Vietcap (VCI) báo LNST Q3/2026 đạt 367,4 tỷ đồng (-12,6% YoY), LNTT đạt 426,8 tỷ (-17,8%). Nguyên nhân chính là thanh khoản thị trường giảm hơn 57% và chi phí vốn tăng. Lũy kế 9 tháng, LNST vẫn tăng 6,6%, lên 958,7 tỷ.
- Môi giới: 186,9 tỷ (-50%), chỉ còn khoảng 14% doanh thu, phản ánh thị trường trầm lắng.
- Lãi cho vay margin: 472,4 tỷ (+51%), trở thành nguồn thu lớn nhất (khoảng 36% doanh thu).
- Tư vấn tài chính: 128,1 tỷ, gấp khoảng 21 lần cùng kỳ. Đây là khoản bù đắp đáng kể nhưng mang tính thương vụ.
- Lãi AFS: 199,7 tỷ (gấp 3,4 lần), trong khi lãi ròng tự doanh FVTPL giảm khoảng 43%.
- Chi phí lãi vay: 385,2 tỷ (+101%), tăng nhanh hơn thu lãi margin, nên biên cho vay thu hẹp.
- Vay ngắn hạn: 22.709 tỷ (+41% so với đầu năm), đưa Nợ/VCSH lên 1,38 lần (đầu năm khoảng 1,0 lần).
- VCSH giảm 5,9% xuống 16.948 tỷ, do lãi đánh giá lại danh mục AFS giảm mạnh (OCI 9 tháng: -1.858,6 tỷ) và chi trả cổ tức tiền mặt.
- Tiền gửi của nhà đầu tư nước ngoài: 3.284 tỷ, gấp khoảng 18 lần đầu năm. Đây là tín hiệu đáng chú ý về dòng khách ngoại.
Tóm lại: VCI đang dựa nhiều hơn vào margin và tư vấn để bù cho mảng môi giới suy yếu. Đổi lại, đòn bẩy và chi phí vốn tăng nhanh, nên thanh khoản thị trường sẽ là biến số chính cho các quý tới.
Nguồn: BCTC Q3/2026 và Công văn giải trình số 620/2026/CV-KT.VIETCAP. Thông tin chỉ mang tính tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư.
