TỔNG KẾT CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN: TRIỂN VỌNG NHÓM NGÀNH VÀ DÒNG TIỀN TRƯỚC KỲ NGHỈ LỄ
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn hai tuần cuối cùng trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán với những tín hiệu kỹ thuật tích cực và sự trở lại mạnh mẽ của dòng tiền. Phân tích chỉ số VN-Index và VN30 cho thấy thị trường đã hoàn tất quá trình tạo đáy ngắn hạn và đang trong nhịp hồi phục với thanh khoản cải thiện rõ rệt (đạt mức 30.000 tỷ đồng trong phiên cuối tuần).
Điểm nhấn quan trọng nhất là sự dẫn dắt của nhóm Ngân hàng, đặc biệt là các ngân hàng quốc doanh (BID, CTG, VCB) nhờ trợ lực từ chính sách phát triển kinh tế nhà nước. Trong khi đó, nhóm kinh tế tư nhân đang có dấu hiệu ngừng đà giảm để tạo đáy, tạo nên sự đồng thuận cho xu hướng tăng điểm. Chiến lược ưu tiên hiện tại là tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng tích lũy cao, đã vượt đỉnh hoặc đang trong xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ, thay vì các nhóm cổ phiếu hồi phục từ đáy.
1. Phân tích Kỹ thuật và Vận động Chỉ số
1.1. Chỉ số VN-Index
Đồ thị tuần: Xuất hiện cây nến rút chân quan trọng tại vùng 1080 điểm. Đây là vùng kháng cự cũ đã trở thành hỗ trợ mạnh sau khi bị vượt qua. Việc rút chân từ hỗ trợ cho thấy lực cầu bắt đáy hoạt động hiệu quả.
Đồ thị tháng: Tháng 1/2024 kết thúc với một cây nến xanh rút đầu. Mặc dù có áp lực hụt cầu ở vùng giá cao, nhưng việc giá đóng cửa cao hơn giá mở cửa cho thấy quán tính tăng điểm vẫn được duy trì. Kịch bản khả thi cho các tháng tiếp theo là đi ngang hoặc tiếp tục đi lên.
1.2. Chỉ số VN30 và Thanh khoản
Mô hình tạo đáy: VN30 đã trải qua đủ ba giai đoạn: Giảm điểm → Ngừng giảm (nến xanh phủ nhận nến đỏ) → Hồi phục. Điều này củng cố kỳ vọng VN30 đã tạo đáy thành công tại vùng 1100 điểm.
Dấu hiệu thanh khoản: Thanh khoản bắt đầu nổ mạnh (khoảng 30.000 tỷ đồng) trong nhịp hồi phục sau 5 phiên điều chỉnh liên tiếp. Theo nguyên lý, thanh khoản nổ ở vùng thấp sau một nhịp giảm thường là tín hiệu đảo chiều tạo đáy.
Khối ngoại: Có sự luân phiên giữa mua và bán, chưa hình thành xu hướng rõ rệt, nhưng đã quay lại mua ròng khoảng 700 tỷ đồng vào phiên cuối tuần.
2. Phân tích Chi tiết các Nhóm ngành Trọng điểm
2.1. Nhóm Ngân hàng: Đầu tàu dẫn dắt
Nhóm ngân hàng được đánh giá là nhóm có vận động tích cực nhất với hai trạng thái chính:
Trường hợp điển hình (BID): Cổ phiếu này đã thoát khỏi mô hình cái nêm hướng xuống với thanh khoản cạn kiệt trong quá trình tích lũy, cho thấy không có dấu hiệu phân phối. Kỳ vọng mục tiêu (target) có thể hướng tới vùng giá 6x.
2.2. Nhóm Chứng khoán
Đặc điểm: Nhóm này cực kỳ nhạy cảm với thanh khoản thị trường.
Triển vọng: Khi thanh khoản thị trường duy trì mức 30.000 - 35.000 tỷ đồng, các cổ phiếu như SSI, VND, VX dự kiến sẽ có nhịp bật tăng mạnh trong tuần kế tiếp.
Chiến lược: Phù hợp cho giao dịch ngắn hạn (trading). Có thể gặp áp lực tích lũy lại vào tuần sát Tết khi thanh khoản thường sụt giảm.
2.3. Nhóm Bất động sản
Trạng thái: Có sự phân hóa cực kỳ lớn. Novaland (NVL) tăng trần nhưng không tạo được hiệu ứng sóng ngành lan tỏa.
Thách thức: Áp lực từ việc một số ngân hàng quốc doanh tăng lãi suất cho vay bất động sản làm hạn chế dòng tiền đầu cơ.
Chiến lược: Cần chọn lọc khắt khe những doanh nghiệp có dự án thật và nền tảng đầu tư vững chắc.
2.4. Nhóm Bán lẻ
Điểm sáng: MWG công bố lợi nhuận quý 4/2023 ấn tượng (khoảng 2.000 tỷ đồng), vượt xa mức trung bình. Các cổ phiếu khác trong ngành như DGW cũng đang bắt đầu chạy theo xu hướng vượt đỉnh của các cổ phiếu dẫn dắt.
3. Câu chuyện Vĩ mô và Động lực Thúc đẩy
3.1. Kinh tế Nhà nước vs. Kinh tế Tư nhân
Nguồn tin từ các cuộc họp chỉ đạo cho thấy trọng tâm chính sách đang dồn vào việc thúc đẩy khối kinh tế nhà nước.
Khối Kinh tế Nhà nước: Các doanh nghiệp như BID, CTG, VCB, BCM, GVR, PLX, GAS vẫn duy trì mặt bằng giá cao, chưa có dấu hiệu phân phối đỉnh trung hạn. Đây là nhóm ưu tiên số một vì đang ở “chân sóng” của nghị quyết phát triển kinh tế nhà nước.
Khối Kinh tế Tư nhân: Các cổ phiếu trụ như VIC, VHM, VRE, VJC sau giai đoạn điều chỉnh sâu đã bắt đầu đi ngang (2-3 phiên) tại các vùng hỗ trợ quan trọng, cho thấy dấu hiệu ngừng giảm và đang tạo đáy.
3.2. Tâm lý thị trường trước và sau Tết
Trước Tết: Giai đoạn “lành tính”. Các đội lái ít thực hiện các hành vi thâu tóm hoặc phân phối mạnh do tâm lý nghỉ lễ. Thị trường sẽ vận động theo hướng: cổ phiếu mạnh tiếp tục mạnh, cổ phiếu tạo đáy sẽ hồi phục.
Sau Tết: Triển vọng cực kỳ tích cực. Do nhiều nhà đầu tư đang đứng ngoài quan sát hoặc nghỉ Tết sớm, dòng tiền này dự kiến sẽ quay lại mạnh mẽ sau lễ, thúc đẩy thị trường vượt các vùng đỉnh cũ.
4. Khuyến nghị Chiến lược
Lựa chọn cổ phiếu: Ưu tiên nhóm “Kinh tế Nhà nước” và các cổ phiếu đang trong xu hướng tăng, tích lũy nền cao thay vì cổ phiếu đang hồi phục từ đáy sâu.
Quản trị danh mục:
Tận dụng các nhịp kéo mạnh của nhóm Chứng khoán trong tuần tới để cơ cấu danh mục.
Nhóm Ngân hàng (đặc biệt là nhóm quốc doanh) nên tiếp tục nắm giữ để hưởng trọn lợi nhuận từ xu hướng tăng.
Tư duy đầu tư: Tránh tâm lý lo ngại biến động lớn trước Tết. Giai đoạn này phù hợp để tích lũy cổ phiếu mạnh cho mục tiêu tăng trưởng tài sản sau Tết.