Về ngành đầu tư công trong năm 2025, quốc hội đã duyệt mức ngân sách nhà nước 36 tỷ USD cho ngành này ( tăng 40%) so với năm 2024. Ngoài ra, chính phủ yêu cầu tỷ lệ giải ngân phải đạt 95% (cao hơn hẳn các năm trước khi thường chỉ đạt 85-90%).
Các nhà đầu tư đang sợ rằng tiếp tục kẹt vốn đầu tư công, không thể giải ngân. Tuy nhiên điểm nghẽn về thể chế đã được tháo gỡ, xem thêm ở video dưới.
Phân tích cổ phiếu CTD: giá cổ phiếu >100 trong năm 2025
*Các mảng kinh doanh chính là 3 mảng: BĐS KCN, Resort & khu nghỉ dưỡng, và nhà cao tầng
- Vốn đăng ký FDI trong những năm qua và dự báo 2025 sẽ tăng nhờ vào việc Việt Nam nằm trong nhiều FTA, thương chiến thế giới. Vậy nên mảng xây dựng BĐS KCN vẫn sẽ có cầu tăng → tích cực dài hạn.
- Mảng xây dựng resort và nhà cao tầng sẽ được hưởng lợi nhẹ từ việc các doanh nghiệp BĐS hồi phục. Tuy nhiên chúng tôi đánh giá sự phục hồi không mạnh, với lý do nhà nước đã siết chặt cho vay cũng như cấp giấy phép cho dự án mới. Vậy nên mảng xây dựng này của CTD mang tính trung lập, tích cực nhẹ.
- Về mặt tài chính, doanh nghiệp có biên lợi nhuận rất mỏng, vậy nên khó chống chọi trong trường hợp thị trường xấu (dễ bị lỗ). Liệu có tình trạng rút ruột doanh nghiệp mẹ? ( người chịu trách nhiệm công ty con có phải người nhà của HĐQT CTD?)
- Chấm điểm: 7.5/10
Phân tích cổ phiếu HHV: Giá chưa tăng nhiều, điểm mua vẫn còn
- HHV chủ yếu kinh doanh 2 mảng chính đó chính là xây dựng hạ tầng đường cao tốc và vận hành hạ tầng do chính mình xây.
- Vốn đầu tư hạ tầng dự ( một phần trong đầu tư công) của nhà nước dự báo sẽ tăng từ 70k tỷ VND (2024) lên 78k tỷ (2025) và 102k tỷ (2026). vậy thị trường của HHV đang tăng nhanh chóng mặt
- HHV nắm công nghệ cao hơn hơn, được thi công các đoạn đường phức tạp hơn các doanh nghiệp trong ngành, vậy nên biên lợi nhuận gộp cũng cao hơn. Thể hiện một lợi thế cạnh tranh lớn của doanh nghiệp
- Rủi ro từ chi phí lãi vay tăng từ con số 0 lên hơn 800 tỷ từ năm 2018 đến 2024. Hiện tại lãi suất điều hành của nhà nước thấp nên chưa chịu áp lực nhiều. Tuy nhiên khi NHNN tăng lãi suất, chắc chắn HHV chịu rất nhiều áp lực tài chính
- Chấm điểm 8/10
