Vĩ mô Việt Nam 08/2023
Xuất nhập khẩu tăng lên mức cao nhất 12 tháng qua
· Sản xuất tiếp tục tăng trong tháng 8/2023 . Chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) toàn ngành tăng 2,9% so với tháng trước (MoM) và 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái (YoY). IIP ngành sản xuất cũng tăng 4,2% MoM và 3,5% YoY. Tuy nhiên trong 8 tháng đầu năm 2023, IIP toàn ngành giảm 0,5% YoY và IIP ngành sản xuất giảm 0,7% YoY do nhu cầu xuất khẩu thấp trong nửa đầu năm 2023 đã ảnh hưởng đến ngành sản xuất. Ngoài ra, theo S&P Global, chỉ sốNhà quản trị mua hàng (PMI) ngành sản xuất của Việt Nam đã tăng lên 50,5 điểm trong tháng 8/2023 - mức cao nhất trong 6 tháng qua, khi số lượng đơn hàng mới, đơn hàng xuất khẩu và sản lượng đều tăng sau 5 tháng giảm liên tiếp. Kết quả PMI mới nhất cho thấy điều kiện kinh doanh của ngành sản xuất đã cải thiện nhẹ so với tháng trước. Chúng tôi kỳ vọng xuất khẩu và sản xuất sẽ tăng dần trong những tháng tới trước mùa mua sắm Black Friday và kỳ nghỉ lễ.
· Doanh thu bán lẻ tăng trước thềm năm học mới . Trong tháng 8/2023, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng 0,9% MoM và 7,6% YoY. Trong 8 tháng đầu năm 2023, tổng mức bán lẻhàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng 10,0% YoY (+7,7% theo giá trị thực tế), một phần nhờ doanh thu bán lẻ lương thực/thực phẩm tăng mạnh (+12,1% YoY), dụng cụ giáo dục (11,0% YoY), ngành dịch vụ lưu trú & ăn uống (+15,6% YoY) và du lịch (+47,0% YoY). Chúng tôi duy trì quan điểm ngành du lịch phục hồi mạnh sẽ tiếp tục hỗ trợ doanh thu bán lẻ. Ngoài ra, doanh thu bán lẻ có khả năng tiếp tục tăng trong tháng 9/2023 nhờ kỳ nghỉ lễ kéo dài vào đầu tháng.
· Chính phủ tiếp tục đẩy mạnh đầu tư công vào cuối năm . Theo Bộ Tài chính, tổng thu và chi Ngân sách Nhà nước (NSNN) trong 8 tháng đầu năm 2023 đạt 1,1 tỷ đồng (-8,8% YoY) và 1,1 tỷ đồng (+13,0% YoY), lần lượt hoàn thành 69,4% và 52,1% kếhoạch năm. Do đó, NSNN thặng dư 43,3 nghìn tỷ đồng trong 8 tháng đầu năm 2023 (so với 251,7 nghìn tỷ đồng trong 8 tháng đầu năm 2022). Đáng chú ý, chi đầu tư & phát triển tăng 40,3% YoY lên 297,7 nghìn tỷ đồng - hoàn thành khoảng 41,0% kế hoạch năm. Chúng tôi duy trì quan điểm chi tiêu tài khóa sẽ là động lực chính cho nền kinh tế Việt Nam trong ngắn hạn. Chúng tôi kỳ vọng Chính phủ sẽ tiếp tục đẩy mạnh đầu tư công cho đến cuối năm để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.
· FDI vẫn ổn định trong 8 tháng đầu năm 2023 . Trong 8 tháng đầu năm 2023, vốn FDI đăng ký tăng 8,2% YoY lên 18,2 tỷ USD — tăng đáng kể so với mức giảm gần 40% YoY trong quý 1/2023 (4 tháng: -17,9% YoY; 5 tháng: -7,3% YoY; 6 tháng: -4,3% YoY; 7 tháng: +4,5% YoY). Trong khi đó, vốn FDI giải ngân tăng 1,3% YoY lên 13,1 tỷ USD trong 8 tháng đầu năm 2023. Chúng tôi duy trì quan điểm Việt Nam sẽ tiếp tục là điểm đến đầu tư hấp dẫn nhờ những lợi thế cơ bản như như vị trí địa lý, danh sách dài các hiệp định FTAs, chi phí nhân công thấp, cùng nhiều lợi thế khác.
· Kim ngạch xuất khẩu và nhập khẩu đạt mức cao nhất trong 12 tháng qua . Trong tháng 8, kim ngạch xuất khẩu và nhập khẩu tăng lên mức cao nhất trong 12 tháng qua, lần lượt đạt 32,4 tỷ USD và 28,6 tỷ USD, dẫn đến thặng dư thương mại 3,8 tỷ USD – mức cao nhất kể từ tháng 8/2020. Phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi đã nêu trong Báo cáo Cập nhật vĩ mô tháng 7, kim ngạch xuất khẩu tăng mạnh do Samsung tung ra dòng sản phẩm mới. Trong 8 tháng đầu năm 2023, kim ngạch xuất khẩu và nhập khẩu lần lượt đạt 228,7 tỷ USD (-9,8% YoY) và 207,5 tỷ USD (-16,1% YoY), dẫn đến thặng dư thương mại 20,2 tỷ USD. Dù thương mại hàng hóa quốc tế cải thiện trong thời gian gần đây, chúng tôi chỉ kỳ vọng kim ngạch xuất khẩu và sản xuất sẽ tăng dần trong những tháng tới thay vì tăng mạnh trong ngắn hạn, chủ yếu do kim ngạch nhập khẩu tăng chậm, hàng tồn kho ở thị trường Mỹ vẫn cao và niềm tin của người tiêu dùng tiếp tục giảm mạnh ở thị trường sử dụng đồng Euro
· Giá gạo, bình ga, xăng dầu và học phí khiến lạm phát tăng trong tháng 8. (CPI) tháng 8 tăng 0,88% MoM và 2,96%, dẫn đến lạm phát trung bình đạt 3,10% YoY trong 8 tháng đầu năm 2023 (so với mức 3,12% YoY trong 7 tháng đầu năm 2023). Chúng tôi dự báo áp lực lạm phát sẽ tiếp tục kéo dài trong tháng 9 do các trường tư thục có thể tăng học phí vào đầu năm học mới. Ngoài ra, giá bình gas trong nước tăng 9,0% trong tháng 9 sẽ dẫn đến chỉ số CPI tháng 9 tăng thêm hơn 0,1 điểm phần trăm. Bên cạnh đó, giá xăng trong nước có thể tăng theo giá dầu thế giới do lo ngại về nguồn cung
· Tỷ giá USD/VND chịu áp lực giảm . Tỷ giá USD/VND tăng 1,6% trong tháng 8 (-2,1% trong 8 tháng đầu năm 2023), niêm yết ở mức 24.085 trên thị trường liên ngân hàng tính đến ngày 31/08. Tỷ giá USD/VND tăng có thể do các yếu tố sau: (1) Nhu cầu ngoại tệ tăng đột biến và lo ngại về nhu cầu gia tăng từ một số doanh nghiệp; (2) Chỉ số DXY phục hồi (+1,8% trong tháng 8); & (3) Chênh lệch lãi suất giữa VND và USD liên ngân hàng ngày càng nới rộng. Chênh lệch lãi suất lớn giữa VND và USD liên ngân hàng có thể tiếp tục tạo áp lực giảm đối với tỷ giá USD/VND. Tuy nhiên, chúng tôi tiếp tục kỳ vọng dòng vốn FDI ổn định, thặng dư thương mại hàng hóa cao và thâm hụt dịch vụ thu hẹp sẽ tiếp tục hỗ trợ tỷ giá USD/VND ổn định.
Mở tài khoản Ưu đãi, Hỗ trợ giao dịch, tư vấn bám sát
Liên hệ: 097.522.8813