TÓM LƯỢT ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU VCG
BỐI CẢNH NGÀNH & HƯỞNG LỢI TỪ ĐẦU TƯ CÔNG
Thúc đẩy giải ngân: Chính phủ coi giải ngân vốn đầu tư công là nhiệm vụ trọng tâm, động lực quan trọng cho tăng trưởng kinh tế.
Quy mô vốn tăng mạnh: Năm 2025, tổng vốn đầu tư công lên tới 875.000 tỷ đồng (~34,4 tỷ USD), cao hơn 28% so với thực tế giải ngân 2024.
Cơ hội lớn: “Miếng bánh” khổng lồ mở ra cho các nhà thầu hạ tầng lớn, trong đó có VCG.
TIỀM NĂNG TĂNG TRƯỞNG TỪ BACKLOG & DỰ ÁN (2025 – 2026)
Backlog khổng lồ: Ước tính ~26.800 tỷ đồng, gấp gần 3 lần doanh thu mảng xây dựng năm 2024 (9.274 tỷ).
Dự án trọng điểm:
-
Sân bay Long Thành: Gói 5.10 (2.747 tỷ), gói 4.6 (807 tỷ).
-
Cao tốc Bắc – Nam giai đoạn 2: Bãi Vọt – Hàm Nghi (1.214 tỷ), Vân Phong – Nha Trang (176 tỷ, đã hoàn thành 91% cuối 2024).
-
Dự án lớn khác: Cao tốc Ninh Bình – Hải Phòng (19.800 tỷ), TP.HCM – Long Thành (4.600 tỷ), La Sơn – Hòa Liên (2.900 tỷ).
-
Các gói khác: Biên Hòa – Vũng Tàu (832 tỷ), Châu Đốc – Cần Thơ – Sóc Trăng (773 tỷ).
Điểm rơi lợi nhuận: Tập trung nửa cuối 2025 – nửa đầu 2026, khi nhiều dự án cao tốc ghi nhận doanh thu.
Biên lợi nhuận cải thiện: Hưởng lợi từ việc hạch toán cuối chu kỳ xây lắp và chi phí nguyên vật liệu ổn định.
ĐỘNG LỰC TỪ BẤT ĐỘNG SẢN & CHIẾN LƯỢC THOÁI VỐN
Bất động sản tiềm năng: Dự án Diamond Tower (Chợ Mơ, LN ~200 tỷ), KĐT Đại lộ Hòa Bình (LN ~500 tỷ).
Thoái vốn lớn tại Cát Bà Amatina (VCR): Đã chuyển nhượng toàn bộ 107,1 triệu cp (51%), giá trị thương vụ 5.312 tỷ đồng.
Ý nghĩa: Giúp VCG bảo toàn dòng tiền, tái cơ cấu nguồn lực để tập trung cho mảng chủ lực.
Mục tiêu 2025: Doanh thu hợp nhất 15.500 tỷ (+18% YoY), LNST 1.200 tỷ (+8% YoY).
CẬP NHẬT KQKD
6T/2025: Doanh thu 7.008 tỷ (+28,2% YoY), LNST 508 tỷ (-17,8% YoY).
Q3/2025 kỳ vọng bứt phá: Có thể ghi nhận lợi nhuận trước thuế đột biến ~3.964 tỷ từ thương vụ thoái vốn VCR – vượt xa lợi nhuận thường niên các năm trước.
Thêm Điều 9a: trình tự, thủ tục quyết định chủ trương đầu tư các dự án trọng điểm như nhà máy điện hạt nhân, thuộc thẩm quyền Thủ tướng.