1. Tổng quan doanh nghiệp
Công ty Cổ phần VICOSTONE là một trong những doanh nghiệp tiên phong trong lĩnh vực sản xuất đá thạch anh tại khu vực Châu Á. Có vị thế số 1 tại thị trường Việt Nam, và top 3 trên toàn cầu.
Hoạt động kinh doanh chính của công ty là sản xuất và kinh doanh các sản phẩm đá nhân tạo thương hiệu Vicostone (bao gồm đá nhân tạo thành phẩm do VCS sản xuất và đá nhân tạo mua từ Phenikaa & Style Stone rồi phân phối dưới thương hiệu Vicostone).
VCS hiện đang phân phối thông qua kênh nội địa và xuất khẩu. Trong đó, xuất khẩu là kênh phân phối chính (chiếm đến 85% doanh thu), đặc biệt là thị trường Bắc Mỹ ( chiếm khoảng 60% doanh thu của VCS).
2. Kết quả kinh doanh
Lũy kế 4Q2023, doanh thu và LNST lần lượt đạt 4.354 tỷ đồng (-23,1% YoY) và 846,4 tỷ đồng (-26,3% YoY), mức thấp nhất 5 năm (2019-2023). Doanh thu quý 1/2024 đã có sự hồi phục ước đạt 1.074 tỷ đồng (+3,9%), lợi nhuận trước thuế ước tăng 5%YoY.
3. Vị thế tài chính
VCS có cơ cấu tài chính lành mạnh, tiền mặt gần 1500 tỷ đồng chiếm 25% tổng tài sản, nợ vay 1000 tỷ đồng, cơ cấu D/E = 0,22 khá thấp, tỷ lệ vốn chủ sở hữu duy trì 77% tổng tài sản.
4. Triển vọng năm 2024
Lợi thế cạnh tranh về tự chủ nguyên vật liệu đầu vào, không chịu yếu tố rủi ro nhập khẩu:
VCS đã tự chủ hơn 95% nguyên vật liệu đầu vào trong quá trình sản xuất đá thạch anh. Năm 2024 công ty có kế hoạch M&A Công ty TNHH Hóa chất Phenikaa (nhà máy này được xây dựng bằng 100% trí tuệ Việt) để hoàn thiện chuỗi cung ứng. Sau khi M&A xong, VCS có thể tự chủ được tất cả nguyên vật liệu, như vậy biên lợi nhuận gộp sẽ cải thiện đáng kể.
Mảng xuất khẩu đá nhân tạo tăng trưởng:
VCS thuộc top đầu các công ty xuất khẩu vào Mỹ nhờ hưởng lợi từ chính sách thuế và lợi thế doanh nghiệp lâu đời. Trong tháng 5/2023, số lượng nhà được cấp phép xây dựng và khởi công mới tại Mỹ đã tăng đáng kể trở lại (lượng nhà khởi công xây dựng đạt 1.631 triệu căn, vượt kỳ vọng với mức tăng 21% MoM). Đồng thời Mỹ đang hạn chế nhập khẩu đá thạch anh từ trung quốc, tạo cơ hội cho cho các doanh nghiệp Việt nam.
FPTS dự phóng tổng sản lượng đá nhân tạo VCS xuất khẩu năm 2024 ở mức 1,66 triệu tấn (+29,6% YoY) và giá bán là 90,4 USD/m2 (-3,0% YoY), giảm theo xu hướng chung của ngành.
Mảng bán đá nhân tạo nội địa phục hồi:
Tiêu thụ đá nhân tạo nội địa của VCS phụ thuộc vào hoạt động xây dựng dân dụng, đặc biệt là nhà ở thuộc phân khúc trung và cao cấp. Trong năm nay, ngành xây dựng dân dụng trong nước đã vượt qua khó khăn và đang bắt đầu phục hồi chậm nhờ lãi suất dự kiến giảm, môi trường pháp lý dần được cải thiện để tháo gỡ khó khăn cho các doanh nghiệp bất động sản.
FPTS kỳ vọng sản lượng tiêu thụ nội địa của VCS tăng 15,7% YoY và đạt 73,8 nghìn mét dài trong năm 2024. Mức giá bán trung bình bán ra dự báo đi ngang so với cùng kỳ ở mức 7,5 triệu đồng/mét dài. Theo đó, doanh thu nội địa năm 2024 dự phóng ở mức 553 tỷ đồng (+15,7% YoY) với tỷ trọng doanh thu từ bên liên quan là 51,0%.
