Điểm sơ CTR : Triển vọng kinh doanh cực kỳ lớn khi mạng 5G triển khai .
Vốn hóa 10.065 tỷ
Cplh : 114,3 tr cổ
Vcsh = 1825 tỷ
Nợ/vcsh = 2,7
(Nợ bank ngắn hạn 1231 tỷ + Nợ bank dài hạn 319 tỷ)/vcsh = 84%
ROA (tb) = 7,8%
ROE (tb) >=30%
Tỉ lệ tăng trưởng kép của doanh thu từ 2019-2023(ước tính) =17%
Tỉ lệ tăng trưởng kép của lợi nhuận từ 2019-2023(ước tính) = 22,5%
CTR có 5 mảng kinh doanh chính :
1, Vận hành khai thác :
Viettel Construction (CTR) hiện là đơn vị có quy mô lớn nhất Việt Nam khi trực tiếp vận hành hạ tầng viễn thông của Tập đoàn mẹ – Viettel (cả ở trong nước và nước ngoài), các trạm phát sóng BTS, đồng thời đẩy mạnh vận hành cho các đối tác bên ngoài .
Mảng này ổn định, tăng trưởng chậm, đem lại dòng tiền lớn nhất cho cty. Riêng doanh thu lũy kế đến 10/2023 là 4704 tỷ đồng . Tạo cơ hội để CTR đem dòng tiền này tái đầu tư vào những mảng khác ngay sau đây .
2, TowerCo (Hạ tầng cho thuê) : CTR là cty số 1 Việt Nam và triển vọng kinh doanh cực kỳ lớn khi mạng 5G triển khai .
CTR sở hữu 5.944 trạm BTS và đang tăng trưởng nhanh kể từ khi bắt đầu với 70 trạm 2019 .
2.682 km truyền dẫn
16,87 MWp năng lượng mặt trời
Doanh thu lũy kế 10/2023 là 351 tỷ .
3, Giải pháp tích hợp
Năng lượng mặt trời,wifi, Smartcity, Phát thanh thông minh, Phòng cháy chữa cháy…vv
Kinh doanh điều hòa Media, phân phối độc quyền điều hòa Media 36 tỉnh thành .
- Mảng này nhiều dư địa nhưng cũng khó để phân tích dự đoán, xong cũng là mảng đem về doanh thu lớn thứ 3 trong tỉ trọng của CTR .
4, Xây lắp dân dụng (B2B, B2C)
Mảng này tăng trưởng nhanh trong một thị trường ngách, do CTR có sự hiện diện gần như khắp cả nước, xuống tận xã. độ phủ lớn .
B2B là xây cho doanh nghiệp theo tín độ (trọng tâm là xây showroom chư không tập trung xây chung cư hoặc đô thị), và xây B2C (nhà dân trọn gói, nhận tiền mới xây).
5, DVKT :
Cung cấp dịch vụ kỹ thuật bảo hành bảo dưỡng, sửa chữa điện dân dụng, điện lạnh đến từng khách hàng cá nhân, một lĩnh vực kinh doanh ngách màu mỡ, ngoài ra CTR sở hữu lợi thế là dữ liệu tệp khách hàng, cùng độ phủ cao .
- Với những lợi thế cạnh tranh trong thị trường vừa độc quyền, vừa ngách, cộng lợi thế quan hệ với các địa phương, với bank để xin thủ tục và tiếp cận nguồn vốn . Đồng thời những lĩnh vực kinh doanh có rào cản đối thủ ra nhập rất lớn như TowerCo thì CTR là một cổ phiếu cực kỳ đáng đầu tư .
Hai lĩnh vực tiềm năng và có tỉ lệ tăng trưởng cực cao là
- TowerCo tăng trưởng trên 50%
- Xây dựng dân dụng B2B và B2C tăng trưởng trên 25%
Về định giá CTR : Đây là cổ phiếu bị chê nhiều nhất tam sàn cùng với FRT, do sử dụng đòn bẩy nợ lớn và dùng nhiều tài sản cố định . Hiện CTR đang bán với giá 88.000/cp (tại ngày 24/11/2023) gấp 22 lần lợi nhuận trung bình 3 năm {21,22,23(dự phóng)}
Vậy CTR có đáng mua bây giờ… Theo tôi nếu mọi người mua theo kiểu dàn trải thì có thể mua ngay bây giờ, với những người kiên nhẫn hơn có thể mua khi giá chỉnh chiết khấu tốt hơn để nắm giữ chờ đợi một sự bứt phá mạnh mẽ trong tương lai trong kd .
- Lưu ý: Phần dành cho những nhà đầu tư phân tích được FRT, CTR, với một cổ phiếu tăng trưởng như CTR thì khi nó đang bán giá so với thu nhập thấp hơn tỉ lệ tăng trưởng thì hãy mua đi, nhưng nếu có cơ hội mua giá rẻ hơn nữa khi thị trường không thuận lợi tạo ra cơ hội thì không còn gì tốt hơn .
