Một số dự báo: Lợi nhuận ròng trong Q4/2023 ước tính tăng 10% svck. Tuy nhiên, việc thị trường điều chỉnh có thể gây áp lực lên giá cổ phiếu PNJ, nhưng cũng sẽ tạo ra cơ hội tích lũy cổ phiếu.
Một số điểm sáng từ kết quả tháng 10/2023:
PNJ đạt 3 nghìn tỷ đồng doanh thu thuần (tăng 1,6% svck) và 193 tỷ đồng lợi nhuận ròng (tăng 32% svck). Đây là con số khá tiềm năng khi so với doanh thu bán lẻ trong tháng 10/2022 đã ghi nhận mức nền cao khi tăng 47% so với mức trung bình giai đoạn 2020-2021. Lũy kế 10T2023, doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt đạt 26,4 nghìn tỷ đồng (giảm 7,5% svck) và 1,53 nghìn tỷ đồng (tăng 3% svck), lần lượt hoàn thành 74% và 79% kế hoạch năm 2023 của công ty.
Doanh thu theo mảng hoạt động: Doanh thu bán lẻ đã tăng trưởng dương trở lại với mức tăng 4% svck trong tháng 10, sau 3 quý liên tiếp ghi nhận sụt giảm. Bên cạnh doanh thu vàng miếng tiếp tục xu hướng tăng trưởng hai chữ số trong tháng 10 (tăng 24% svck). Nhờ vào giá vàng trong nước có xu hướng tăng cao và PNJ giành thêm thị phần.
Xu hướng biên lợi nhuận gộp: mở rộng từ 17,2% trong tháng 9/2023 lên 18,8% trong tháng 10/2023 nhờ doanh thu bán lẻ tích cực trong ngày lễ hội cuối năm. Nếu so với cùng kỳ, con số này là 17,1% trong tháng 10/2022.
Lợi nhuận gộp trong tháng 10 tăng 12% svck, trong khi lợi nhuận trước thuế và lợi nhuận ròng tăng lần lượt 15% và 32% svck theo giá trị tuyệt đối. Theo chia sẻ của công ty, thuế thu nhập doanh nghiệp năm 2023 đã quay trở về mức bình thường từ mức cao trong năm 2022, do đó giúp lợi nhuận ròng tăng tốt hơn.
Tính đến cuối tháng 10, PNJ có 382 cửa hàng vàng (tăng 32 cửa hàng so với đầu năm). Số lượng cửa hàng mở mới từ đầu năm đến nay đã đạt 91% dự báo. Việc mở mới sẽ thuận tiện hơn khi nhiều bất động sản thương mại ở những vị trí đắc địa sẵn sàng cho thuê trong năm và các nhà bán lẻ trang sức nhỏ lẻ có thể sẽ đóng cửa hoạt động kinh doanh
Diễn biến giá
Tổng quan, diễn biến thị giá của PNJ vẫn đồng pha so với thị trường chung (đại diện là VN-Index) hay nhóm bán lẻ, hàng tiêu dùng (MWG, PET, DGW) chứ không lệch pha theo sự lên xuống của giá vàng.
Quan điểm dài hạn:
Trong khi mức tiêu thụ trang sức nói chung có thể vẫn cần thời gian để phục hồi, doanh thu bán lẻ của PNJ đã tăng trưởng trở lại trước khi thị trường phục hồi nhờ giành thêm được thị phần từ các chiến lược dài hạn như nhắm đến nhóm khách hàng trẻ hơn và khởi xướng chiến dịch cầu hôn tại Việt Nam.
PNJ vẫn có thể giành được thị phần từ các cửa hàng trang sức không có thương hiệu (chiếm 50% nhu cầu), giúp PNJ duy trì mức tăng trưởng lợi nhuận bền vững trong dài hạn (15%-20%).
