY DỰNG & THI CÔNG - "CHỌN MẶT GỬI VÀNG"
Giai đoạn giải ngân mạnh nhất sẽ rơi vào các nhà thầu. Tuy nhiên, các bác lưu ý: Biên lợi nhuận ngành thầu rất mỏng (chỉ 3-5%). Do đó, phải chọn những ông có công nghệ độc quyền hoặc trúng thầu trọn gói (EPC).
Metro Số 2 & Hạ tầng ngầm (FCN): Metro đi ngầm dưới lòng đất trung tâm là bài toán khó nhất. FCN (Fecon) là cái tên số 1 về xử lý nền đất yếu và thi công công trình ngầm (robot TBM) tại Việt Nam. Gần như khó có dự án Metro nào thiếu vắng bóng dáng FCN ở khâu nền móng và hầm.
Cầu & Đường dẫn (VCG, HHV, C4G): VCG (Vinaconex) và HHV (Đèo Cả) là những “tướng tiên phong” trong mảng giao thông. Với kinh nghiệm từ cao tốc Bắc - Nam, họ sẽ là ứng viên sáng giá cho các gói thầu xây lắp cầu Cần Giờ và Phú Mỹ 2. Câu chuyện ở đây là khối lượng công việc (Backlog) khổng lồ đảm bảo việc làm cho 3-5 năm tới.
Xây dựng dân dụng (CTD): Khu liên hợp Rạch Chiếc với SVĐ 70.000 chỗ và các tổ hợp khách sạn, thương mại đòi hỏi nhà thầu có khả năng thi công các kết cấu phức tạp, thẩm mỹ cao. CTD (Coteccons) đang trở lại mạnh mẽ và rất có duyên với các siêu dự án mang tính biểu tượng của các chủ đầu tư tư nhân lớn.
3. KHÚC HẠ MÀN RỰC RỠ (HẠ NGUỒN): BẤT ĐỘNG SẢN - "CÁ LỚN NUỐT TRỌN"
Đây là khúc “ngon” nhất nhưng cũng cần sự kiên nhẫn nhất. Hạ tầng xong đến đâu, đất tăng giá đến đó. Giá trị thặng dư lớn nhất sẽ nằm lại ở các doanh nghiệp sở hữu quỹ đất sạch (đã đền bù xong) chờ hạ tầng đi qua.
VHM (Vinhomes): Như đã phân tích, Cầu Cần Giờ là “long mạch” của dự án lấn biển Vinhomes Cần Giờ. Khi cầu hợp long cũng là lúc VHM ghi nhận doanh thu tỷ đô. Mối liên kết ở đây là sự cộng hưởng: Nhà nước làm cầu - Doanh nghiệp bán nhà - Ngân sách thu thuế. Một vòng tròn lợi ích khép kín.
NLG (Nam Long) & KDH (Khang Điền): Hai ông lớn khu Đông và khu Nam này hưởng lợi từ tính “kết nối”. Cầu Phú Mỹ 2 giúp cư dân từ các dự án của NLG (Mizuki, Waterpoint) hay KDH di chuyển sang Đồng Nai, Sân bay Long Thành cực nhanh. Giá trị BĐS của họ tăng lên nhờ “vị trí được nâng cấp” mà không tốn một xu chi phí đầu tư hạ tầng.
Đầu tư theo sóng hạ tầng không phải là mua tất cả cùng lúc.
- Quý 1-2/2026: Đánh mạnh nhóm Thượng nguồn (Đá, Thép) khi bắt đầu giải ngân, tập kết vật liệu.
- Giữa 2026 - 2027: Cơ cấu sang nhóm Trung nguồn (Thi công) khi các gói thầu được ký kết và máy móc chạy rầm rộ.
- 2027 trở đi: Gom dần Bất động sản tại các điểm rơi của hạ tầng để đón điểm nổ lợi nhuận khi mở bán dự án.
Chúc các bác có một tư duy mạch lạc để không bị lạc lối trong ma trận thông tin!