VHC: Đây có phải thời điểm thích hợp để mua?
VIDEO CHI TIẾT
1) Nhìn vào hoạt động xuất khẩu của VHC tại các thị trường:
-
Thị trường Mỹ (TT chính của VHC): Tăng trưởng âm ở hầu hết các tháng, chỉ có điểm sáng trong T5 và T6/2025 (Do hiệu ứng đẩy mạnh XK trước thuế quan)
-
Thị trường TQ: Một sự sụt giảm nặng nề ở tất cả các tháng trong xu hướng nhiều quốc gia đẩy mạnh XK vào TQ và nền kinh tế TQ chững lại. (Xu hướng chung toàn ngành)
-
Thị trường Châu Âu: Điểm sáng duy nhất cho sự tăng trưởng về xuất khẩu của VHC (Với lợi thế về thuế suất 0% qua EVFTA và nhu cầu tiêu thụ thủy sản giá rẻ gia tăng)
-
Giá xuất khẩu: Mặt bằng giá đi ngang từ đầu năm và ở mức ngang so với năm ngoái (Không có cơ sở cho một sự bùng nổ về doanh thu)
2) Biên lợi nhuận gộp sẽ được cải thiện
- Nhìn vào giá bã đậu nành (chiếm hơn 50% chi phí thức ăn cá tra của VHC) vẫn đang trong xu hướng giảm (đã giảm khoảng 20% so với trung bình năm trước). Và theo dự báo của nhiều bên thì giá bã đậu nành vẫn sẽ giảm nhẹ hoặc hồi phục chậm trong thời gian dài
=> Cơ sở để VHC cải thiện được biên LNG trong thời gian tới khi giá đầu vào giảm và đầu ra đi ngang.
3) Định giá:
- Định giá VHC khoảng 54k/cp với phương pháp FCFF 5 năm (Với một vài dữ liệu như WACC=11%, g = 1.5%)
=> Vùng giá hợp lý cho VHC trong giai đoạn hiện tại sẽ quanh 50-60k/cp.
=> Hành động: Với NĐT đang nắm giữ VHC tiếp tục theo dõi. NĐT mới: Chưa nên mua ở vùng giá này vì triển vọng trong ngắn hạn vẫn xấu.