Trump Áp Thuế: Cổ Phiếu Thép Việt Nam Đối Mặt Thách Thức Gì? Đâu Là Cổ Phiếu Ít Bị Ảnh Hưởng Nhất?
Gần đây, việc Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố áp thuế 25% lên các sản phẩm thép nhập khẩu vào Mỹ đã khiến nhiều nhà đầu tư quan tâm đến tác động đối với ngành thép Việt Nam. Dưới đây là phân tích về mức độ ảnh hưởng đến các doanh nghiệp thép lớn như HSG (Hoa Sen), NKG (Nam Kim), HPG (Hòa Phát) và đâu là doanh nghiệp ít bị ảnh hưởng nhất.
1. Xuất khẩu thép sang Mỹ không phải yếu tố quyết định
Biểu đồ đầu tiên cho thấy tỷ trọng xuất khẩu thép Việt Nam sang Mỹ tuy tăng mạnh từ 3.3% năm 2020 lên 14% năm 2024, nhưng vẫn chưa phải là con số chi phối. Đặc biệt, nếu xét về tỷ trọng doanh thu từ Mỹ trên tổng doanh thu của các công ty:
- Nam Kim (NKG): 15%
- Hoa Sen (HSG): 9%
- Tôn Đông Á (GDA): 10.5%
- Hòa Phát (HPG): Chỉ 1.5%
Kết luận: HPG gần như không chịu tác động đáng kể từ việc Mỹ áp thuế, trong khi NKG và HSG có thể đối diện nhiều áp lực hơn.
2. Giá thép có thể tăng trong ngắn hạn
Biểu đồ thứ hai cho thấy diễn biến giá HRC Trung Quốc sau khi Mỹ áp thuế lên thép năm 2018. Dữ liệu cho thấy giá thép có xu hướng giảm nhẹ ban đầu do tâm lý hoảng loạn, nhưng sau đó phục hồi và tăng mạnh.
Vì sao giá thép tăng?
- Khi Mỹ áp thuế, các nhà nhập khẩu Mỹ sẽ đẩy mạnh mua vào trước khi thuế có hiệu lực, tạo lực cầu lớn trong ngắn hạn.
- Các nhà sản xuất nội địa tại Mỹ cũng tăng giá bán để bù vào mức thuế mới, khiến giá thép trên toàn cầu điều chỉnh đi lên.
Dự báo: Giá thép có thể tăng trở lại trong ngắn hạn, điều này có thể hỗ trợ lợi nhuận cho các doanh nghiệp Việt Nam nếu có chiến lược xuất khẩu hợp lý.
3. Vì sao HPG ít bị ảnh hưởng nhất?
3.1. HPG có tỷ trọng xuất khẩu sang Mỹ thấp nhất
- Với chỉ 1.5% doanh thu đến từ thị trường Mỹ, HPG chủ yếu tập trung vào thị trường nội địa và xuất khẩu sang châu Á, đặc biệt là Trung Quốc, ASEAN.
- HSG và NKG chịu áp lực lớn hơn vì phụ thuộc nhiều hơn vào Mỹ.
3.2. HPG ít phụ thuộc vào xuất khẩu hơn các đối thủ
Nhìn vào biểu đồ tỷ trọng sản lượng xuất khẩu, có thể thấy:
- HSG và NKG duy trì mức xuất khẩu trên 50-60% tổng sản lượng, nghĩa là doanh thu của họ bị ảnh hưởng mạnh khi Mỹ áp thuế.
- HPG chỉ có khoảng 20% sản lượng dành cho xuất khẩu, phần lớn vẫn phục vụ nhu cầu trong nước.
3.3. HPG có chuỗi giá trị khép kín, ít chịu tác động bởi biến động bên ngoài
- Hòa Phát có mỏ quặng sắt, nhà máy luyện thép và sản xuất thép thành phẩm, giúp giảm phụ thuộc vào giá nguyên liệu đầu vào.
- Trong khi đó, HSG và NKG nhập khẩu thép cuộn cán nóng (HRC) để sản xuất tôn mạ. Nếu giá thép HRC tăng do Mỹ đánh thuế, biên lợi nhuận của họ có thể bị thu hẹp.
4. Nhà đầu tư nên làm gì?
Đối với HPG: Đây vẫn là cổ phiếu phòng thủ tốt trong ngành thép nhờ thị phần nội địa lớn, chuỗi cung ứng mạnh và ít phụ thuộc vào Mỹ. Ngoài ra, đây là cổ phiếu có chart được đánh giá ổn nhất trong nhóm thép nên nếu giá thép tăng, HPG sẽ ít bị tác động tiêu cực nhất.
Đối với HSG, NKG: Cần theo dõi thêm động thái từ chính sách thuế của Mỹ, cũng như các chiến lược thích ứng của doanh nghiệp này. Hiện 2 cổ phiếu vẫn đang trong xu hướng downtrend, nên lời khuyên lúc này đó là không nên FOMO bắt đáy của cổ phiếu. Trừ khi tình hình doanh nghiệp cải thiện