Vinaconex (VCG) là một trong những doanh nghiệp xây dựng lâu đời và có quy mô lớn nhất tại Việt Nam. Doanh nghiệp kinh doanh chính trong lĩnh vực xây lắp và bất động sản
I. Cập Nhật và Phân Tích Tình Hình Tài Chính Quý 2/2025
1. Quý 2 2025
• Doanh thu thuần đạt hơn 4.412 tỷ đồng, tăng gần 57% so với cùng kỳ năm trước, và 70% so với quý trước
• Lợi nhuận gộp tăng 76.5% so với cùng kỳ, đạt 561 tỷ đồng.
• Biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 11.3% lên 12.7%.
• Lợi nhuận sau thuế đạt 357 tỷ đồng, tăng 163,48% cùng kỳ và tăng 136% quý trước. một con số khá ấn tượng
• Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 309 tỷ đồng, tăng 216% so với cùng kỳ, 141% quý trước
Động lực chính giúp lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ trong quý này là do hoạt động kinh doanh có doanh thu tốt và chi phí lãi vay đã giảm mạnh.
2. Kết quả Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025
Mặc dù quý 2 xuất sắc, lợi nhuận lũy kế 6 tháng đầu năm 2025 vẫn cho thấy sự sụt giảm so với cùng kỳ năm trước:
• Doanh thu thuần 6 tháng đạt 7.008 tỷ đồng, tăng 28.3% so với cùng kỳ.
Trong đó doanh thu mảng xây dựng chiếm chủ yếu, chiếm 73,6%, nhưng lợi nhuận chỉ dừng ở 19,94%; do biên lợi nhuận mảng này vốn thấp, 3,4%
Tiếp theo là kinh doanh bất động sản, sản xuất công nghiệp lần lượt chiếm 9% và 7% doanh thu thôi, nhưng lại đóng góp nhiều vào lợi nhuận lần lượt 34,7% và 23,5%
Với biên lợi nhuận rất tốt 48% và 41,7%
• Lợi nhuận sau thuế đạt 508 tỷ đồng, giảm 17.8% so với cùng kỳ.
Sự sụt giảm này là do Quý 1 ghi nhận lợi nhuận chỉ đạt 127.96 tỷ đồng, giảm 72.37% so với cùng kỳ. Điều này cho thấy lợi nhuận quý 2 đã tăng 136% so với quý 1, thể hiện sự phục hồi mạnh mẽ.
II. Tiềm Năng Đầu Tư Thời Gian Tới (Động lực Tăng trưởng)
1. Đầu tiên là mảng xây lắp
Đây là mảng chiếm tỷ trọng cao trong doanh thu, tạo ra doanh thu lớn và ổn định, mặc dù biên lợi nhuận ròng thấp (chỉ khoảng 3-5%).
• Backlog kỷ lục: Tính đến hết quý 2/2025, tổng giá trị backlog của VCG đạt hơn 27.700 tỷ đồng, tương đương gần 3 lần doanh thu xây lắp năm 2024. Con số này đảm bảo nguồn doanh thu ổn định cho giai đoạn 2025-2027. Và con số này thậm chí có thể sẽ còn tăng lên với dự án lớn đường sắt cao tốc Bắc Nam sắp tới
• Từ đầu năm 2025, VCG đã ký kết nhiều hợp đồng lớn với tổng giá trị hơn 26.800 tỷ đồng. Các dự án tiêu biểu gồm: (1) Cao tốc Ninh Bình – Hải Phòng (đoạn Nam Định – Thái Bình), theo hình thức PPP/BOT, VCG là 1 trong 5 nhà đầu tư (~ 19.700 tỷ đồng); (2) Gói XL-04 dự án Thủy điện tích năng Bác Ái (liên danh 7 nhà thầu, ~4.300 tỷ đồng); (3) Gói XL01 mở rộng cao tốc La Sơn – Hòa Liên (liên danh 7 nhà thầu, ~ 2.700 tỷ đồng).".
2. Mảng bất động sản thì VCG có bất động sản dân dụng và bất động sản khu công nghiệp
• Đáng chú ý, VCG thông báo thoái vốn thành công toàn bộ 51% vốn tại dự án Khu đô thị du lịch Cát Bà Amatina (172 ha) trong tháng 8 vừa qua
• Thương vụ này được kỳ vọng sẽ giúp VCG ghi nhận lợi nhuận đột biến, cải thiện dòng tiền, và có thể mang lại khoản lợi nhuận tài chính đột biến lên tới 3.000 tỷ đồng.
3. Đầu tư Tài chính
• Đầu tư Tài chính: Mảng thủy điện được hỗ trợ bởi hiện tượng La Nina giúp lưu lượng nước cải thiện. Mảng nước sạch có triển vọng khả quan do nhu cầu sử dụng nước sinh hoạt tăng cao vào mùa hè, đặc biệt khi Hà Nội bước vào giai đoạn nắng nóng.
Trân trọng
Đào Diệu Linh | MBS,
ID Broker: 7634
Bio: https://beacons.ai/chungkhoancungban
