1. Cơn sốt đất – kịch bản quen thuộc có thể tái diễn
Trong bối cảnh chiến tranh thương mại và chính sách thuế từ Mỹ đang tạo sức ép lên kinh tế Việt Nam, khả năng Chính phủ sẽ phải tung ra các gói kích cầu nhằm duy trì tăng trưởng là điều hoàn toàn có thể xảy ra. Và mỗi khi dòng tiền kích thích được bơm ra, thị trường bất động sản thường chứng kiến những đợt “sốt đất” mới – điều đã từng diễn ra vào giai đoạn 2020 – 2021.
Lịch sử cho thấy, trong những chu kỳ tăng nóng, cổ phiếu của các doanh nghiệp bất động sản sở hữu quỹ đất lớn và đang bước vào giai đoạn bán hàng luôn là nhóm hưởng lợi mạnh nhất. Điển hình:
- NTL: Giai đoạn 2023 – 2024 tăng tới 250% nhờ liên tiếp mở bán dự án mới.
- TCH: Từ 2024 – 2025 cũng ghi nhận mức sinh lời tương tự khi triển khai loạt dự án lớn tại Hải Phòng.
Khi thị trường đạt đến điểm nóng nhất, dòng tiền lại thường tìm đến các mã mang tính đầu cơ cao với câu chuyện hấp dẫn. DIG là ví dụ điển hình: vốn hóa từ 5.000 tỷ lên tới 50.000 tỷ chỉ trong năm 2021 (+1.000%) nhờ câu chuyện kỳ vọng từ dự án Long Tân City quy mô 332 ha, được hưởng lợi trực tiếp từ các hạ tầng trọng điểm như Vành đai 3 TP.HCM và cầu Nhơn Trạch.
2. KBC – “Con khủng long” mới của chu kỳ 2025 – 2026
Nếu như DIG từng là tâm điểm của sóng bất động sản 2021, thì bước sang 2025, KBC đang sở hữu một câu chuyện còn lớn hơn nhiều với dự án Khu đô thị Tràng Cát (Hải Phòng).
- Quy mô và giá trị tiềm năng: Dự án này được ước tính mang lại 117.000 tỷ đồng doanh thu và khoảng 50.000 tỷ đồng lãi gộp. Trong bối cảnh thị trường Hải Phòng đang sôi động trở lại, giá bán dự kiến từ 60 triệu đồng/m² và hoàn toàn có thể cao hơn nếu bước vào chu kỳ “sốt đất” giai đoạn 2026.
- Áp lực vốn: Tính tới quý 2/2025, KBC đã vay khoảng 15.000 tỷ đồng từ VPBank để đóng tiền sử dụng đất, lãi suất lên tới 10,8%/năm. Tiền lãi mỗi năm ước gần 1.600 tỷ đồng, buộc KBC phải nhanh chóng triển khai bán hàng để tạo dòng tiền trả nợ.
Điểm đáng chú ý là trong quá khứ, mỗi khi có tiến triển mạnh tại Tràng Cát, giá cổ phiếu KBC đều phản ứng rất tích cực. Cuối 2020 – đầu 2021, chỉ với việc đóng 3.500 tỷ đồng tiền sử dụng đất cho dự án này, cổ phiếu tăng 220% và trở thành mã tăng mạnh nhất rổ VN30 thời điểm đó.
3. Triển vọng hút dòng tiền
So với một số doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp khác, KBC có thể không nổi bật về tính minh bạch hay uy tín lãnh đạo. Tuy nhiên, lợi thế vượt trội của KBC nằm ở:
- Quỹ đất sạch quy mô lớn.
- Câu chuyện tăng giá hấp dẫn gắn liền với dự án trọng điểm.
- Khả năng tạo sóng tương tự DIG 2021 khi thị trường bất động sản nóng trở lại.
Nếu các yếu tố thị trường thuận lợi, KBC hoàn toàn có thể trở thành “tâm điểm” hút dòng tiền của TTCK trong chu kỳ 2025 – 2026, với tiềm năng tăng giá mạnh mẽ.
KBC vốn hóa mới có 25.000 - 30.000 tỷ từ giờ tới 2026 KBC ít sẽ được định giá vốn hóa 50.000 tỷ, nhiều có thể lên vốn hóa 100.000 tỷ.