VCB – GIÁ QUÁ RẺ - CƠ HỘI MUA?
1. Kết quả kinh doanh Q1/2025: Ổn định, kiểm soát rủi ro tốt
- LNTT: 10.860 tỷ đồng (+1.3% YoY) , hoàn thành 24.8% kế hoạch năm
- Thu nhập ngoài lãi tăng mạnh +11.7% , chủ yếu nhờ giao dịch ngoại hối
- Chi phí dự phòng giảm 50% , giúp giữ vững lợi nhuận trong bối cảnh NIM thu hẹp
- NPL tăng nhẹ lên 1.03% , nhưng vẫn duy trì LLR ở mức cao 216% , đảm bảo khả năng chống sốc
2. Triển vọng 2025–2026: Tăng trưởng tín dụng duy trì ~15–16%/năm
- Tín dụng 2025 dự báo tăng +16%, dẫn đầu nhóm ngân hàng quốc doanh
- Động lực đến từ:
-
- Cho vay doanh nghiệp FDI, sản xuất, bất động sản phục hồi
- Gói tín dụng ưu đãi cho hộ kinh doanh, người trẻ mua nhà
- Hưởng lợi từ giải ngân đầu tư công : cao tốc, sân bay, cảng biển…
VCB tiếp tục là ngân hàng gắn chặt với chiến lược phát triển kinh tế vĩ mô , và luôn được ưu tiên room tín dụng.
3. Định giá hấp dẫn so với lịch sử và tiềm năng
- P/B hiện tại: 2.3x – thấp hơn trung bình 3 năm gần nhất là 3.0x
- P/E 2025 ~13.x – hợp lý với doanh nghiệp có ROE ~17% và rủi ro thấp
- Định giá mục tiêu dựa trên:
Kết luận định giá: VCB đang rẻ hơn chính nó trong quá khứ , nhưng nội lực thì không hề suy giảm.
4. Chất lượng tài sản & kiểm soát rủi ro: Vượt trội toàn ngành
- LLR cao nhất nhóm ngân hàng lớn (>200%)
- Chi phí tín dụng thấp nhất ngành
- Dự phòng chủ động, thường xuyên xóa nợ xấu trước hạn
- Tỷ lệ nợ nhóm 2 và nợ xấu tăng nhẹ do biến động chung, nhưng vẫn nằm trong kiểm soát
5. Rủi ro cần theo dõi
- Biên lãi thuần (NIM) vẫn bị co hẹp trong môi trường lãi suất thấp
- Tăng trưởng tín dụng có thể chậm nếu nền kinh tế phục hồi yếu
- Ảnh hưởng từ chính sách thuế Mỹ lên hàng hóa xuất khẩu Việt Nam
Góc nhìn cá nhân:
VCB không phải cổ phiếu dành cho lướt sóng , nhưng cực kỳ phù hợp để nắm giữ trung–dài hạn nhờ:
- Lợi nhuận ổn định – tài sản chất lượng – kiểm soát rủi ro tốt
- Luôn được chọn làm ngân hàng “dẫn dắt” khi Chính phủ điều hành chính sách
- Là cổ phiếu yêu thích của khối ngoại & các quỹ ETF lớn
Trong lúc thị trường nghiêng về đầu cơ ngắn hạn, thì VCB xứng đáng là nơi neo danh mục cho nhà đầu tư dài hạn.
=> Tham gia cộng đồng đầu tư tại trang cá nhân để nhận chiến lược đầu tư chi tiết về VCB.
Bạn nghĩ sao về VCB ở vùng giá hiện tại? Đã đủ hấp dẫn để gom trước sóng dòng tiền lớn chưa? Cùng để lại nhận định dưới bình luận!
