Giữa một nghĩa địa của những bản kế hoạch dang dở và những đợt phát hành giấy vô tội vạ, thị trường bắt đầu đi tìm những giá trị không thể bị bóp nghẹt bởi tín dụng. Khi những cái tên đình đám một thời đang phải chật vật trong vòng xoáy gán nợ bằng cổ phiếu và giải chấp, thì ở một góc khác, có một thực thể đang vươn mình khỏi khó khăn bằng một thứ năng lượng nguyên bản: Dòng tiền thực.
Đó là Khang Điền (KDH) – cái tên lầm lì nhưng đang nắm giữ chiếc chìa khóa để mở toang cánh cửa lợi nhuận trong năm 2026, thời điểm mà phần lớn thị trường vẫn còn đang tìm cách sinh tồn.
Khang Điền: Khi nội lực trở thành lá chắn thép
Trong khi các tập đoàn khác phải tự ăn chính mình để tồn tại, KDH lại cho thấy một kịch bản hoàn toàn khác. Kết thúc năm 2025, giữa lúc thị trường còn chưa kịp hoàn hồn sau những đợt siết chặt pháp lý, KDH lẳng lặng cán mốc 1.000 tỷ đồng lợi nhuận ròng. Đây không phải con số đến từ các thủ thuật kế toán hay đánh giá lại tài sản ảo, mà là kết quả của một kỷ luật tài chính khắc kỷ: Không tăng trưởng nóng bằng đòn bẩy, không sa đà vào những quỹ đất mập mờ về pháp lý.
Điểm rơi 2026: Khi tiền tươi gặp đúng thời
Nếu năm 2025 là bài kiểm tra về sức chịu đựng, thì 2026 chính là sân khấu để KDH phô diễn sức mạnh. Trong khi các dự án của đối thủ vẫn là những công trường hoang lạnh vì thiếu vốn, KDH tự tin đặt mục tiêu lợi nhuận ròng trên 2.000 tỷ đồng – gấp đôi năm trước. Động lực cho bước nhảy vọt này đến từ những nền tảng vững chắc:
- Dự án Gladia by the Waters: Khác với những dự án nằm trên giấy để huy động vốn, khu đất 11,8 ha tại TP.HCM này là cái bắt tay đầy toan tính với Keppel Land. Việc KDH sở hữu 51% giúp họ giảm áp lực vốn chủ, bảo chứng cho khả năng ra hàng thần tốc và ghi nhận lợi nhuận ngay trong năm 2026.
- Sức mạnh từ quỹ đất sạch: Khi thuế chống đầu cơ đe dọa những doanh nghiệp ôm đất bằng tiền vay, thì hơn 150 ha đất tại TP.HCM của KDH lại trở thành mỏ vàng. Pháp lý hoàn chỉnh giúp họ không phải gánh chi phí tài chính lãi chồng lãi – thứ đang nuốt chửng vốn chủ sở hữu của nhiều đối thủ.
Sự khác biệt giữa đứng vững và tồn tại
Nhìn vào KDH, chúng ta thấy một sự tương phản đến cay đắng cho nhóm đầu cơ nợ vay. Trong khi nhiều lãnh đạo doanh nghiệp phải chứng kiến cổ phiếu bị bán giải chấp, KDH lại chủ động bắt tay với các định chế quốc tế và mở rộng thêm 109 ha đất công nghiệp để đa dạng hóa nguồn thu. Họ không cần kêu cứu, vì họ không đợi ngân hàng đóng vai người cứu thế.
Nhưng KDH không phải là ngôi sao cô đơn trên bầu trời đầy mây đen này. Vẫn còn những cái tên sáng giá nữa. Fintalk sẽ tiết lộ những ẩn số tiếp theo trong các bài viết tới!