TRC – Động lực tăng trưởng 2026 đến từ chu kỳ cao su và khoản đền bù KCN
Kết quả kinh doanh Q1/2026 của TRC ghi nhận tín hiệu tích cực, phản ánh rõ nét sự duy trì của mặt bằng giá cao su ở vùng cao và hiệu quả kiểm soát chi phí. Đây được xem là bước đệm quan trọng cho triển vọng tăng trưởng mạnh của doanh nghiệp trong năm 2026.
Trong quý đầu năm, doanh thu của TRC ước đạt 235 tỷ đồng, tăng nhẹ 4% so với cùng kỳ, trong khi LNST thuộc cổ đông công ty mẹ đạt khoảng 73 tỷ đồng, tăng 3%. Mức tăng trưởng này đến từ sự cải thiện về sản lượng tiêu thụ, dù giá bán bình quân có điều chỉnh so với nền cao của cùng kỳ nhưng vẫn duy trì quanh mức 50 triệu đồng/tấn, một mặt bằng giá được đánh giá là tích cực trong chu kỳ ngành.
Biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức 37%, giảm nhẹ so với cùng kỳ nhưng cải thiện đáng kể so với quý trước. Đáng chú ý, yếu tố chi phí được kiểm soát tốt khi tỷ lệ chi phí SG&A trên doanh thu giảm mạnh xuống còn 6%, qua đó giúp biên lợi nhuận ròng duy trì ở mức cao khoảng 31%. Điều này cho thấy hiệu quả vận hành của TRC đang dần được tối ưu hơn sau giai đoạn chi phí tăng mạnh vào cuối năm trước.
Bước sang năm 2026, triển vọng tăng trưởng của TRC đến từ hai trụ cột chính là mảng cao su và khoản thu nhập bất thường từ đền bù đất khu công nghiệp.
Ở mảng cao su, doanh nghiệp bước vào giai đoạn thuận lợi khi cơ cấu vườn cây chuyển sang “độ tuổi vàng” khai thác. Tổng sản lượng dự kiến đạt gần 19.500 tấn, tăng hơn 12% so với năm trước. Tại Việt Nam, tỷ lệ diện tích cây trong độ tuổi khai thác ổn định tăng lên 62%, giúp duy trì năng suất cao. Trong khi đó, dự án tại Campuchia đóng vai trò là động lực tăng trưởng mới khi toàn bộ diện tích bước vào giai đoạn khai thác, với lợi thế chi phí nhân công thấp hơn, góp phần cải thiện biên lợi nhuận hợp nhất.
Về yếu tố giá, bối cảnh nguồn cung cao su thiên nhiên vẫn còn hạn chế trong khi nhu cầu từ ngành ô tô có dấu hiệu phục hồi được kỳ vọng sẽ hỗ trợ giá bán duy trì ở mức tích cực, tạo nền tảng cho tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của TRC.
Bên cạnh hoạt động cốt lõi, điểm nhấn lớn nhất trong năm 2026 đến từ khoản đền bù đất tại KCN Hiệp Thạnh. Doanh nghiệp được kỳ vọng ghi nhận đền bù khoảng 248 ha với đơn giá ước tính 1,3 tỷ đồng/ha. Đây sẽ là yếu tố đột biến, đóng vai trò chính trong việc thúc đẩy lợi nhuận tăng trưởng mạnh trong năm nay.
Với các giả định trên, doanh thu năm 2026 của TRC ước đạt khoảng 965 tỷ đồng, tăng 14,3% so với năm trước. Đáng chú ý, LNST thuộc cổ đông công ty mẹ có thể đạt 624 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng lên tới 150% YoY, phản ánh sự kết hợp giữa tăng trưởng nội tại và yếu tố đột biến từ đền bù.
Tổng thể, TRC đang hội tụ cả yếu tố chu kỳ ngành thuận lợi và catalyst riêng từ quỹ đất, qua đó mở ra triển vọng tăng trưởng mạnh trong năm 2026. Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần theo dõi tiến độ ghi nhận đền bù và diễn biến giá cao su thế giới để đánh giá mức độ hiện thực hóa kỳ vọng lợi nhuận trong năm.