1. Backlog “khủng” đảm bảo việc làm đến 2027
- Khối lượng công việc khổng lồ: Tính đến Q3/2025, giá trị backlog của VCG đạt hơn 29.000 tỷ đồng. Con số này gấp hơn 3 lần doanh thu mảng xây lắp năm 2024, đảm bảo nguồn thu cực kỳ ổn định.
- Dự phóng tăng trưởng: Doanh thu thuần năm 2026 dự kiến đạt 17.524 tỷ đồng , tăng trưởng 19% so với cùng kỳ.
2. Sức khỏe tài chính “thay da đổi thịt”
-
Tiền mặt dồi dào: Sau thương vụ thoái vốn tại Cát Bà Amatina, VCG đang nắm giữ khoảng 5.300 tỷ đồng tiền mặt và đầu tư tài chính ngắn hạn.
-
Giảm áp lực nợ: Nợ vay tài chính đã giảm hơn 1.600 tỷ đồng so với đầu năm 2025.
-
Tỷ lệ an toàn: Tỷ lệ Nợ/VCSH giảm xuống còn 0,58 lần (so với mức 0,79 lần trước đó), giúp doanh nghiệp cực kỳ linh hoạt trong việc đấu thầu các siêu dự án mới.
3. Tăng trưởng cốt lõi sau lợi nhuận đột biến
-
LNST bền vững: Mặc dù năm 2025 có lợi nhuận đột biến từ thoái vốn (dự phóng đạt 3.931 tỷ đồng), nhưng nếu loại trừ khoản này, LNST năm 2026 vẫn được kỳ vọng tăng trưởng hơn 28% svck nhờ hoạt động kinh doanh chính.
-
Biên lợi nhuận gộp: Dự phóng lợi nhuận gộp 2026 đạt 2.980 tỷ đồng , tăng trưởng mạnh 37,7%.
4. Vùng giá 23.000 – Biên an toàn lớn cho mục tiêu 35.000
Với thị giá hiện tại đang quanh mức 23.000 VND, thấp hơn cả mức giá tại thời điểm ACBS ra báo cáo (24.400 VND), vị thế của VCG đang cực kỳ hấp dẫn:
- Giá mục tiêu 2026: 35.000 VND/cp.
- Tiềm năng tăng giá: Tăng hơn 52% so với thị giá hiện tại
5. Triển vọng “Siêu chu kỳ” Đầu tư công 2026
-
Năm 2026 là năm cao điểm giải ngân đầu tư công để hoàn thiện các dự án trọng điểm như Sân bay Long Thành và Cao tốc Bắc - Nam.
-
VCG với năng lực tài chính mạnh và kinh nghiệm thực thi tốt sẽ là “ứng cử viên” hàng đầu cho các gói thầu hạ tầng quy mô tỷ đô sắp tới.
Chốt lại: Ở mức giá 23, VCG đang được giao dịch dưới giá trị thực và dưới cả giá trị sổ sách dự phóng cho năm 2026 (P/B 2026F ~1.0). Đây là cơ hội cho các nhà đầu tư trung và dài hạn.
