Triển vọng cổ phiếu BID

[big_hand]

Cập nhật KQKD đến 31/8:

• Tín dụng tăng 13-14% YTD. Trong tháng 9, tín dụng được đẩy mạnh hơn với mức tăng là hơn 18% YTD (2Q25 +12.5% YTD). Hoạt động giải ngân tập trung vào các lĩnh vực: sản xuất chế biến chế tạo, BĐS, Vân tải kho bãi, Lưu trú và Tiêu dùng cá nhân.
• NIM dự báo tạo đáy trong 2Q25 (4.15%) và dự báo nở dần trong 2H25.
  • Lãi suất cho vay bắt đầu tăng nhẹ so với 2Q25. NIM TB 8 tháng cao hơn NIM TB 4 tháng nhờ: Tập trung hơn cho bán lẻ trong 3Q25 và cơ cấu về kỳ hạn theo hướng tăng tỷ trọng cho vay trung dài hạn.
  • CP vốn: 3.1% (giảm so với 2Q25 là 3,3%). Trong đó, chi phí huy động trên TT 1 là 2.9% (2Q25: 3,1%) kiểm soát giảm trong 3 tháng gần đây nhờ tỷ lệ CASA tăng lại trong tháng 8. CASA bán lẻ 30%, SME 60%.
• NFI tăng trưởng 23% YoY (1H25 tăng 37%) với động lực từ mảng bảo lãnh, DV thẻ. Tuy nhiên, kết quả này chưa đạt kế hoạch nội bộ về tốc độ tăng trưởng (+40% YoY).
• Tỷ lệ nợ xấu ổn định so với 2Q25 (Ngân hàng mẹ: 1,47%) và phù hợp với mục tiêu kiểm soát tỷ lệ nợ xấu cuối năm (1.5%). MBB cũng đặt mục tiêu tới nâng tỷ lệ bao phủ nợ xấu LLR lên 100% vào cuối năm.
  • Trích lập dự phòng duy trì ở mức cao do vừa phải nâng độ bao phủ nợ xấu và nợ xấu tăng nhẹ, nhưng trong kế hoạch tài chính cả năm và không ảnh hưởng tới khả năng hoàn thành KH về lợi nhuận.
• Thu nợ đã XLRR duy trì đà tnăg tích cực.
• LNTT ngân hàng mẹ 8T25 đạt 19,7 nghìn tỷ đồng, hàm ý tổng LNTT của T7 và T8/2025 là khoảng 4,2 nghìn tỷ đồng. So với LNTT 3Q24 là 6,9 nghìn tỷ đồng, LNTT 3Q25 nhiều khả năng đi ngang hoặc tăng nhẹ 1 chữ số.

KH tăng vốn từ phát hành riêng lẻ (62 triệu cp) dự kiến triển khai vào cuối năm nay.

Hoạt động liên quan tới thị trường tài sản mã hóa: Bước đầu nghiên cứu để triển khai DV nền tảng giao dịch. Về dài hạn, MBB cũng quan tâm tới các DV khác như lưu ký, bù trừ, cho vay. Tuy nhiên, các dự dịnh này vẫn cần một hành lang pháp lý rõ ràng hơn để có thể triển khai.

Cập nhật KQKD 9T-2025

• Tín dụng tăng 8.8% YTD (Room cả năm đã giao là 14%).
• CIR đạt hơn 32% (giảm so với 2Q25 là 33.7%). BID bắt đầu triển khai các hoạt động cắt giảm CP hoạt động từ tháng 9, chính thức công bố cắt giảm, sắp xếp lại mạng lưới chi nhánh từ ngày 1/10 (chấm dứt hoạt động 6 chi nhánh và chuyển đổi 4 chi nhánh thành phòng giao dịch). BID cũng có chủ trương tinh giản nhân sự dựa trên hiệu quả.
• LNTT ngân hàng mẹ: Hoàn thành 70-73% KH cả năm (32-33 nghìn tỷ đồng), hàm ý LNTT lũy kế 9T25 khoảng 7.500-8.500 tỷ đồng, tương ứng tăng trưởng 20%-35% YoY. Tuy nhiên, đây mới là số liệu thô có thể điều chỉnh về CP trích lập dự phòng sau khi cập nhật tác động liên đới từ CIC (mất 5-7 ngày sau kết thúc quý mới có thông tin để cập nhật).
• Tỷ lệ NPL: Cuối tháng 8 tỷ lệ NPL là xấp xỉ 2% (ngang với 2Q25) và chưa có dữ liệu cuối tháng 9 vì còn chờ dữ liệu CIC. BID giữ mục tiêu kiểm soát NPL dưới 1,5% vào cuối năm.

Triển vọng NIM:

• Giai đoạn nửa đầu năm, nợ xấu tăng nhanh đã ảnh hưởng không nhỏ tới TN lãi và buộc ngân hàng đã sử dụng nhiều nguồn lực để kiểm soát NPL ở ngưỡng mục tiêu. Với sự ấm lên của ngành và thị trường BĐS, BID cho rằng NIM đã tạo đáy trong Q2 và dự báo xu hướng tăng dần từ 3Q25 đến đầu 2026.
• Việc tăng NIM sẽ đến nhiều hơn từ sự chủ động kiểm soát CP vốn, trong bối cảnh lãi suất đầu ra của nhóm quốc doanh chịu ảnh hưởng từ định hướng tăng trưởng kinh tế. Theo đó, BID đặc biệt chú trọng triển khai các dự án chuyển đổi số (McKinsey tư vấn) nhằm gia tăng CASA bán lẻ. Ngoài ra, ngân hàng cũng kỳ vọng nguồn ngân sách đầu tư công được giải ngân từ nay tới cuối năm là trợ lực chính cho thanh khoản trên thị trường 2, giúp ổn định lãi suất huy động tiền gửi.

Liên quan tới vốn

• Về áp dụng TT14/2025 quy định tỷ lệ an toàn vốn, BID đã thành lập ban quản lý dự án, đảm bảo tuân thủ quy định của NHNN. Lộ trình áp dụng TT14: Đăng ký phương pháp tiêu chuẩn để tính rủi ro tín dụng từ 2027 và đăng ký IRB từ 2030.
• Về KH phát hành riêng lẻ, BID duy trì lộ trình 2025-2026, và nhiều khả năng sẽ hoàn thành trong năm sau.

Tư vấn mở tài khoản chứng khoán:

Margin 3:7 lãi 9.9%/năm, phí 0.15%

Bảo lãnh thêm sức mua đầu ngày

Có hàng T0

Điện thoại: 0912107487

[big_hand]

Chính phủ yêu cầu đẩy nhanh việc tăng vốn của Big3: VietinBank sắp trả cổ tức khủng, Vietcombank và BIDV cũng có kế hoạch phát hành hàng tỷ cổ phiếu

Cùng với VietinBank, Vietcombank và BIDV cũng có kế hoạch phát hành hàng tỷ cổ phiếu để tăng vốn điều lệ trong thời gian tới.

Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (VietinBank - Mã: CTG) vừa thông báo sẽ chốt danh sách cổ đông vào ngày 18/12/2025 để phát hành cổ phiếu trả cổ tức từ nguồn lợi nhuận còn lại năm 2021, 2022 và giai đoạn 2009 - 2016.

Theo đó, ngân hàng sẽ phát hành gần 2,4 tỷ cổ phiếu để trả cổ tức bằng cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ phát hành là 44,64%. Với quy mô này, đây là đợt phát hành cổ phiếu trả cổ tức lớn nhất ngành ngân hàng trong năm 2025. Sau phát hành, vốn điều lệ VietinBank dự kiến tăng thêm gần 24.000 tỷ đồng, từ gần 53.700 tỷ đồng lên gần 77.670 tỷ đồng.

Cùng với VietinBank thì Vietcombank và BIDV nhiều khả năng cũng sẽ sớm có động thái tương tự khi còn nhiều kế hoạch tăng vốn vẫn chưa thực hiện xong.

Trước đó, Chính phủ đã ban hành Nghị quyết số 273/NQ-CP ngày 9/9/2025 phiên họp Chính phủ thường kỳ tháng 8 năm 2025. Trong đó, Chính phủ yêu cầu Ngân hàng Nhà nước đẩy nhanh việc tăng vốn điều lệ của các ngân hàng thương mại nhà nước.

Hồi đầu tháng 3, HĐQT Vietcombank đã phê duyệt phương án phân phối lợi nhuận năm 2023 theo nguyên tắc phê duyệt của Ngân hàng Nhà nước. Cụ thể, sau trích lập các quỹ, lợi nhuận còn lại năm 2023 của ngân hàng là hơn 22.770 tỷ đồng. Vietcombank sẽ dùng toàn bộ khoản lợi nhuận này để chia cổ tức bằng cổ phiếu.

HĐQT Vietcombank giao Phó Tổng Giám đốc phụ trách Ban điều hành chỉ đạo việc xây dựng phương án tăng vốn thông qua chi trả cổ tức bằng cổ phiếu từ nguồn lợi nhuận còn lại và Quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ, báo cáo Ngân hàng Nhà nước để trình Chính phủ và Quốc hội phê duyệt.

Trước đó, HĐQT Vietcombank cũng đã phê duyệt phương án phân phối lợi nhuận năm 2022 theo nguyên tắc phê duyệt của Ngân hàng Nhà nước. Theo đó, ngân hàng này sẽ sử dụng 21.680 tỷ đồng lợi nhuận còn lại của năm 2022 để trả cổ tức bằng cổ phiếu theo phương án phân phối lợi nhuận đã được ĐHĐCĐ thường niên năm 2023 thông qua.

Như vậy, nếu được cơ quan chức năng chấp thuận, Vietcombank có thể sớm phát hành cổ phiếu để tăng vốn điều lệ lên trên 100.000 tỷ đồng.

Tại BIDV, Đại hội đồng cổ đông thường niên 2025 đã thông qua phương án tăng vốn điều lệ thêm 21.656 tỷ đồng, lên gần 91.870 tỷ đồng (tương đương tăng 30,8%) thông qua 3 phương án: tăng vốn từ quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ, trả cổ tức và phát hành thêm.

Trong đó, BIDV dự kiến phát hành tối đa hơn 498,5 triệu cổ phiếu thưởng (tương đương 7,1% số cổ phiếu đang lưu hành tại thời điểm 31/3/2025) để tăng vốn từ quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ. Đồng thời, phát hành tối đa gần 1.397,3 triệu cổ phiếu để trả cổ tức từ lợi nhuận lũy kế chưa phân phối năm 2023 (tương đương tỷ lệ thực hiện 19,9% số cổ phiếu đang lưu hành tại thời điểm 31/3/2025).

Với vai trò là trụ cột của hệ thống, góp phần hỗ trợ thực hiện các chính sách của Nhà nước và thúc đẩy phát triển kinh tế, nhóm ngân hàng Big3 hiện rất cần tăng vốn để dẫn dắt hệ thống ngân hàng Việt Nam. Tuy nhiên, vì đặc thù hoạt động, quá trình tăng vốn của ngân hàng này cần phải được NHNN, Bộ Tài chính, Chính phủ, Quốc hội phê duyệt. Thêm nữa, việc này phải đi xin từng năm, theo trình tự khiến cho thời gian phê duyệt bị kéo dài.

Trong khi đó, Thông tư 14/2025/TT-NHNN mới được Ngân hàng Nhà nước ban hành đã giới thiệu khái niệm “ngân hàng quan trọng hệ thống” (D-SIB), yêu cầu các ngân hàng lớn tăng cường bộ đệm vốn như một lớp bảo vệ bổ sung nhằm đảm bảo an toàn cho toàn hệ thống. Tại Việt Nam, nhóm Big3 – gồm BIDV, VietinBank và Vietcombank – gần như chắc chắn sẽ nằm trong danh sách D-SIB. Điều này thúc đẩy nhóm Big3 phải tăng vốn mạnh trong thời gian tới, nhất là khi các ngân hàng này từ lâu đã luôn tiệm cận ngưỡng CAR tối thiểu.

Để đáp ứng yêu cầu này, BIDV, VietinBank và Vietcombank khó tránh khỏi việc phải cắt giảm cổ tức tiền mặt trong nhiều năm, giữ lại lợi nhuận thông qua trả cổ tức bằng cổ phiếu hoặc thực hiện các đợt chào bán cổ phiếu riêng lẻ…