1. Thông tin doanh nghiệp
VHM, hay Công ty Cổ phần Vinhomes được thành lập vào năm 2012, Vinhomes nhanh chóng vươn lên vị thế là một trong những công ty có tầm ảnh hưởng lớn trong ngành công nghiệp bất động sản của đất nước. Với mô hình kinh doanh đa dạng từ phát triển dự án, xây dựng và quản lý bất động sản, Vinhomes không chỉ tập trung vào việc xây dựng các khu đô thị hiện đại mà còn mở rộng hoạt động sang các lĩnh vực như trung tâm thương mại, khách sạn, trường học và y tế.
2. Kết quả kinh doanh
Kết quả kinh doanh của Vinhomes trong Quý 3/2023 chứng kiến một bước nhảy vọt với doanh thu đạt 32.7 nghìn tỷ VND, tăng 84% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế lại giảm 26% so với cùng kỳ, chỉ đạt 10.7 nghìn tỷ VND. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2023, doanh thu của Vinhomes đạt 94.6 nghìn tỷ VND, tăng 203% so với cùng kỳ năm trước, trong đó doanh thu từ các giao dịch bán buôn và dự án BCC đạt 108.4 nghìn tỷ VND, tăng 118% so với cùng kỳ. Có thể nhận thấy, dự án Ocean Park 2 và Ocean Park 3 đã góp phần lớn vào kết quả này.
Lợi nhuận sau thuế 9 tháng đầu năm đạt 32.4 nghìn tỷ VND, tăng 62% so với cùng kỳ năm trước, vượt kế hoạch doanh thu và lợi nhuận cả năm 2023 tới 8%. Tuy nhiên, trong Quý 3/2023, tổng giá trị hợp đồng đạt 16.1 nghìn tỷ VND, giảm 35% so với Quý trước và giảm 9% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, 70% đến từ giao dịch bán buôn tại dự án ở Hải Phòng và 30% còn lại đến từ doanh số bán lẻ. Lũy kế 9 tháng, tổng giá trị hợp đồng đã bán đạt 56.7 nghìn tỷ VND, giảm 49% so với cùng kỳ năm trước. Doanh số bán và chưa ghi nhận doanh thu đến cuối Quý 3/2023 đạt 76.9 nghìn tỷ VND, giảm 38% so với cùng kỳ năm trước.
3. Tiềm năng doanh nghiệp
Trong quý 3/2023, mặc dù số lượng sản phẩm bán được giảm mạnh so với cùng kỳ năm trước (-80%YoY), tổng giá trị hợp đồng vẫn đạt 16.1 nghìn tỷ VND, và dự án tại Hải Phòng chiếm phần lớn. Điều này cho thấy sự linh hoạt trong phân phối sản phẩm và khả năng tập trung vào các dự án chiến lược.
Lũy kế 9 tháng đầu năm 2023, mặc dù giảm sâu về số lượng (-72%YoY), tổng giá trị hợp đồng vẫn đạt 56.7 nghìn tỷ VND, và dự án Ocean Park 3 chiếm đến 56%. Điều này thể hiện sự quan trọng của việc giữ chân và phát triển các dự án chiến lược.
Dự báo tổng giá trị hợp đồng bán hàng năm 2023 là 74.3 nghìn tỷ VND, với sự đóng góp lớn từ các dự án chiến lược như Ocean Park 2 và 3, Golden Avenue, và dự án Hải Phòng. Tuy nhiên, ước tính này giảm 42% so với năm 2022, phản ánh sự chủ động và cẩn trọng của Vinhomes trước tình hình thị trường BĐS chưa có dấu hiệu hồi phục rõ rệt.
Đối với năm 2024, dự kiến tổng giá trị hợp đồng bán hàng sẽ tăng 20%YoY, đạt 89.0 nghìn tỷ VND, nhờ vào việc mở bán hai dự án mới, Vũ Yên và Wonder Park. Điều này thể hiện sự lạc quan và chiến lược mở rộng của công ty trong tương lai.
Với khả năng triển khai dự án hàng đầu và tài chính mạnh mẽ, Vinhomes tiếp tục mở rộng quỹ đất mới tại các tỉnh/thành phố trọng điểm. Việc được chấp nhận là Nhà đầu tư Dự án tại nhiều địa điểm lớn như Hải Phòng, Long An, và Khánh Hòa, cùng với việc đăng ký thực hiện các dự án mới tại Tuyên Quang và Bắc Giang, cho thấy sự đa dạng và chiến lược dài hạn trong việc đảm bảo nguồn cung đất đai cho sự phát triển của Vinhomes.
4. Định giá cổ phiếu
Định giá cổ phiếu VHM - Công ty Cổ phần Vinhomes, TopFIN dựa trên phương pháp định giá P/B:
PB chung ngành Bất động sản đang ở 1.2 với Giá trị sổ sách VHM đang 40,779 đồng/ cổ phiếu. Định giá hợp lý của cổ phiếu VHM nắm giữ khoảng 5 - 6 tháng là 48,935 đồng/cổ phiếu so với giá 40.300 đồng/ cổ phiếu hiện tại.
Với vị thế hàng đầu trong lĩnh vực Bất động sản tại Việt Nam, Vinhomes sở hữu quỹ đất lớn, năng lực triển khai dự án mẽ và tình hình tài chính ổn định. Tuy nhiên, các rủi ro liên quan đến tiến độ triển khai dự án lớn và các giao dịch nội bộ cần được lưu ý. Cổ phiếu thích mạnh h hợp đầu tư lướt sóng ngắn, NĐT có hàng ưu tiên nắm giữ chờ lên định giá phù hợp quanh 48,935 đồng/ cổ phiếu.
Nhà đầu tư có thể truy cập các báo cáo khác của Trung tâm Phân tích tại: https://topfin.com.vn/webapp/trung-tam-phan-tich